A3

Någon som kollar på slutspelshockey i Elitserien ikväll (tis 16 apr 2013)? Pågående match nu i skrivande stund; Skellefteå-Luleå i “Skellefteå Kraft Arena”. • I varje kortsida av rinken hänger stora skynken där det står Alltele. • Även en stor Alltele-skylt på långsidan. • Och på baksidan av Luleå-spelarnas (!) hjälmar står det också Alltele. (Edit: Skellefteå vann matchen med 2-1 och har därmed 3-0 i matcher i finalslutspelet mot Luleå. Det är bäst av 7 matcher som gäller så vinner Skellefteå nästa match mot Luleå (på tors 18 apr 2013 i Luleå) så vinner Skellefteå SM-guld. Vinner däremot Luleå nästa match blir det ytterligare en match i Skellefteå på lördag 20 apr 2013 osv.) ...

Trots att jag endast förvärvsarbetat en månad sedan oktober ifjol känner jag att det skulle vara skönt med semester. Är man aktienörd så är man och då är det i allmänhet svårt att koppla av. Innevarande år har även varit händelserikt där jag fått uppleva realiserade kursvinster på nästintill 100 procent eller mer i Africa Oil, Petrogrand och Northland samt upplevt en resa mot stratosfären med JAYS. Northland var egentligen enbart tur (trots viss vägledning av Hvide innan NE-chocken) men bakom säljbesluten i Africa Oil och Petrogrand var det sunt förnuft. Jag hann också knappt posta inlägget ”Biometribolagen under luppen” innan Precise drog iväg med 50 procent tack vare nyheten om Tactivo. Nu sitter jag utan, biter på naglarna och är väl medveten om att jag kan bli sittandes med långnäsa. Den största kursförlusten jag drabbats av är Oasmia som dels påverkats av sektorns kräftgång men också framförallt av att bolaget inte lyckats leverera, ännu. Semestern skall dock inte förbrukas till börsäventyr utan istället användas till sol samt umgänge och lagom till fredagens sill har jag plockat en midsommarbukett, en lovande fyrklöver som förhoppningsvis ger bra avkastning under sommaren. ...

Sammanfattning Det som talar för Doro-aktien: • Lägst p/e-tal. • Högst förväntad intäktstillväxt. • En stor nettokassa. Det som talar för Alltele-aktien: • Väntas förbättra rörelsemarginalen mest. • Väntas generera mest nettokassaflöde de kommande tre åren (i förhållande till bolagets skuldjusterade börsvärde). • Kan väntas uppnå tillkommande positiva resultateffekter genom ev kommande företagsköp. Båda aktierna verkar billiga och därmed köpvärda idag, men om man måste välja en så verkar Doro-aktien som utgångspunkt vara mest köpvärd utifrån ovanstående punkter. (Tex 31 dec 2014 kan man stämma av vilken av de båda aktierna som gick bäst från idag 12 mars 2012.) ...

AllTele annonserade idag sitt andra förvärv under 2011. Denna gång är det ePhone med en kundstock på lite drygt 11000 standsnätskunder i Mälardalen och Göteborgsregionen. Då kunderna befinner sig i stadsnäten och det troligen är mest privatkunder, så tror vi att ARPUn (snittintäkt per månad) ligger runt 150-175 kronor och bruttomarginalen runt 20-30 procent (klart högre för IP-telefoni kunderna). Således tror vi att ePhone tillför AllTele 15-20 miljoner kronor under 2011. Förvärvskostnaden blir 10,8 miljoner kronor, eller 970 kronor per kund. Detta kan låta något högt då AllTele själv värderas till ungefär samma multipel. Å andra sidan då AllTele inte tar över någon personal, bör effekten efter inkörning och överflyttning blir relativt trevlig för AllTele på sista raden (dvs. större delen av bruttointäkterna rinner rakt igenom hela resultaträkningen till vinstraden). Därmed tycker vi att förvärvspriset ser attraktivt ut. För Redeyes senaste uppdatering på AllTele (efter Q3-rapporten) se: http://www3.redeye.se/analys/36755 ...

