Portföljuppdatering oktober 2013

NGS (Next Generation Systems) Group Portföljandel ca 20%. Utveckling sedan köp ca +75%. Kursutveckling i år 150%. Ett bemanningsföretag som verkar inom välfärdens kärna för att använda ett låneord från de nya moderaterna. Vinstutveckling 2012-2013 ca 100%. VPAe 2013 ca 12-13kr. P/e 2013 9,5. Mycket starkt bolag. Växer organiskt och genom förvärv, senast Nurse Partner. Detta borde ge ytterligare exponering mot den norska marknaden. Förväntningar inför Q3 rapporten 24 oktober: Omsättning kring 100 MSEK. Rörelseresultat 8-10 MSEK. VPA 3-3,5 SEK. ...

Politikernas tröghet gynnar noterade spelbolag

“Antiklimax” är ordet jag tänker på när jag läser Peter Normans uttalanden i spelfrågan i dag. Presentationen inför Kulturutskottet som skulle redogöra för Sveriges framtida spelpolitik blev istället ytterligare en icke-handling från politiskt håll. Efter minst två offentliga utredningar, press från EU-kommissionen och en sedan länge klar majoritet i Sveriges Riksdag för en ny spellagstiftning klämmer Finansmarknadsministern ur sig att man ska tillsätta ytterligare en utredning som beräknas ta 1-2 år. Någon bör ställa frågan till Peter Norman vad han ägnat sig åt de senaste 4-5 åren då den senaste (hårt kritiserade) spelutredningen blev klar och de senaste 1,5 åren som gått sedan grannlandet Danmark införde sin spellagstiftning. ...

Mobilspel stal showen

Cherry - välfylld kassakista Redeye gästas regelbundet av intressanta bolag som presenterar sig för investerare och fredagen var inget undantag. Först ut på scenen var Cherrys vd Emil Sunvisson. Sunvisson har nyligen sålt Automatensajterna som stod för lejonparten av bolagets rörelseresultat. Affären med Betsson var överraskande men industriellt riktig. Cherry får resurser att bygga upp en helt egen verksamhet (EuroSlots) från grunden vilket ger möjlighet att differentiera sitt produkterbjudande och nå helt andra bruttomarginaler. Samtidigt ökar Betsson sin massa med ett förvärv där transparensen är total eftersom de redan sköter den tekniska driften av sajterna. Betsson behöver förvärva, justerat för det senaste förvärvet av Nordic Bet et al. var den organiska tillväxten i Q4 nära noll. ...

Vinstvarningarna duggar tätt från spelbolagen

Tittar vi närmare på de senaste vinstvarningarna från Net Ent och Betsson så innehåller de både tillfälliga och kanske mer uthålliga faktorer. Långsiktigt läge i Net Ent EUR/SEK har under Q3 i år varit ca 8 procent lägre än i Q3 i fjol. Detta har Net Ent lyft fram som en negativ faktor, som dessvärre med hög sannolikhet kommer att tynga bolagets tillväxt även under Q4 i år. Vidare uppgav Net Ent att lanseringen av två större kunder dragit ut på tiden samt att kundernas fokus på OS tagit spel från deras produkt kasinospelen. Bolaget passade på att flagga för att avskrivningar relaterade till produktutveckling och etableringen i Storbritannien kommer att öka under Q4 och att krav på processer och rapportering från myndigheter på reglerade marknader kommer att medföra högre kostnader under samma kvartal. ...

Ner i gruvan igen...

Jag har gått ner i gruvan igen med Naur och har tankat under en tid… Nya innehavet ca 30 % billigare än när jag lämnade efter finansieringsdebaclet. En hel del positiva signaler från bolaget och om allt rullar på och om järnmalmspriset håller sig är det nog en garanterat minst dubblare på ett års sikt som jag ser det. Produktionsstart närmar sig och aktien handlas kring p/e 2 nu vid full produktion enligt mina beräkningar… ...

