Doro

Då har jag nu gjort mitt första inköp av Questerre. Bolaget som det skrivits trålar om här på Redeye (Kalles farsa, Bellatore mfl). Bakgrunden till att jag stått vid sidan om är att jag försökt att följa min strategi, men i dessa kaosartade tider är det för mig en omöjlighet. I strategin ingår att själv vara påläst om företaget och förstå värderingen och affärsidén. Strategin bygger också på att ha 50 % i en långsiktig del i portföljen och 50 % i en tradingdel . Nu har jag jag dock frångått min strategi helt och litar till fullo på det som skrivits om bolaget här. Tradingdelen av porföljen har ökat markant i storleksordning och faktum är att den ännu så länge gått riktigt bra. Så nu är Questerre mitt största innahav, inköpt på 15,3 NOK i går. Det senaste här är väl att Gazprom verkar vilja börja köpa in sig i amerikanska shalegasbolag så det kan bli en fin utveckling. http://www.themoscowtimes.com/business/article/gazprom-may-buy-us-shale-gas-firm/406379.html ...

Tidigare har Doros ledning skrivit följande i sina prognoser: “Lanseringen av nya produkter i kombination med redan annonserade och kommandepartnerskap förväntas leda till fortsatt ökning av försäljning och rörelseresultat (EBIT). Rörelseresultatet i första kvartalet kan bli lägre än föregående år. Detta som en följd av marknadsinvesteringar i enlighet med tillväxtstrategin. " Resultatet som kom in i dag visade dock vara bättre än Q1 2009 (12,5% ökning). Samtidigt passar man på att meddela att företagets viktigaste segment Care ökat sin orderingång med 60%. ...

Doro Ner Kursen har i år stuckit med över 100 procent, trots detta är inte värderingen med dagens vinster allt för hög på några års sikt. Historien är dock brokig och dagens vinster lär inte hålla i sig speciellt länge när de stora drakarna väl ser potentialen i marknaden för äldre. Aktien värderas i dagsläget till 8 gånger eget kapital och (p/e) på 18 vilket är i mesta laget. (p/s) är 0,85 vilket i och för sig inte är speciellt högt. Rapporten kommer troligen bli bra, jag tror dock förväntningarna är för höga. Mitt bett är ner ...

Doro rapporterade i torsdags att bolaget tecknat ett samarbetsavtal med Claro gällande försäljning av två telefonmodeller på marknaden i Chile. Valet av partner är högintressant eftersom Claro är en del av koncernen América Móvil, som är världens fjärde största mobiloperatör med verksamhet i 18 länder på den amerikanska kontinenten. En snabb googling ger även info om att Claro har verksamhet i grannländerna Brasilien samt Argentina och även ett starkt fotfäste i Centralamerika. Sannolikt är avtalet med Claro gällande den chilenska marknaden således bara början av erövringen av Latinamerika och vi lär sannolikt framledes få ta del av nya pressmeddelanden om lansering i övriga länder längs kontinenten. ...

Dagens industri säger idag P/E 10 för 2010, och p/e 7 för 2011. Känns lite väl lågt räknat, tycker de borde klara göra 3 kr i VPA redan i år, och då har vi p/e kring 8 med en grymt fin tillväxt ! Mycket köpvärt med senaste avtalen.

Då har det nu blivit bekräftat, Tricoronas ledningen säger idag nej tack till Opcon. Detta skrev jag om i min förra Tricoronablogg och ni som följde mitt råd att köpa på 6,7- och 6.5-nivån har gjort er en fin kortsiktig hacka.( http://www.redeye.se/aktiebloggen/7058/tricorona-bekraftar-prognoshojning-2010) Tricorona är forsatt intressant men jag valde att ta hem hela vinsten idag och satsade lite mer i min favorit, mer om detta senare. Doro har gått som en raket den senaste tiden och är fortfarande mycket intressant både på kort och lång sikt, Kim Dahlströms analys och bloggar om företaget ger er en mycket bra bild av vad som komma skall. Personligen var jag nog lite väl hård mot Redeye’s analys i min blogg om Doro men ännu så länge har jag haft rätt i det här caset. Trots fortsatt positiv syn på bolaget så valde jag att ta hem hela vinsten här också och satsade lite mer i min favorit, mer om detta senare. Micropos Medical ligger kvar i porföljen om än en väldig liten andel. Micropos har utvecklat ett nytt system att bota prostatacancer som i framtiden även är tänkt att kunna användas vid behandling av bröst- och coloncancer. Produkten som heterRaypilotbygger på att man realtidspositionerar tumören/tumörerna och gör strålningen effektivare. Studier visar på att produkten ger mycket bättre resultat, den halverar dagens behandlingstid och ökar antalet botande behandlingar. Då var vi då framme vid min favorit en karamell som jag kommer att suga på ett bra tag framöver. Alltele meddelade förra veckan att den organiska tillväxten tagit fart. Under första kvartalet hade AllTele en spontan orderingång på 100-120 kunder per dag. Vidare meddelade VD Ola Norberg att han ser en förvärvad tillväxt i år på 25 %. AllTele har ännu så länge alltid lyckats hålla sina prognoser och den senaste gör gällande att de ska nå en omsättning på 300 milj och ett rörelseresultat på 30 Milj i år. Det som gör det hela intressant är att prognosen är exklusive de förväntade förvärven. Jag har en känsla av att ett förvärv är nära förestående. Bland annat därför att Ola Norberg i min förra blogg svarade så här på min fråga om just förvärv:Ola:__Vi utvärderar alltid ett antal lämpliga kandidater och ser under närtid ett par mycket intressanta möjliga avslut varav något med avsevärd omfattning! Värdering: Alltele värderas idag till Pe-tal på 8 baserat på 2010 års prognos. Prognosen baseras alltså på befintlig kundstock samt en del organisk tillväxt, ej förvärvad. TA: Stöd finns vid 18 kr och motstånd vid 19,5 Se: http://www.introduce.se/foretag/alltele/teknisk-analys/2010-03-12/alltele-teknisk-analys Målkurs: 30kr under 2010 Lycka till! ...

