ECB beslutade igår om att hålla kvar styrräntan vid 1%. Bundesbank Weber talade om att det inte finns något behov att sända signaler om högre räntor då inflationstrycket är så lågt som det är idag. En räntehöjning är sålunda inte att vänta förrän det tredje kvartalet 2010 då ECB räknar med att inflationen kommer att tillta i stryka. Vidare talade Trichet om en starkare finansiell marknad och meddelande att tillförseln av likviditet kommer att fortsätta flera månader framöver även om i modifierad form. Trichet uttryckte en oro kring flera bankers tilltagande beroende av nöd lån från den europeiska centralbanken vilket tolkades som ett tecken på att de kommer trappa ner sitt stöd till bankerna. ECB beslutade om att 12 miljoner auktionen skall hållas genom en genomsnittlig bud-ränta istället för den i regel använda fasta räntan. Vidare kommer en sista 6 miljoner auktionen ske den 31/3 2010. Följaktligen kommer bankernas lånekostnader öka då de kommer att bindas till en ränta som är knuten till ECB styrränta och inte fast ränta som varit fallet fram till gårdagen. Enligt personer inom ECB var beslutet en viktig markering för att förhindra en ny spekulativ finans bubbla. ...

I går kväll hade Guideline investerarträff i Pensers lokaler på Biblioteksgatan i Stockholm. Jag var inte själv där men har fått en telefonrapport från en som var där. Det var en trevlig tillställning och intresset var relativt stort. VD Peter Hjort presenterade. Lokalen var relativt liten men fullsatt och det bjöds på macka med dricka. Det viktigaste som jag förstod det var: Man testar för fullt i Canada och testerna går bra. ...

De amerikanska börserna svängde nedåt igår efter Stockholmsbörsens stängning. Även Asienbörserna noteras nedåt nu på morgonen och vi väntar oss en svag öppning i Stockholm. New York-börserna vände ned igår. Svag statistik för tjänstesektorn fick börserna att falla rejält i sluthandeln. Vid stängning noterades Dow Jones Industrial Average ned 0,8 procent. Det breda S&P 500 tappade också 0,8 procent medan Nasdaq Composite tappade 0,5 procent. Priset på råolja sjönk igår. Vid stängning på Nymex kostade ett fat WTI-olja i första terminsposition 76,41 dollar per fat vilket är en nedgång med 0,19 dollar per fat. Oljejättarna Chevron och Exxon noterades ned, Chevron ned 1 procent och Exxon minus 1,1 procent. ...

Den 31 mars 2010 ska ECB genomföra sin sista repa, enligt Trichet! Då börjar de alltså dra tillbaka stimulansåtgärderna. Det är alltså senast då som man ska börja avveckla sina riskpositioner, sälja sina råvaruinnehav och titta på “säkra” alternativ. Jag är som bekant lite nervös inför konsekvenserna av en strypt stimulansdusch. Det finns förstås en möjlighet att jag oroar mig i onödan och att ekonomin då har tagit fart, vilket gör stimulanserna sekundära. Just nu känns det ändå inte så… ...

Sedan vår köprekommendation den 11 oktober på företaget Done Management and Systems har kursen utvecklats positivt, + 24,3 % till dagens kurs på 9,45 SEK. Utvecklingen har gått enligt förväntan och vår prognos för helåret 2009 kvarstår på 0,62 kr vinst per aktien. Anledningen till att vi kvarstår vid vår prognos är företagets Q3 som släpptes 29 oktober som var i linje med våra förväntningar. Företaget omsättningen för perioden uppgick till 20,7 MSEK. Nettoresultatet för Q3 landade på 1,3 MSEK och företaget generade ett positivt kassaflöde för perioden på 1,9 MSEK. Resultat per aktie landade på 16 öre, vilket ger en VPA för Q1-Q3 på 49 öre. Rörelsemarginalen för perioden uppgick till 15 %. Enligt vår prognos räknar vi med att vinsten per aktien för helåret 2009 landar på 62 öre. Vi kvarstår i dagsläget till vår riktkurs på 9,64 kr per aktien för 2009, vilket ger ett PE-tal på 8, inklusive kassan. Sedan vår senaste analys har även två andra ”analyshus” rekommenderat köp för Done. Dessa är Stockpicker som satte en riktkurs på 12 SEK för företaget samt Börsvärden som inte har gett någon riktkurs men skriver följande om Done: “med kontinuerligt stigande lönsamhet och tillväxt finns det mer att hämta”. Nästa delårsrapport släpps den 18 februari 2010 för perioden oktober – december. ...

