Ortoma investmentcase
Bakgrund
Ortoma är listad på Spotlight stockmarket med ett börsvärde på 845 miljoner sek (nuvarande kurs på 54-55kr). Bakom bolaget står bl.a. en utav Proceeras uppfinnare, Mats Andersson, som också sålde systemet till Nobel Biocare. De största ägarna (nyckelpersoner) äger tillsammans cirka 37% av befintliga B-aktier. Ortoma erbjuder kunder mjukvara och en navigationsdel som tillsammans benämns OTS, Ortoma Treatment Solution. Förenklat beskrivet avbildar systemet anatomin i 3D samt innehåller en navigationsdel som i realtid visar kirurgen var skruven ska fixeras i höftskålen. Under 2018 tog man in mer pengar via lån från storägarna för att vidareutveckla systemet. OTS Höft har skalats ner till i princip en skärm, pedal och navigationsutrustning och kan enligt Ortoma hanteras ensamt av en kirurg. Det finns en rad fördelar med detta som jag ska gå djupare in på senare. Om man dyker ner i tekniken bakom mjukvaran utgörs det bland annat av CAD-mätningar som enkelt sagt använder sig utav röntgenteknik för att avbilda anatomin i 3D. Systemet har senare vidareutvecklats för att göra systemet flexibelt och användarvänligt, samt vara skalbart till övrig anatomi. Det som återstår att göra är att utveckla systemet för att passa till knä-, rygg- och axelkirurgi. Det som kommer ut i första ledet är demoversioner som sedan genomgår kliniska tester för att anpassas till det kliniska arbetet. OTS Höft fick sitt FDA godkännande år 2018 och undertecknad läste stora delar av patentansökan och i en intressant del så jämförde sig Ortoma med storsäljaren Brainlab (inriktade främst på planering och navigation inom neurologi, men har även en del ortopedisk inriktning). Ortoma hävdade bl.a. att man var likvärdig med Brainlabss lösning men med fördelen att alla befintliga ortopediska instrument är kompatibla med OTS. Man har även adopterat samma strategi som Brainlab där man ser till att OTS är kompatibelt med marknadens implantat. Under 2018 tecknade Ortoma bl.a. avtal med Johnson&Johnsons dotterbolag Depuy Synthes gällande implantatmallar. Ortoma har även tagit in lån på ca 20 miljoner sek ifrån styrelsemedlemmar/ägare för att finansiera drift och fortsatt utveckling samt till demonstrationer för potentiella investerare/köpare. Man tecknade även ett icke-exklusivt avtal med en potentiell köpare ifrån Kina. Man har även anlitat den välrenommerade firman MedWorldAdvisors som bistår med due-dilligence, för att hitta investare/köpare samt sköta förhandlingar med dessa. Det som återstår att göra enligt nyckelpersoner i bolaget är att utveckla färdigt demoversioner för knä, rygg och axlar. Man letar efter investerare som ska gå in som ägare för att dels bekosta utvecklingen och dels för att lösa lån, samt för den fortsatta driften. Man räknar med att behöva ta in uppskattningsvis 150 miljoner sek. Styrelsen har därför röstat igenom förslaget om att kunna emittera ut högst 15% av kapitalet, och i antal cirka 2,3 miljoner B-aktier. Detta ska först och främst göras utan företrädesrätt för befintliga aktieägare och till ett marknadsmässigt pris (info ifrån pm). Enligt personer som var på stämman räknar man med att ett marknadsmässigt pris borde ligga på någonstans mellan 100–150 kr aktien (Enligt linus Bylund och Gunnar Nemeth). ...