Åkte i måndags (11 juni 2012) förbi Täby centrum och Täby galoppbana i Täby en bit norr om Stockholm, och får syn på en företagsfastighet i rött tegel med en gul skylt där det står “Duroc Machine Tools”. Åkte vidare ut på motorvägen (E18 söderut) och ser vid sidan om en ännu större företagsfastighet i glas och rött tegel med skylten “Micronic Mydata”. • Vad är detta för företag? • Hur går det för dem? ...
Om du ”googlar” på ordet Duroc framkommer att Duroc antingen är namnet på en grisras eller namnet på en svensk börsnoterad industrikoncern där investmentbolaget Traction är största ägare. Det som är uppseendeväckande med industrikoncernen Duroc är att styrelseordföranden Petter Stillström på en drygt månad köpt åt sig cirka 150 000 aktier. Då såväl omsättning som orderingång rasat ihop för industrikoncernen kan man ju fråga sig om Stillström köpt grisen i säcken? ...
En stark balansräkning är alltid bra att ha under en lågkonjunktur då det uppenbaras gyllene tillväxtmöjligheter via förmånliga förvärv. Detta har gjort att industrikoncernen Duroc, som sitter med en kassa på 71 MSEK samt kreditlöften på 25 MSEK, nu greppat ett ordentligt tag i varukorgen och inlett en köpoffensiv längs rabatthyllorna. Igår släppte Duroc nyheten om att de förvärvar den danska maskinhandelsrörelsen Madsen & Flansen för 11 MDKK. Förvärvet omsätter cirka 40 MDKK per år och har tidigare presterat ett resultat före skatt på 3-4 MDKK. Även fastän det ingår skulder på 2 MDKK i förvärvet så ser priset förmånligt ut då Duroc inklusive dessa skulder betalar cirka 32 öre per omsättningskrona. Räknar vi in förvärvet på tolvmånadersbasis så uppgår Durocs omsättning till 788 MSEK med ett rörelseresultat på 29,4 MSEK. Räknar vi ytterligare bort de engångskostnader på 6,4 MSEK som uppkom via omstruktureringar i Durocs sågklingeverksamhet så hamnar rörelseresultatet på 35,8 MSEK. Med dagens börsvärde på cirka 130 MSEK så ser således Duroc mycket förmånligt ut, särskilt med tanke på att koncernen efter förvärvet sitter på en kvarvarande nettokassa på drygt 20 MSEK. Med ett p/s-tal under 0,2 och då bolaget handlas till cirka 3 gånger rörelseresultatet exklusive nettokassan så undrar man ju om det finns någon hund begraven förutom den som dök upp tillsammans med finanskrisen. ...
Jag hade höga förväntningar på Duroc:s kvartalsrapport. När sedan VD Erik Albinson äntligen vid lunchtid tog plats på scenen, vred upp volymen på Marshallförstärkaren och krängde V-gitarren över axeln för att leverera liknande speedmetal som under Q4, ja då sprack gitarrsträngen…“pjoiing”…och det enda som hördes ur högtalaren var ljummen glamrock. Nej, det blev varken “Hard as a Rock” eller någon “Ozzfest” av Duroc:s rapport, det blev en besvikelse, dock innehållande vissa glädjeämnen. ...
Idag presenterar industrikoncernen Duroc sin kvartalsrapport och aktiemarknadens intresse är som brukligt rätt sval, även om ett visst intresse setts de senaste dagarna. Industrin går fortfarande på högvarv och det kan definitivt vara värt att snegla lite extra på just Duroc som under fjolåret ökade omsättningen med närmare 200 procent. Under det sista kvartalet ifjol nådde koncernen ett rekordresultat och i förhållande till dagens börsvärde kan det finnas en betydande uppsida förutsatt att bolaget fortsätter prestera resultat likt det fjärde kvartalet ifjol. Samtliga av fjolårets förvärv är nu konsoliderade och det blir högintressant att se främst om affärsområdet industrihandel lyckats hålla ångan uppe över årsskiftet och om ett nytt rekordresultat är på väg att nås. ...
Under det andra kvartalet belastade effektviseringsåtgärden inom Micor (sammanslagning av två enheter till en) resultatet med 6,4 MSEK. Därutöver gick Micor med förlust på 2 MSEK under kvartalet. Sammanslagningens kostnader består av direkta flyttkostnader på 1,5 MSEK samt 4,9 MSEK för uppsägningslöner, kvarvarande lokalkostnader och nedskrivning av övertaliga maskiner. Förlusten på 2 MSEK beror till hälften på tillfälligt lägre volym och produktivitet under flyttperioden, och till hälften på den allmänna nedgången inom sågverks- och trägolvsindustrin. ...
Trots en stark bokslutsrapport och lovande framtidsutsikter har industrikoncernen Duroc återigen fallit tillbaka på börsen så som så många gånger bolaget gjort förr. Dock har Duroc med huvudägaren Traction i spetsen tröttnat på att få kalla handen från marknaden och vidtagit åtgärder till försök att tvätta bort den tråkighetsstämpel som koncernen omgärdats av. Ifjol förvärvades industrihandelsgruppen Swedish Tool samt Ernst Gerber vilket innebar ett nytt verksamhetsben att stå på och trots belastandet av integrationskostnader så gav förvärven omedelbart genomslag på lönsamheten då rörelseresultatet ifjol pressades upp till fullt godkända 21,7 Mkr (1,2) med en nästan tredubblad omsättning på 569,4 Mkr (199,5). Beräknat på fjolårsresultatet handlas Duroc idag med ett p/e-tal på 13 men på grund av att förvärven integrerades löpande under året var rörelsemarginalen svajig och det var först under det sista kvartalet som affärsområdet nådde en godkänd rörelsemarginal på 7,3 procent, vilket innebar ett rörelseresultat på 10,5 Mkr för kvartalet. Det nya affärsområdet Industrihandel ser alltså ut som en liten guldklimp, välbehövlig för Duroc som länge tampats med lönsamhetsproblem. Industrihandeln som omfattar försäljning och installation av verktygsmaskiner och produktionslinjer samt även erbjudande av service och underhåll gör Duroc till en stor marknadsaktör och då bolaget tydligt deklarerat att man har ambitionen att bli störst i Norden lär fortsatta förvärv bli aktuella framledes vilket kan möjliggöras av en stark kassa på cirka 86 Mkr. ...
Ifjol utökade Duroc sin verksamhet till att även omfatta industrihandel då Swedish Tool-gruppen samt Gerber förvärvades. I dagens rapport bekräftas att denna strategi var synnerligen lyckad då såväl försäljningstillväxt som resultat imponerar. Affärsområdet nådde under det fjärde kvartalet ett rörelseresultat på 10,5 Mkr, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 7,3 procent och bör betraktas som överraskande starkt då resultatet fortfarande pressats av integrationskostnader. Det som även imponerar är att försäljningen fortsätter att öka kraftigt och uppgick under kvartalet till hela 142,3 Mkr, vilket motsvarar en ökning på cirka 12 procent jämfört med föregående kvartal. Trots en rekordstor orderstock så spår dock bolaget att den kraftiga tillväxten kommer att mattas av under året, men det råder dock inte någon tvekan om att de förvärvade bolagen blivit en kassako för Durockoncernen. ...