Svaret är att nu lämpar sig fundamental analys som allra bäst! I fundamental aktieanalys värderar man aktier utitfån företagens årsredovisningar, och rapporter och många företag redogör för hela årets händelser just nu! Den fundamentala analytikern försöker besvara frågan: Är det klokt att investera i bolagets aktier? För att få veta det behöver man veta om bolaget går med vinst, om dessa vinster ökar och om företaget är starkt nog att slå sina konkurrenter i framtiden. Har företaget skulder så vill man veta om bolaget kan betala tillbaka. ...

Wärtsilä rapporterade i fredags och rapporten fick SKF att verka bra! Wärtsiläs omsättning och resultat var sämre än väntat, även om omsättningen ökade ökade 20 % och nettoresultatet steg hela 46 % jämfört med 2007. Det största problemet hittar vi dock i orderboken. Orderingången till båtmotorer minskade med 76 % och till kraftverken med 43 %! Nu har de ganska lång orderbok (ca 4 år) men mer allvarligt är annulleringarna av befintliga ordrar. Man hade räknat med ca 10 %, nu talas det om ca 18 %! Orderböckerna totalt ligger ändå ca 9 % högre än fjolåret. Wärtsiläs starka balans är också ett minne blott, då gearingen hoppade upp till 39 % (-1%). Orsaken sägs vara dividendbetalningar, ökad balansomslutning och mark-to-market värderingar. Även dividenden blev en besvikelse då förslaget är “bara” 1,50 (4,25). I ljuset av ovan nämnda saker är det väl inte helt oväntat. Kursen tappade 6 % igår vilket inte kastar oss längre tillbaka än till årsskiftet. ...

I torsdags rapporterade de amerikanska flygbolagen Continental Airlines och US Airways förluster för fjärde kvartalet 2008. Orsaken visar sig vara dels att färre bokat flygbiljetter p.g.a. finanskrisen, vilket inte var förvånande, dels förluster på dyra kontrakt på flygbränsle. I somras, när råoljepriset var uppe och knackade på $147/fat, fick tydligen flera flygbolag panik och \“säkrade\” sina bränslepriser. Men sen sjönk ju som bekant oljepriset ner till för närvarande runt $42/fat och flygbolagen satt då fast med svindyra bränslekontrakt och färre resenärer - ingen lyckad kombination. ...

Del 1 - lite historia Jag har talat en del om både deflation och inflation förut på denna blogg. Just nu verkar vi befinna oss i ett deflationsskede, men risken är att de jättelika kostsamma räddningsaktioner som nu genomförs av regeringar världen över i slutändan leder oss in i kraftig inflation. Hur behåller man sina pengars värde i inflationstider? Det klassiska svaret är ädelmetaller - guld och silver. Låt oss titta på ett diagram över guld- och silverpriset uttrýckt i US-dollar per troy ounce (oz). Vi går långt bak i tiden - ända till 1840 (diagrammet visar årsmedelvärdena):Som synes låg silver- och guldpriset i dollar absolut fast fram tills Amerikanska inbördeskriget började 1861, då silverpriset började röra på sig - först upp, sen sakta fallande fram till 1914. Guldpriset i dollar låg dock fortfarande fast - självklart, man hade ju guldmyntfot på den tiden. Man ser också tydligt att silverpriset gick upp under krigstider - både Amerikanska inbördeskriget och Första världskriget. Sen började det att hända saker under 1930-talet i samband med början av depressionen. Först trycktes guldpriset ner 1931, sen stack det upp igen 1932-1934. Under tiden hann också amerikanska staten konfiskera allt \“monetärt guld\” i april 1933, d.v.s. guldtackor och guldmynt. Fram till 1930 låg guldpriset stabilt runt $20,65 per oz - från 1934 låg det (någorlunda stabilt) runt $35 per oz fram till 1967, eftersom dollarn återigen höll sig till ett slags guldmyntfot genom Bretton-Woods-avtalet. Sen började det hända saker. I slutet av 1960-talet drog USAs kostnader för Vietnamkriget iväg och många blev tveksamma om det verkligen kunde finnas täckning i guld för alla nyutgivna dollar. Till slut blev situationen ohållbar när bl.a. Frankrike började växla in dollar mot amerikanskt guld och 1971 släppte USAs dåvarande president Richard Nixon dollarns koppling till guldet. Sen stack som synes guldpriset i dollar iväg fullständigt ohejdat och silvret följde med. Man kan också se det på ett annat sätt - dollarn tappade i värde. Detta går också tydligt att se utifrån inflationstakten mätt med konsumentprisindex. ...

