Trading Scenarios är en modellportfölj som styrs uteslutande av teknisk analys. Nedan kan du läsa om hur portföljen utvecklades under november. November månad fortsatte att präglas av den höga volatilitet som gällde under oktober. Vid månadsskiftet stod OMXS30-index i 638 punkter och de första handelsdagarna innebar en kraftig uppgång till omkring 720 punkter. I Trading Scenarios hade vi ett fåtal positioner med en totalt sett försiktig negativ exponering. Vi ansåg dock att risken för motreaktioner hade ökat markant och OMXS30-index bedömdes möta motstånd vid i första hand 680-punktersnivån. Med det stora avståndet till stödet vid ca 560 punkter var förhållandet mellan risk och avkastning mycket ofördelaktigt och vi stängde därför ned våra långa positioner och utökade de korta positionerna. Dessvärre blev vi utstoppade från alla positioner i takt med att börsen fortsatte klättra. ...

En stark balansräkning är alltid bra att ha under en lågkonjunktur då det uppenbaras gyllene tillväxtmöjligheter via förmånliga förvärv. Detta har gjort att industrikoncernen Duroc, som sitter med en kassa på 71 MSEK samt kreditlöften på 25 MSEK, nu greppat ett ordentligt tag i varukorgen och inlett en köpoffensiv längs rabatthyllorna. Igår släppte Duroc nyheten om att de förvärvar den danska maskinhandelsrörelsen Madsen & Flansen för 11 MDKK. Förvärvet omsätter cirka 40 MDKK per år och har tidigare presterat ett resultat före skatt på 3-4 MDKK. Även fastän det ingår skulder på 2 MDKK i förvärvet så ser priset förmånligt ut då Duroc inklusive dessa skulder betalar cirka 32 öre per omsättningskrona. Räknar vi in förvärvet på tolvmånadersbasis så uppgår Durocs omsättning till 788 MSEK med ett rörelseresultat på 29,4 MSEK. Räknar vi ytterligare bort de engångskostnader på 6,4 MSEK som uppkom via omstruktureringar i Durocs sågklingeverksamhet så hamnar rörelseresultatet på 35,8 MSEK. Med dagens börsvärde på cirka 130 MSEK så ser således Duroc mycket förmånligt ut, särskilt med tanke på att koncernen efter förvärvet sitter på en kvarvarande nettokassa på drygt 20 MSEK. Med ett p/s-tal under 0,2 och då bolaget handlas till cirka 3 gånger rörelseresultatet exklusive nettokassan så undrar man ju om det finns någon hund begraven förutom den som dök upp tillsammans med finanskrisen. ...

De flesta som funderar kring bilindustrin i framtiden är ganska eniga om att elhybriden bara är ett övergångsskede till en renodlad elbiil. Elhybriderna blir för dyra eftersom de måste ha två drivkrafter. Först det laddningsbara batteriet som hos de flesta tillverkare klarar högst 10 –l5 mil utan laddning. Därefter, för att klara längre körning utan laddning (tar tid), måste man ha en hjälpmotor med bensin-, etanol-eller gasdrift. Idag finns ett knippe biltillverkare som kommit med elhybrider (flest japanska).Hybridbilarna blir förmodligen bara en parentes innan elbilen kommer. Nyckeln till elbilens genomslag ligger idag hos batteritillverkarna och forskningen i jakt efter bättre batteriprestanda. Givetvis måste biltillverkarna ligga i framkant för att snabbt ta tillvara batteriteknikens landvinningar. Någa biltillverkare har t.om egen batteriforskning. Då och då lkommer det nyheter som tyder på avsevärda framgångar.Hur långt har batteriforskningen kommit i Sverige? Blybatteriet kan vi snart glömma . Det ersätts av olika typer av litiumbatterier. I Sverige pågår forskning kring två olika batterityper (järn-litiumbatteri och maxthalbatteriet. För att uppdatera tankar kring bilindustri och forskning har jag plockat ihop några citat. ...

DI noterar att STIBOR sjunkit rejält. Därför tyckte jag att det var dags för en uppdatering här också av räntediffen mellan 3-månaders STIBOR och statsskuldsväxlar.Som synes klättrade räntespreaden tillbaka uppåt sen sist jag uppdaterade läget. Men de senaste dagarna har STIBOR sjunkit ordentligt, som DI mycket riktigt noterar, men inte bara det, utan räntespreaden har också sjunkit rejält och ligger nu på drygt en procentenhet. Det verkar alltså som om läget för utlåningen mellan bankerna har ljusnat rejält. Även om vi säkerligen får mer \“fladder\” i STIBOR-spreaden framöver så är trenden klart neråt nu när vi fått en lägre topp och nu gått under novemberbotten. Vi ska dock fortfarande komma ihåg att räntespreaden är på historiskt höga nivåer och vi har en bra bit ner till \“normala\” nivåer. ...

