Catella

In: Norska aktiemäklarfirman ABG:s Sverigechef Knut Pedersen (44 år) tillträder som Catellas nya vd from 1 jan 2014. Bild från Catellas hemsida: http://www.catella.com/sv/Press/Nyheter/Catella-AB–IR/2013/Knut-Pedersen-ny-vd-och-koncerncheffor-Catella/?page=1&lSize=20&secIds=%7c3%7c4%7c9%7c10%7c&year=2013 Kommer han att lansera ett nytt omstruktureringsprogram för Catella när han tillträder, tex med: …stora engångskostnader? …personaluppsägningar? …rekryteringar av nya nyckelpersoner? …tillgångsnedskrivningar? Det kan i så fall bli när Catella presenterar sin resultatrapport för q4/2013 21 feb 2014. Risk för att aktien då kommer att dippa (åtminstone tillfälligt) pga engångskostnaderna etc? ...

Kort om Catella Finanskoncern verksam inom kapitalförvaltning samt Corporate finance (32%), där Catella är ledande rådgivare inom fastighetstransaktioner. Under 2014 sattes rekord i fastighetstransaktioner som uppgick till totalt 156 miljarder kr, i dagens lågränte miljö lär transaktionerna knappast minska under 2015. Lägg därtill diskussionen om negativ ränta och/eller andra stimulanser från riksbanken vilket gynnar Catellas verksamhet då de opererar inom fastighet & finans. Därmed är Catella rätt positionerad i dagens marknadsklimat. Ändock är Catella ett väldigt konjunkturkänsligt och cykliskt bolag. Bolaget har alltså relativt hög makrorisk pga. branschen vilket innebär att om vi skulle se fallande fastighetspriser och/eller en kris i Europa skulle det slå hårt mot Catellas resultat. Globalt sett har corporate finance transaktionerna ökat konstant och enormt sedan krisen 2008 och befinner sig för tillfället på historiskt höga nivåer som Catella drar fördel av. ...

Man kan väl alltså se det som att Catella är en billig aktie men med hög risknivå. Finns det tex skäl att vara orolig över utvecklingen för den portfölj av bolånefordringar till låntagare i Europa som Catella äger? Iofs positivt att det i Catella ingår: • fastighetsrådgivning • kapitalförvaltning • Banque Invik (numera Catella Bank) • skattemässiga underskottsavdrag • en portfölj av bolånefordringar mm finansiella investeringar Totalt har Catella (med säte i Stockholm) drygt 430 pers anställda och verksamhet i 12 länder i Europa. ...

Catella Positivt att finanskoncernen Catella enl sin årsredovisning för 2011 har lagt fast målet att kärn-affärsområdena Corporate Finance (rådgivning kring fastighetsaffärer) samt Kapitalförvaltning båda ska nå upp till en rörelsemarginal som “över tid” ligger högre än 15%: http://www.catellagroup.com/sv/download.ashx?guid=bf271783-7bc0-4adb-b056-92befbcbb391 Under 2011 hade affärsområdena följande intäkter: • Corporate Finance: 493 miljoner kr (+13% jämfört med 2010) • Kapitalförvaltning: 318 miljoner kr (-15% jämfört med 2010) Dvs 811 miljoner kr i sammanlagda intäkter. ...

Catella hade ett nettoresultat på magra 21 miljoner kr under 2011 (enl bolagets resultatrapport för q4/2011 som kom 24 feb 2012: http://www.catellagroup.com/sv/download.ashx?guid=75e97f16-3c72-4086-9818-207af1049967) Det kan jämföras med att Catella är värt ca 600 miljoner kr på börsen vid nuvarande börskurs 7,30 kr. Utifrån det verkar Catella-aktien dyr med ett p/e-tal på nästan 30 (beräknat som börskurs 7,30 kr delat med resultat per aktie 0,25 kr för 2011). Catellas verksamhet kan delas in i två huvudområden: ...

Catella-aktien slutade fredagen (16 dec 2011) på 6,30 kr vilket var -1,6% från dagen innan. Nuvarande kursnivå innebär att hela Catella är värt ca 500 miljoner kr på börsen. Jämför med att Catellas bokförda egna kapital (bokfört värde på tillgångar minus skulder) uppgick till 1 miljard kr 30 sept 2011. Aktieinvesterare verkar alltså inte ha särskilt mycket förtroende för att tillgångarnas bokförda värden är korrekta. Största aktieägare i Catella är smålänningen Johan Claesson med en ägarandel på 48%. Han är en väldigt slipad affärsman, så om han är storägare i Catella så vet han vad han gör. Så sent som 11 nov 2011 kom besked om att Claesson ökade sin ägarandel i Catella från 39% till nuvarande nivå 48%. (Obs dock ev orosmoln för att säljare av den aktieposten var mycket slipade finansmannen Peter Gyllenhammar. Varför sålde Gyllenhammar?) ...

Det känns i luften att marknaden börjar hitta småbolagen igen i allmänhet och för all del smålistorna i synnerhet också. Positiva nyheter och analyser belönas med fina kurslyft. Kul tycker jag! Fortfarande finns det ett antal småbolag som förtjänar högre värderingar tycker jag. Är gissningsvis bara en tidsfråga innan de åker med uppåt på allvar också. Här följer ett axplock utan inbördes rankning: - Bahnhof. Internetleverantör/hostingtjänster. Detta stabila Aktietorg-bolag som ständigt levererar fina vinster, delar ut pengar, smarta uppköp och guidar marknaden till vad man siktar emot. Exempelvis lever prognosen/visionen att 2012 omsätta 500 mkr med en rörelsemarginal på 10 %. Börsvärde idag 242 mkr. Senaste kvartalsrapporten bjöd på starka siffror och en 29 % omsättningsökning under fortsatt fin vinst. Resultat efter skatt för kvartalet blev nästan 5 mkr. ...

Som Ni säkert förstår är jag en av företaget Scribona ABs många mindre aktieägare och min rubrik syftar sålunda nu till att man på en kommande extra bolagsstämma kommer att diskutera bolagets vara eller icke vara. Det vore direkt fel att fördjupa sig allt för mycket i denna sak så här i en blogg utan låt oss istället slå fast i att bolaget har en ganska lång historia bakom sig om räknar med den tid då det ingick i Esselte-koncernen. (Har för mig att det blev självständigt och börsnoterat 1992-1993.) ...