CellaVision

Big picture är caset i CellaVision som följer; - Efter fyra år av inbromsande tillväxt står CellaVisions intäkter inför en acceleration 2014-15. Denna acceleration drivs av tre faktorer 1) en rebound i USA (som pressats av den stora hälsoreformen kallad Obamacare), 2) stark tillväxt i Asien där penetrationen för digital mikroskopering är låg och 3) den första replacementcykeln i CellaVisions historia. - CellaVision har äntligen kommit till den punkt då kostnaderna kan växa i betydligt långsammare takt än intäkterna. Detta i kombination med stigande bruttomarginal från en högre andel mjukvara samt kostnadssynergier till följd av det nya instrumentet DM9600 kommer leda till en rejäl rörelsemarginalexpansion. Jag antar att rörelsemarginalen kan expandera från 14,4% för 2013 till drygt 20% 2014 och 23% för 2015. ...

Cellavision Tidigare blogginlägg (från 21 mars 2014) om bla Cellavision: http://www.redeye.se/aktiebloggen/cellavision/kop-salj …Där fick Cellavision-aktien rekommendationen “spekulativt köp” vid börskurs 18,20 kr. …Och nu står aktien i 21 kr som slutkurs fre 2 maj 2014 (dvs drygt en månad senare). Aktien är alltså +15% på 5-6 veckor. Uppdaterad text om C (från sön 4 maj 2014): Cellavisions senaste kvartal (inkl Remiums prognoser för q1/2014): Intäkter: q1/2012: 40 miljoner kr q2/2012: 43 miljoner kr ...

Introduktion Cellavision säljer utrustning för digital mikroskopering, med fokus på blodanalys. Bolaget är världsledande i kategorin med en marknadsandel på 95% enligt egen utsago. Försäljningen sker till största del genom distributörer, vilket är en stor fördel dels genom att man slipper bekosta egna säljare, dels kommer med i de stora upphandlingar kunderna (labb) gör vart 7-8e år. Trots en distributörsmodell är bruttomarginalen dryga 60%. CellaVision har distributionsavtal med fyra av de största labbutrustningsbolagen; Sysmex, Beckman-Coulter, Abbott och Siemens. Tillsammans når dessa partners 85% av världens 15.000 största labb. ...

Cellavision Bolagets verksamhet: Laboratorieutrustning för blodanalys. Börsvärde: Drygt 400 miljoner kr vid börskurs 18,20 kr. Tråd (från fre 21 mars 2014) på Di.se:s aktieforum Börssnack om Cellavision: http://borssnack.di.se/diseconf/forum/listmessages.aspx?forumid=1&threadid=2199308#msg14906447 Ur tråden bla: Enl signaturen “75”: …Aktiemäklarfirman Remium räknar med att Cellavisions intäktsförändring blir +10% per år. Aktiemäklarfirman Penser räknar med +9% 2014. …Trög utveckling i Europa där Cellavision hade intäkter på 54 miljoner kr 2008 och 52 miljoner kr 2013. …Men tre nya distributörer i Emea (Europa, Mellanöstern och Afrika) samt nya produkter kan ge bättre utveckling för C i Europa framöver. ...

En kort uppdatering inför CellaVisions rapport på torsdag. Bolaget meddelade den 15 januari att året hade avlutats starkare än väntat och att intäkterna växte under Q4 med 28-30%. Detta kan jämföras med Redeyes förväntning på 0%. Aktien tog ett stort skutt upp över 20 kronor till följd av bolagets guidance men har sedan fallit tillbaka till 18.50-19 kronor. Jag anser att detta utgör ett ypperligt köpläge i ett av börsens mest intressanta småbolagscase. CellaVision kan vara i en position liknande den som rådde i Vitrolife för två år sedan, när jag skrev en hel del om bolagets lönsamhetspotential. För två år sedan hade Vitrolife rörelsemarginaler på mediokra 10-12%, trots bruttomarginaler uppemot 70%. Trots stark intäktstillväxt lyckades Vitrolife aldrig få hävstång på marginalerna. Tills det plötsligt hände. Det var säkerligen en kombination av faktorer, med viktigast av allt som jag ser det var nye VD Thomas Axelsson, som införde ett starkt marginalfokus. Belöningen har inte låtit vänta på sig. I det senaste kvartalet var den underliggande rörelsemarginalen fantastiska 26% och aktien är upp över 200%, justerat för avknoppningen av Xvivo. ...

