Den här bloggen avser att belysa svårigheten med att finna lågt värderade bolag. Först något om den tekniska analysens baksida. Det går inte att “se in i framtiden”. Men det dilemmat gäller även den som försöker värdera företagen fundamentalt.
Att den tekniska analysen ger dålig vägledning inför framtiden är allmänt omvittnat. Det kan ha varit gröna staplar och uppgång som byggs upp under en lång tid, och så kommer de förfärliga nedgångarna, och sopar bort allt på en enda gång. Det var ungefär vad som hände under våren 2010. En uppgång i fyra månader skapade trygghet, sedan kom greklandskrisen, och de stora aktörerna hade på två dagar pressat ned kursen rejält, och på fyra dagar hade den tappat allt som den ökat på fyra månader. Inte lätt att förutse, och svårt att hinna med. Det är ett av skälen till att den som utgår från teknisk analys gärna bara handlar på dagsbasis. Teknikern inser att det som möjligen finns att vinna, sker på tämligen kort tid. Två minutersstaplar, och femminutersstaplar är vanliga. I det perspektivet är det lättare att finna tillfälliga överreaktioner, som kommer av att utbud och efterfrågan är i tillfällig obalans. Den tekniska analytikern har följaktligen en benägenhet att bli “närsynt”. Det går givetvis att nyttja långa glidande medelvärden för att inta månatliga och årslånga positioner, men problemet kvarstår. När nedgångarna kommer så sker det hastigt, och indikatorerna släpar efter. Mycket av vinsten hinner vanligen gå förlorad. Om det inte vore på det viset, så kunde datoriserad handel byggd på teknisk analys vara framgångsrik, men än så länge så kan en skicklig tekniker, lätt överträffa en programmerad dator. I verkligheten så har båda svårt att klara alla marknadens skriftningar, och det innebär i praktiken att de som går på amerikanska daytradingskolor endast lyckas till en liten del. För närvarande räknar man generellt med att åtta av hundra kommer att bli ekonomiskt självbärande, av de som använder sig av teknisk analys. Övriga är förlorare på sikt. Förr eller senare kommer ett misstag, och de är svåra att reparera. En femtioprocentig förlust innebär att man måste ta igen 100 procent vid ett senare tillfälle, och det låter sig inte alltid göras.
...