sunbii

Bioteknikaktierna på OMX är i en internationell jämförelse lågt värderad påstår jag, trots att jag inte brytt mig om att plocka fram siffror som styrker påståendet. Men tro mig så är det! Frågan är varför? Standard svaret handlar om att marknaden nu undviker risk och bioteknik sedan länge förknippat med risk. Aktiekursen i många svenska bioteknikaktier tycks styras av uppköpsrykten och/eller spekulationer inför forskningsresultat. Ta Bioinvent t.ex. Litet men världsledande i sin nisch in antikroppsbaserade läkemedel. Kvalitetsbolag manifisterat genom de samarbetsavtal man har med de stora globala ledande företagen. Kursen har sjunkit rejält under hösten helt utan anledning - finanskris och lågkonjuktur påverkar knappast potentialen i Bioinvent som radat upp positiva pressmedelande under hösten. Det enda man läser om företaget är uppköpsspekulationer. Sällan läser man något om dess spännande verksamhet och den hisnande potential som finns i deras pipeline. Detta är bara ett exempel det finns flera. Titta på Svenska småbolagsfonder - hur mycket biotek hittar man där? Ingenting nästan trots att biotekniken är en av de minst cykliska brancher - som alltså borde gå bra nu i denna djupa lågkonjuktur. ...

I dagen DI uttalar sig 5 s.k. experter om vilka fonder man rekommenderar. Räntefonder dominerar trots att en av expertyerna så riktigt kommenterar räntefondsvalet på följande sätt “avkastningen blir nästan noll pga av räntesänkningen”. Ja det är ju bättre än förlust, men förtjänar man egentligen expertstatus med en sådan rekommendation? Det finns trots allt bankkonton med positiv ränta. En annan expert som också rekommenderar räntefonder understryker att man bör hålla sig till svenska räntefonder för att undvika valutarisken. Jo visst finns det en valutarisk men varför talar ingen om valutamöjligheterna. ...

Visst är det mörkt nu men snart vänder det och blir ljusare - närmare bestämt redan nästa vecka. Sedan kan vi glädja oss åt alltmer dagsljus under 6 månader innan det vänder igen. När börsmörkret vänder mot ljusare tider återstår dock att se. Att döma av medias rapporter (och Redeys bloggare) är mörkret kompakt och värre skall det bli. Må så vara - vi får se hur det blir, men en del av krisen skapas nog i våra hjärnor. När varje individ skall skydda sig mot de svåra tider som stundar genom att spara och minska sin konsumtion, är risken stor att man i sitt handlande bidrar till att förvärra krisen. För att bryta denna onda cirkel måste positiva tecken också lyftas fram i allt svartmålande. Här är ett bidrag: ...

Idag har det hittills kommit tre signifikanta nyheter som gäller börsnoterade bioteknikbolag. Två positiva och en negativ nyhet. Positiva är dels KaroBios nya avtal med Merck - se Springmans blogg tidigare idag - dels Biogaias meddelande att man börjat leverera probiotiska sugrör till ett av Kinas största mejerier. Det är ett gammalt avtal som begravdes efter en stor omorganisation hos kunden men som nu uppenbarligen dammats av igen. Det är en ypperlig chans för Biogaia att komma in på kinesiska marknaden i stor skala. Slår kundens produkt kommer det att bli stora volymer och dessutom lär det då också bli sugrörsordrar också från andra kinesiska mejerier. Kunden är en av Kinas största mejerier vilket innebär en omsättning på minst 10 miljarder. Förra året var Biogaias hälvtenägda sugrörsfabrik en förlustaffär - nu efter Kina och Nestle ordrarna har man fördubblat kapaciteten i fabriken. Ingen finanskris-, lågkonjukturs-effekt i sikte för Biogaia! ...

Att man inte kan dra av förluster om man har aktierna i KapitalFörsäkring har i några bloggar och kommentarer angetts som en nackdel. Fel synsett tycker jag. Det är en konsekvens av att all kursvinst är skattefri. Man köper en aktie för att man tror att kursen skall gå upp - inte för att man är rädd för att den skall gå ner. Tänk en investerare som har både vanlig depå och KF . När han skall köpa en viss aktie väljer han att köpa den i vanlig depå - han är mån om att ha avdragsrätten på aktien eftersom det är en aktie med relativt hög risk. Han är alltså är beredd att offra skattefriheten för eventuell kursvinst mot att få avdragsrätten för en eventuell kursförlust. ...