Jag har nästan börjat inbilla mig att Doros affärsområde CARE kommer att kunna dubbla försäljningen i år till 600 Mkr. Idag pressmeddelade bolaget att den franska teleoperatören Bouygues Telecom kommer att börja sälja Doros bästsäljare, Doro PhoneEasy 410gsm, fr.o.m. 1 april. Förutom att vi kan addera ytterligare 600 butiker till tillväxtlistan så är ju detta givetvis ett “superavtal” eftersom telefonen sannolikt kommer att ingå i ett förmånligt abonnemangserbjudande, med ett mycket lockande pris för just telefonmodellen. Det är en självklarhet att detta säljer bättre än ett fullpriserbjudande. ...

Det börjar bli dags för en blogg igen. Anledningen till att det varit rätt så magert med skrivandet på sistone är att jag jobbar ombord på ett biltransportfartyg och vi trafikerar mellan Spanien och Frankrike – över Biscaya – och väderleken har varit usel de senaste veckorna, vilket dragit ner motivationen. Ytterligare är hastigheten på internet här ombord bedrövlig, ibland nere på otroligt låga 1-5 kbit/sek, vilket även förbrukar motivationen rätt snabbt. Jag försöker dock uppdatera mig så gott det går och idag blev jag ju helt upprymd då jag lade märke till att jag vunnit tävlingen med min analys på Doro. Känns fantastiskt roligt att jag fått så många röster för min argumentation och jag ser även att många tror att Doro verkligen kommer att bli årets kursvinnare.Tack! ...

Jag skulle vilja påstå att Redeyes analys av DORO är något felaktig. Riktkursen sätts till 15,9 för ett företag som handlas på PE-tal under 5 baserat på 2010 års förväntade vinst. DORO som visat en enorm tilväxt under q4 2009 och en markant ökad orderingång vid periodens slut. Varför är då analysen felaktig? Jo, det går inte använda kassaflödesanalys på ett företag som hittat en ny marknad och ser en erorm tillväxt i framtiden. Modellen bygger för mycket på historiska data. Detta gör mig lite frågande en jag hoppas på en förklaring av analysverktyget. För er som vill veta mer om kassaflödesvärdering har jag klippt ut ett bra inlägg från Avanzas forum: _Vill här bara förmedla att en DCF- analys inte har en chans att ge ett relevant värde för Doro idag, då den bygger på historik och förutsägbar försäljnings och kostnadsutveckling de närmaste 5 åren._Med svårighet klarar man i dagsläget knappt att göra en träffsäker prognos för det närmaste året, då man inte har någon stabil historik att bygga sin bedömning på. _T.ex skulle DCF modellen appliceras bara på HOME-delen i bolaget så kan en sådan analys kunna fungera, men med CARE som är ett helt nytt segment som bryter in på helt okända marknadsförutsättningar fungerar inte en DCF-analys. Man kan snarare utnyttja den för att få ett godtyckligt resultat ...

Doro presenterade idag en urstark rapport och det är sannerligen svårt att få superlativen att räcka till. Dagens kursuppgång på 20 procent känns även rätt blygsam eftersom börsvärdet endast uppgår till 300 Mkr, vilket fortsättningsvis ser mycket aptitligt ut då allt talar för att Doro skall kunna lyckas fortsätta att växa kraftigt även i år och förbättra resultatet ytterligare. Noterbart i rapporten var att försäljningen för CARE under det fjärde kvartalet uppgick till 130,7 Mkr vilket innebar en tillväxt på fantastiska 149 procent jämfört med samma period föregående år. Att CARE ökade omsättningen för helåret med 110 procent till 300 Mkr var inte heller fy skam med tanke på att konsumentelektronikmarknaden var rejält på dekis under fjolåret. Den starka försäljningsökningen drog även upp rörelsemarginalen för affärsområdet till 21 procent vilket innebar att CARE presterade ett riktigt starkt rörelseresultat på 27,5 Mkr och det starka Q4 innebar även att rörelsemarginalen för helåret landande på 14 procent. Det som drog ner resultatet för koncernen var dock det andra affärsområdet, HOME, som fortsättningsvis rapporterar negativ tillväxt och dålig lönsamhet då rörelseresultatet landade på minus 8,3 Mkr. HOME representerade dock endast 30 procent av Doros totala försäljning i Q4 och andelen kommer sannolikt att fortsätta minska framöver vilket innebär att rörelsemarginalen för koncernen kommer att trimmas upp med hjälp av lönsamheten och tillväxten i CARE. ...