Fisher hade en investeringsfilosofi som han ibland ville känneteckna som ”contrarian”, att gå emot strömmen. Om man gick emot strömmen kunde man hitta företag som var förbisedda och undervärderade. Han skilde sig också från majoriteten av investerarna genom att han inte ville ha aktier i många företag. Han ville bara ha en handfull, max tio företag som man följer noggrant. Fisher förlöjligade kortsiktiga investerar och han investerade inte i företag som hade kortsiktig vinstmaximering. ...

Retail har gått bra under 2009, delvis därför att de fick mycket styck under 2008. Desto mindre bolaget varit i storlek desto bättre har aktiekursen gått under 2009. Odd Molly +246% senaste 12 månadern, WE/SC + 211% samma period, Fenix +123%, Kapp Ahl + 113 %, Björn Borg +70%, H&M +38%. Det som fortfarande är otroligt är svår materia att smälta är hur kan P/S talen vara så höga i vissa av dessa bolagen. Vi kan exkludera H&M därför att de har visat att de kan levererar under en mycket lång period. Men de övriga bolagen Björn Borg har ett P/S-tal på cirka 3 idag, skall ett bolag vara värt 3 ggr sin försäljning? Då måste tillväxten vara enorm eller marginalen väldigt hög. Björn Borg har idag ett P/E-tal på 19 vilket även det är väldigt högt. ...

Likt USD/SEK kursen, tyder allt fler tecken på att NOK nått sin höjdpunkt mot dollarn. Det betyder emellertid inte att kursen kommer att fortsätta neråt, utan vi verkar ha hamna i ett intervall mellan 5.80 och 5.45. Marknaden verkar invänta mer indikationer från Norge respektive USA. På fredag kommer viktigt statistik ut från USA i form av Non-farm payroll siffrorna som förväntas minska med 120 000 (en förbättring med 70 000 jobb). Tidigare på fredagen kommer Norges Banks ordförande Gjedrem ha en presskonferens och analytiker förväntas att få besked om framtida räntehöjningar och det allmänna tillståndet i den norska ekonomin. ...

På onsdagskvällen kom Fed ut med sin ’Beige Book’ som pekade på en allmän uppgång i världens största ekonomi. Åtta distrikt talar om en förbättrad konjunktur med en distinkt ökning i ekonomisk aktivitet, medan endast 4 distrikt talar om låg aktivitet. Som ett resultat ökade de korta löptidsräntorna i USA. Emellertid såg dessa nyheter inte ut att förändra trenden i dollar kursen som fortsatte att tappa mot den svenska kronan. ...

Under tretton år steg Peter Lynch’s fond Fidelity Magellan med 2700 %. Inte ett enda år var förlustår. Det är nästan 30 % per år. Hans resultat med Magellan är ett svårslaget rekord. Peter Lynch intresserade sig för aktier när han var 11 år och arbetade som klubb-bärare på golfklubben. Han läste om företagen han hörde näringslivshöjdarna prata om när de spelade golf. Han fortsatte att arbeta som klubb-bärare även under sina högskolestudier. Hans första placering var i ett flygtransportföretag som han tjänade mycket pengar på och han kunde sluta bära golfklubbor. ...