Pust! Där slapp vi Spanair, som SAS just sålde 80% av till spanska investerare. Priset blev hela 10,70 SEK, alltså en euro. Det var väl hyggligt av spanjorerna att ta över detta blödande flygbolag. Visserligen innebär försäljningen en förlust på drygt 700 miljoner kronor för SAS, men å andra sidan går ju Spanair med flera hundra miljoner i förlust per år, så man får nog ändå säga att SAS gjorde en bra affär. ...

Spelbolagsbranchen verkar klara konjunkturfallet bra och är fortsatt heta. Senaste 12 månaderna har börsindex gått ner ca 40 % och under den tiden har utvecklingen för spelbolag i min portfölj varit: Redbet - 20 % Entraction + 105 % Net Entertainment + 120 % Fortsättning följer och nu har jag ökat i Redbet som är grymt översåld. P/e säkert under 4 för 2009 när Maltaskatten kickar in och är därmed värderad till mindre än hälften av Betsson och Unibet…! ...

Januari är över och efter en betydligt sämre utveckling än jag väntat mig är det dags att blicka framåt. Februari har under den senaste 25-årsperioden slutat plus i 68% av åren (17 av 25) med en snittuppgång 2,5%, vilket faktiskt gör det till en av de bästa månaderna på året. År 2000-2001 var det rejäla rörelser, men februari 2002-2008 innebar rätt beskedliga rörelser. Det är svårt att se något jättetydligt mönster under februari men det brukar alltså vara en bra månad och det har sällan skett några stora ras bortsett från 2001 då resultatet blev -12,3%. Även om volatiliteten har avtagit en hel del på sistone så är den fortfarande hög så man kan nog lugnt räkna med att det blir fortsatt svängigt ett tag till. En tydlig riktning ges först när den flera månader långa konsolideringen bryts, men mitt huvudscenario är fortfarande att börserna nu håller på att sätta en högre botten och att ett försök att bryta upp kommer ske under våren. ...

Om det vill sig väl så kan EpiCept under det närmaste året få hela 6 läkemedelskandidater in i kliniska fas III-studier. Först och främst omfattar dessa ytterligare 3 indikationer för Ceplene - mot multipelt myelom, myelodysplastiskt syndrom samt kronisk myeloisk leukemi. Ytterligare förväntas även fas III-studier påbörjas för cancerpreparatet Azixa, smärtkrämen NP-1 samt det smärtlindrande plåstret Lidopain BP. Tillsammans med det redan godkända läkemedlet Ceplene mot AML samt lite annat smått och gått kan vi således förvänta oss ett digert nyhetsflöde framöver och framförallt en kraftigt successivt förbättrad finansiell situation. ...

De 500 största bolagen som handlas i USA från både New York Stock Exchange och Nasdaq kallas för S&P 500. I och med den rådande frustrationen på världens marknader har jag funnit det betryggande att handla i indexet via CMC Markets och har fungerat ypperligt. Idag står S&P 500 på 825,88 punkter och jag ser en betydligt större nedsida inom den närmsta veckan. Redan imorgon kan vi spräcka 810 påväg ned mot 800. Jag går kort vid 830-834 och får se var det leder. ...

För några dagar sedan hörde jag en amerikansk radiointervju med Harry S. Dent som forskar kring demografi och ekonomi. Hans viktigaste budskap, förutom reklam för sin nya bok “The great depression ahead”, var följande: Långsiktiga ekonomiska cykler följer befolkningsutvecklingen så att vi med jämna mellanrum (ca 40år) får en “högkonjunktursvåg” som är relaterad till stora generationers konsumtion. De största konsumtionstopparna i denna “högkonjunktursvåg” är när individen bygger sig ett hem och skaffar barn fram tills barnen börjar flytta hemifrån. Efter 50 års åldern är den individuella konsumtionen betydligt mer försiktig och mer inriktad på den kommande pensioneringen. ...