Idag kom den icke helt oväntade nyheten att amerikanska biljätten General Motors vill sälja Saab Automobile. Frågan är vem som i dagens finanskris vill köpa ett litet svenskt bilföretag som gör förluster år efter år. GM säger även att man akut behöver stöd med lån från amerikanska staten för sin egen överlevnad. 4 miljarder dollar innan jul och 14 miljarder till senast i mars. Det börjar låta som ett hot, och visst är det hotande. Om GM går under gör troligen många av deras underleverantörer också det. Problemet är att dessa underleverantörer också levererar till andra industriföretag, t.ex. Ford eller Boeing, som då också dras med neråt. Därmed är USA mer eller mindre tvunget att rädda GM på något sätt. ...

En oroande tendens i dagens värld är att rikare länder lägger beslag på odlingsmark i fattiga länder genom olika typer av avtal, som ofta förbigår de fattiga jordbrukare som idag livnär sig på denna mark. Pengarna berikar ofta bara politiker och andra höjdare i landet. Odlingsmarken används för att odla biobränslen, livsmedel för export eller råvara för pappersmassa. Detta är en uppföljare till den plundring av regnskogarna som skett de senaste decennierna. ...

CNBC/Reuters rapporterade igår: The spread or risk premium on 10-year U.S. Treasury credit default swaps hit a record high on Monday, extending a recent trend as market participants continued to fret about the scale of the government\’s financial rescue programmes. Ten-year U.S. Treasury CDS widened to 68.4 basis points from Friday\’s close of 60 basis points, according to credit data company CMA DataVision. Five-year Treasury CDS widened to 52.5 basis points from 46 basis points at Friday\’s close, it said. ...

E24 skrev i torsdags: \"Den årliga tillväxttakten för bankernas och bolåneinstitutens samlade lån till hushållen fortsätter att avta.\" Artikelrubriken var dock lite missvisande \“Hushållen lånar mindre\”. Men den årliga tillväxttakten för hushållens lån låg fortfarande på så mycket som 9,4%, även om det var lite lägre än 9,7% månaden innan. Den sista oktober hade hushållen 2107 miljarder kronor i utestående skuld till bankerna, varav 1307 miljarder avsåg bostäder. Det betyder nästan 228000 kronor i skulder per invånare i Sverige, varav drygt 141000 kronor i bolån. ...

Det behövdes väl i och för sig ingen särskilt skarp hjärna för att förutsäga det. Men nu bekräftas det av nyheterna. Två fastighetsmäklarkontor har nyligen begärts i konkurs. För några veckor sedan rapporterade GP att M2 Din Bostadsmäklare Sverige AB har begärts i konkurs av vd:n och franchiseinnehavaren Mikael Manniche. Förra veckan rapporterade Smålandsposten att Svensk fastighetsförmedling i Växjö med tio anställda försattes i konkurs. De lär knappast vara de sista företagen inom branschen som går i stöpet. Först går nog de som nyligen har gjort satsningar av olika slag, t.ex. på nya lokaler, och framförallt (liksom i övriga branscher) de som gjort det för lånade pengar. ...

De dåliga rapporterna duggar nästan lika tätt här som för bostadsmarknaden. DN rapporterar idag att Elektronikkedjor tjänar mindre på kundlån. Tydligen rasar intäkterna för Siba, Elgiganten, OnOff. En stor del av deras vinstmarginal har tydligen varit på att folk finansierat sina köp genom lån hos deras finansavdelningar. Nu handlar väl ingen vettig människa på kredit längre. Lena Larsson, vd för Handelns utredningsinstitut (HUI) kommenterar på samma sida i pappersupplagan: \“Vi går från en lånefinansierad ekonomi till en lönefinansierad ekonomi, säger hon och nämner lågkonjunktur, varsel och fallande bostadspriser som några faktorer som får oss att hålla hårdare i plånboken. Särskilt konsumtion som delvis finansierats med bolån och andra krediter väntas vika. Det gäller bland annat möbler, hemelektronik och järn- och byggvaror.\” ...