Respiratorius har nyligen noterats på Aktietorget. Värderingen är 30 MSEK. Konkurrenten Pharmalundensis värderas till 67 MSEK. Båda bolagen har potentiella läkemedel mot lungsjukdomen KOL/Astma. Pharmalundensis ligger snäppet före i tid, men Respiratorius har den akademiskt mer rimliga lösningen. Intressant är att Respiratorius startades 1999 av Christer Fåhreus (Cellavision, Anoto m fl) och Staffan Skogvall (Pharmalundensis VD). Jag hoppas det går bra för Pharmalundensis, men värderingen av Respiratorius är mycket mer tilltalande. Förutom KOL/Astma läkemedel finns nämligen även två andra läkemedelskandidater som ligger ganska nära marknaden och en teknologiplattform som bara den kan motivera bolagets värde idag. ...

Generellt har jag mycket lite förtroende för tekniska analys men i små bolag där aktierörelserna kan påverkas med förhållandevis små summor pengar kan det bli mycket intressant. I det här fallet syns det tydligt att aktien har haft ett stöd vid 12 kr och ett motstånd vid 12:50. Under förmiddagen verkar aktien ha rasat igenom det stödet innan nya köpare har gått in och börjat handla aktien kring 12 kr igen. Det verkar alltså som att fler människor än jag känner ett visst intresse för att köpa aktien billigt samtidigt som säljtrycket är högt vid 12:50. ...

Jag följer CellaVision av ren nyfikenhet efter min analys av bolaget (http://www.redeye.se/medlemsanalys/34837) där jag rekommenderade att avvakta med köp. Att aktien sjunker under rapportperioder där sparare byter till mer spännande företag är inte direkt överraskande. Jag känner själv hur det rycker i fingrarna när jag jämför företag som Biolin scientific och FormPipe med de senaste veckornas rapportvinnare. Däremot har dagens slakt varit någonting utöver det vanliga vilket har fått mig att undersöka fallet nogrannare. ...

Så var det dags för dag 2 för Redeye och Avanzas Börsdagar på Hamburgerbörs i Stockholm. Jag ska försöka mig på att live-blogga under förmiddagen. Det är nytt för mig så ha överseende med stavfel mm. Högt tempo får går före formalia den här gången. Cellavision VD Yvonne Mårtensson kör sin presentation för Cellavision. Är detta börsens bästa VD? Inte omöjligt. Tydlig, lugn, kompetent och hon utstrålar pondus. Och där.. nu kör hon igång sin bolagsfilm (som hon brukar göra) där hon ackompanjerat av skön filmmusik förklarar (nästan rappar) Cellavisions produkter. Så bra. Drag i lokalen. Att inte alla VD:ar gör som hon. Cellavision är ett Lunda-bolag med 50 anställda som säljer automatiska system för analys av blod och andra kroppsvätskor. Bolaget säljer mest i Europa men sedan ett par år också i USA (själva och via partnern Sysmex). Bolagets omsättning ligger kring 100 miljoner på årsbasis och tjänade under 2009 hela 25 procent (delvis dock tack vare en aktivering av förlustavdrag). Snyggt jobbat ändå. Då lanserade bolaget också en ny viktig produkt kallade DM1200. Q1 blev dock tuffare och då visade bolaget förlust. Kan Yvonne vända skutan på rätt spår redan i år? Redeye räknar i alla fall med vinst på helåret. ...

CellaVision– kort om… _…bolaget_Ett biotech bolag som säljer produkter (hård- och mjukvara) för analys av blod. Verksamheten finns i Sverige, med försäljningskontor i USA och Japan. …siffrorna Omsättningen under 2008 passerade ganska exakt 100Mkr, med ett resultat runt 13Mkr. Året har inletts i ungefär samma nivå som 2008, men något lägre vinst, pga nyutveckling. Kvartalsresultaten varierar dock kraftigt beroende på när försäljningen sker. Ett frågetecken är också att utvecklingskostnaderna aktiveras, vilket annars hade dragit ner vinsten ordentligt. ...