Inget januari utan några potentiella raketer i form av spännade midcap och smallcap bolag. Som tidigare år väljer jag ut några kandidater som kan dra iväg på mkt kort sikt. Mitt starkaste tips kommer först - Alltele!!!! Jag var med in nyintroduktionen för några år sedan och fick se en liten summa pengar bli ännu mindre då aktien sjönk snabbt från 19 kr till 10 kr drygt. Nu är det ett helt annat bolag vi som ser snart har en nettokassa (antagligen vid utgången av Q4 redan) och visar enorma tillväxttal tack vare den kraftiga förvärvsstrategin. Från att ha handlats över 20 kr stängde den året svagt på 13,10, vilket enligt Remium och Redeyes senste analyser ger ett P/E-tal på årets vinst på 7-8 och 2012 ligger det runt 5-6. Detta även efter nedjusteringarna som gjordes pga. guidningen från ledningen om att marginalerna kan bli lite svagare än vad dom tänkt sig, vilket inte är speciellt konstigt. Den nyheten fick dock aktien att fortsätta sin tråkiga resa under hösten men nu borde det i mina ögon vara dags att prisa in 2011 & 2012. 2012 ska man omsätta 650 MSEK och med dagens börsvärde på 147 MSEK så ser det riktigt billigt ut om marginalerna endast möter förväntningarna. ...

Anders Brenner och Greger Johansson från Redeye inleder dagen. Man nämner att IT-bolagen på Stockholmsbörsen har gått upp 8 procent i år jämfört med index som gått upp 16 procent. Greger som ansvarar för IT-sektorn på Redeye tror att många av Sveriges mindre IT-bolag har mer att ge den närmsta tiden. Han menar också att branschen är het. Qliktech från Lund har noterades på Nasdaq i somras och har gått upp 130 procent sedan noteringen. Episerver som valde att inte noteras svenska börsen för en mindre tid sedan. Bolaget har dock nu i november blivit uppköpt. ...

Nu kliver jag av Alltele. Det är inte för att det är ett dåligt bolag med en tveksam ide utan det är hur de hanterar mål, både kortsiktigt och långsiktigt. De väljer först att lansera en rapport utan nya prognoser och sedan helt plötsligt efter börsras att upprepa visionen (när aktiekursen rasar) med en avdammad omsättningsprognos på 650 miljoner 2012, det är inte seriöst. Nu slickar jag såren och håller mig till beprövade Phonera, Doro och Bahnhof, där håller de en fast linje. Tack för fisken! ...

Nu är jag inte obstinat kring hur aktier värderad, det är ju trots allt så man tjänar pengar, dvs att man identifierar möjligheter på kort och lång sikt innan övriga marknaden. Men jag har en öppen fråga till er andra, jag förstår inte själv nämligen. Bahnhof sänkte sin prognos med 15 Mkr men höjde vinster och gick ner ca 10% efter rapport. Alltele höjde prognosen och lanserade en mindre vinst än väntet (Obs Alltele har INTE sänkt sin vinstprognos) och gick ner ca 25% efter rapport. ...

AllTele presenterade en vinst efter skatt på 1,6 Msek för det 2:a kvartalet. Här följer några + och - i rapporten. Plus + Omsättningen ökar kraftigt med totalt 80% jämfört med q2 2009. + Företagskunderna ökar med 40%. + Bra kassaflöde + 16 Msek i kvartalet. + Höjda omsättningmål för 2012 till 650 Msek. Minus - Sämre resultat på sista raden för q2, kommer förmodligen inte nå målet om ett rörelseresultat på 30 Msek i år som sades tidigare. ...

Så var då fredagskvällens korplagsmatch spelad. Tyvärr, blev det förlust och fy vad det märks väl att man inte är 18 längre. Noll bollkontroll och spyfärdig efter en 10-meters rusch. Men det kan jag ta en vecka som denna då porföljen nådde YTH (Y= YEAR). Snart är det ju VM också, äntligen! Kan heller inte låta bli att säga ”vad var det jag sa” till polarna om Sveriges chanser i eurovisionsschlagern. Vi har ju ingen koll på vilka låtar som fungerar i Europa. Anna Bergendahl gjorde vad hon kunde men låten höll tyvärr inte måttet. Naturligtvis skulle Fakiren eller ”Manboy, manboy” gått vidare i år och ”Snälla snälla snälla” förra året. Nu till DORO-intervjun med IR-ansvarig Annete Boren. Ett av mina favoritbolag som Kim Dahlström skrivit mycket och bra om. Jag skickade ett mail til VD som vidarbefodrade till Annete. Frågorna skickades eftersom jag tycker att det finns så mycket högre potential för dera telefoner, men jag har nog för dåligt tålamod ibland. Det framkom inget spektakulärt men stärker ändå min tro på att potentialen är mycket hög och att det kommer ramla in fler försäljningsavtal. Tänk om de kunde få ut telefonerna till en detaljhandelskedja som har butiker i Florida, amerikanarnas pensionärsmecka nummer 1! (se fråga 4) . 1.Är det några nya försäljnigsavtal på ingående och i vilka länder?Tyvärr kan vi inte lämna ut denna typ av information. ...