Spelbolagen: konsolideringen har nått sin kulmen

Den relativt unga spelbranschen (spel om pengar) på internet börjar bli vuxen. Detta märks inte minst på att antalet bolag minskar genom fusioner. På operatöressidan har Unibet har genomfört tre relativt små förvärv i Frankrike, Australien och så svenska konkurrenten Bet24 som köptes från MTG. Betsson har slukat de två nordiska konkurrenterna Betsafe och NordicBet. Den interna ”förvärvsmatchen” mellan Unibet och Betsson leds klart av Betsson vars förvärvade omsättning uppgår till cirka 750 MSEK, medan Unibet trots fler förvärv endast fått ihop uppskattningsvis mindre än 200 MSEK. Betsson, som länge var ”lillebror” till Unibet har numera ett börsvärde på 9 miljarder kronor, att jämföra med Unibets dryga 5 miljarder. ...

Stor potential och bra risk/reward

Hej Redeyeare jag har inte skrivit på ett tag men plötsligt blev jag lite skrivsugen… Högerkroken man fick av NAUR börjar klinga av och det känns onekligen skönt att man inte ligger kvar under den våta filten. Visst känns aktien billig nu men det är mycket en förtroendefråga efter finansieringsdebaclet med alla mörkningar av ledningen med att “bankerna stod i kö för att låna ut” mm. Kan man lita på annat de säger? Stämmer kalkylerna eller är det glädjekalkyler? Fast till slut blir det förstås fööör billigt…;-) ...

Betsson-aktien fortsatt köpvärd

Betsson har berörts i ett tidigare blogginlägg (från 13 jan 2012): http://www.redeye.se/aktiebloggen/betsson/superportfoljen Där ansågs Betsson-aktien vara köpvärd vid dåvarande börskurs 160 kr. Sedan dess har börskursen stigit med 10% till 176,50 kr. Är aktien fortsatt köpvärd? Q4-rapporten Det som har hänt sedan i januari är bla att Betssons resultatrapport för q4/2011 presenterades 10 feb 2012. Hur var egentligen den rapporten? Rapporten visade att Betsson hade följande ekonomiska utveckling under kvartalet: • Intäkter: 515 miljoner kr (+6% från q4/2010) • Rörelsemarginal: 33% (jämfört med 26% i q4/2010) • Resultat per aktie: 4,01 kr (+25% från q4/2010) • Finansiell ställning: 510 miljoner kr i kassan i slutet av 2011. Betsson har inga räntebärande skulder. ...

Lite reflektioner

Livet här nere är inte riktigt detsamma då det är svårt att få tag i tonic nu. Fabriken som gör tonic blev tydligen förstörd vid översvämningarna tidigare och nu sinar lagren överallt. En dag på beachen utan favoritdrinken GT är inte detsamma…. fast Singha får väl duga hyggligt som ersättare… På börsen kan man med facit i hand ibland gräma sig över att man inte håller i vinnare. Förlorare däremot ska man ta bort och Naur har nu fått lämna helt i min portfölj. Råvaror inte min grej kan jag än en gång konstatera. Vattna blommorna och ta bort ogräset eller hur det nu var Lynch sa. Fast än vet vi inte säkert om Naur är ogräs förstås men jag känner dåliga vibbar nu och då går jag vidare helt enkelt. Ibland blir det rätt och ibland fel det gäller bara som tidigare sagt att ha mer rätt än fel så blir det bra. Facit har vi väl om 4 år eller något sådant och innan dess ska över 200 miljoner nya aktier ut på marknaden och kommer antagligen att ligga som en våt filt över kursen länge. ...

Mina placeringar

Osäkerheten kommer säkert att ligga kvar ett bra tag och man blir verkligt trött på alla inkompenta och korrumperade politiker och girigt bankfolk som ställt till detta. Jag är normalt obotlig optimist men kan inte se att det finns andra lösningar än antingen kraftiga besparingar eller trycka ännu mer pengar, det troliga att det blir bägge delarna med stor risk för stagflation. Man får hoppas att asien läs främst Kina kan motverka en del förstås. Läget försvåras av den gemensamma euron och jag är stolt att ha röstat nej till eländet för Sveriges del. I många länder har folket inte ens gett möjlighet att rösta i frågan. Det ska bli intressant att se hur detta med euron slutar och det är bara att hoppas att de värsta domedagsprofeterna inte får rätt… ...