ssh comm*

Enligt en färsk analys från Glitnir är Eniro bland de lägst värderade bolagen på Stockholmsbörsen, men ändå inte en uppköpskandidat: “I sin genomgång har Glitnir även rankat bolagen utifrån värdering, där listan toppas av Eniro med ett p/e-tal på 6,0 och en direktavkastning på drygt 11 procent. Bolaget förekommer då i samband med uppköpsspekulationer men Glitnir ser inte detta som särskilt troligt. Ägarbilden domineras av utländska institutioner som i många fall köpt in sig till kurser klart över dagens.” “‘Ett bud på bolaget kanske därför kräver en budpremie på uppemot 100 procent för att gå igenom. Ett sådant pris förefaller det mindre sannolikt att någon skulle vilja lägga innan bolaget bevisat att dess strategi att gå från off-line till on-line-tjänster är framgångsrik. Bolagets skuldsättning minskar också utrymmet att lägga en större uppköpspremie’, skriver Glitnirs analytiker.” (Nyhetsbyrån Direkt, 20 maj) ...

Eniro, som tillsammans med SAS och Stora Enso toppar listan på OMX Large Caps minst älskade aktier, fortsätter sin väg neråt. Jag skrev efter Q1-rapporten att “Eniro är fortsatt rejält köpvärt på 2-3 års sikt, och faktiskt en bra hedge mot konjunkturen i rimliga mängder. Långsiktiga köper den närmaste veckan, medan den som vill ha bäst utväxling på kapitalet kan försöka vänta till efter utdelningen skiljts av, då jag räknat med att man kan fiska upp Eniro neråt 30kr.” ...

Lyssna på ett längre inslag idag på P1 angående att yahoo tackade nej till budet från microsoft. Det som var intressant i detta repotage var anledningen till att Microsoft ville köpa yahoo för denna gigantiska summa pengar. Microsoft vill flytta fram sina positoner på nätet och tror mycket på att ha attraktiva webbplatser med stora volymer av besökare. Dom tror att all annonsering i framtiden kommer att ske på nätet och att ha bra positioner där kommer att ge utdelning i framtiden. ...

Det är inte ofta jag slår fel nummer, men i torsdags blev det riktigt pinsamt fel, med riktnummer och allt. Köpte Eniro! Jag måste faktiskt erkänna att det brukar gå åt skogen då jag kortspekulerar och kör ut på börsens motorväg, alltså “Large Cap”. Att som småsparare komma luffande med en cykel med stödhjul funkar definitivt inte. The Highway is definitely not my way! Det är på börsens bakgård jag trivs bäst, alltså att med stödhjulens hjälp klara sig hyffsat upprätt på den lilla skogsvägen, “Small Cap”, och stanna upp och leta bland svamparna på marken och ibland hitta läckra och snabbväxande som en stolt fjällskivling, men också ibland finna giftiga och skrämmande likt en vit flugsvamp. Det är alltså där jag trivs bäst och med en hyfsad svampbok till hjälp har jag även ibland lyckats hitta kantareller och stolta fjällskivlingar av bästa sort. Men en och annan flugsvamp har dock också ibland kryddat svampsåsen, vilket lett till en hel del spottande och fräsande… ...

Eniros rapport kom in betydligt svagare än förväntat, och aktien faller på börsen. Efter att ha lyssnat på rapportpresentationen är jag dock mer positiv än siffrorna anger och ser ett bra tillfälle över den närmaste veckan fram till utdelningen att ta in Eniro billigt. Rapporten i korthet Omsättningen blev MSEK 1 376 (SME: 1390) och EBITDA MSEK 301 (SME: 339, lägsta estimat 309). Resultatet efter skatt blev MSEK 43. I rapporten sänkte man också sin guidning för helårets EBITDA till MSEK 2050-2100 (tidigare 2200) inkl. en avsättning för extra reklamskatter på MSEK 55 men exklusive omstruktureringar. Omstruktureringar som hittills utannonserats är MSEK 28, och gäller ett call center i Sverige och Din Pris, Eniros prisjämförelsesajt. ...

Något överraskande så kommer Eniro med en sänkt vinstprognos idag vid presentationen av Q1. Eniro motiverar sin sänkta vinstprognos bland annat med att svenskt domstolsbeslut avseende reklamskatt i Sverige förväntas påverka ebitda-resultatet negativt med cirka 55 miljoner kronor under det andra kvartalet 2008 jämfört med samma kvartal föregående år. Detta är vad jag kallar för “kreativ” bokföring och jag sätter ett stort frågetecken runt det agerandet som enligt min syn ligger lite i utkanten av vad som få anses att vara “god bokföring”. ...

Man skall inte ha några större förhoppningar om en stark Q1 rapport från Eniro. Analytikerna spår EBITDA snitt resultat på 339 Mkr (högst: 374 Mkr, lägst: 309 Mkr). För egen del vill jag se: Att en ny VD presenteras. Att problemen i Norge är lösta Att tillväxten inom on-line fortsätter enligt plan.

SME har publicerat förväntningarna på Eniro inför Q1. Omsättningsprognosen är 1390 MSEK, att jämföra med min prognos på 1415 MSEK (2% över) EBITDA-resultatet i snitt 339 MSEK (spann 309 - 374 MSEK), att jämföra med min prognos på 373 MSEK (10% över). Man får ju ha respekt för professionella analytiker med bättre tillgång till information och mer erfarenhet, och anta att jag ligger för högt på EBITDA-marginalen. Antagligen har jag antingen inte justerat tillräckligt på marginalen för förskjutningen i utgivningsdatum mellan kvartalen och fallet i Print i Norge (Q1 är ett stort Print-kvartal i Norge och det är möjligt att man inte hunnit kompensera för de fallande intäkterna), och jag borde också tagit hänsyn till kostnader i samband med VD-bytet. ...

Ännu en börsvecka att lägga till handlingarna. Caterpillar, ett dopat amerikanskt exportföretag, kom med ett starkt Q1 - och svenska exportbolag följde med upp. Ibland är marknaden inte helt logisk. -——————————— Nya prisrekord på råoljan ikväll. Jag spekulerar i en snar tillfällig priskorrigering. Läser också att warranter med guld som underliggande tillgång är ett populärt spekulationsobjekt. Folk spekulerar i ett fallande guldpris - en marknadstro som jag också delar. -——————————- ...

IBM kan man alltid lita på. Nu ikväll, svenskt tid, kom deras 2008 Q1 rapport. Överraskande bra över hela linjen + höjd vinstprognos för 2008. Detta blir den injektion som teknikaktierna behöver. Jag tror att det kommer mer bra rapporter från amerikanska exportbolag framöver. Amerikanska exportbolag är ju lika dopade som Ben Johnson var på sin tid … -————————————————– Eniro feber börjar råda i Svedala rike. Allt fler positiva analyser ute på marknaden + att många här tycks börja få upp ögonen för aktien. Ett bra läge att köpa på sig fler den 8/5 då aktien handlas utan utdelningen. Ett gyllene läge (och kanske en sista chans?) att komma in i aktien på en mkt bra kursnivå. ...