Mycket kapital har lämnat världens börser detta år. Kriser och dystra konjukturutsikter har fått såväl småsparare som större investerare att plocka ut sina pengar från de sjunkande börserna. Med sparräntor på 4-5 % har vanliga bankkonton erbjudit hyggliga aternativ. Nu är scenariot annorlunda. Räntorna sjunker i större delen av världen och i Sverige är bankernas inlåningsräntor nu snart åter på ointressanta nivåer. Kontrasten mot de nedpressade aktiernas prognosticerade utdelningar nästa år är enorm. Enlig listning i senaste Privata affärer är det ca 85 bolag som som kommer att dela ut mer än 5 % av deras börsvärde. För 20 bolag är det mer än 10%. För många bolag riskerar utdelningen visserligen att minska året därpå men i ett kortare perspektiv kommer vårens utdelningarna dra kapital till börserna vilket leder till stigande kurser. Den låga räntenivån har en dubbel positiv effekt för börsen. Dels innebär det en stimulans för samhällsekonomin och företagen i stort, dels innebär den mindre attraktiva alternativa placeringsmöjligheter. Den kommer också att leda till ökad aktieinvesteringar med lånade pengar. ...

Det finns många lågvärderade aktier på börsen nuförtiden. Huruvida det är köpläge eller inte för dessa beror på vilken tidhorisont man har och givetvis vad man tror om finanskriser och lågkonjuktur framöver. Denna blogg handlar om en aktie som jag tror även den störste pessimisten måste tillstå är ett fynd just nu. BE Group kurs 19.1kr BE Group vinstvarnade i veckan och aviserade ett besparingsprogram som skall ta ner kostnaden 100 milljoner SEK på två år. Engångskostnader på 15 milj för programmet tas Q4 iår. Trots denna kostnad och trots kraftigt försvagad efterfrågan under innevarande kvartal kommer rörelseresultatet 2008 att bli bättre än 2007 då resultatet efter skatt var 7,06/aktie varvid 3,5kr delades ut. ...

Den nedtryckta värderingen av aktierna på världens börser beror som bekant på både finanskris och lågkonjuktur - som bägge har nått en global utbredning.Osäkerheten om hur dessa kriser slår mot enskilda marknader, brancher och aktier utgör isig ytterligare en kurshämmande faktor - marknaden gillar som bekant inte osäkerhetsfaktorer. Men om några månader börjar Q4 rapporterna strömma in och där kommer vi kunna få viktiga indikationer på hur enskilda bolag klarar de sämre tider som gäller åtminstone ett år framöver. Vid ingången av Q4 2008 var både finanskris och lågkonjuktur ett faktum och därför bör det i rapporterna finna goda ledtrådar på hur väl respektive företag kommer att klara sig under nästföljande 3-4 kvartal. ...

Jag sällar mig också till skaran som förordar utdelning och då gärna flera gånger per år. Men om man tittar specifikt på svenska förhållanden så finns det en faktor som talar mot utdelningar nämligen beskattningan av utdelade, redan beskattade vinster dvs dubbelbeskattningen. Om vi tänker oss en utdelning på 10 kr per aktie. Den blir 7 kr i handen för den svenske aktieägaren. För att återskapa det ursprungliga värdet (10kr) behöver man då föränta de utdelade pengarna 42% ! Det innebär att företagen måste vara försiktiga med utdelningar. Att maximera utdelningrna är inte speciellt fördelaktigt för aktieägarna om företaget något kvartal senare skulle tvingas till nyemmission. ...

US dollaren är nu på morgonen värd 8,27 kr medan EUR står i 10,30 kr. Jämför man med kronkursen för 6 månader sedan ser man att SEK har “devalverats” med 30% mot USD och 10% mot EUR under den senaste halvåret. Huruvida detta är en bestående värdering eller bara en tilfällig dipp pga allmänna finansoron återstår att se, men någon snabb återgång till sommarens kursnivåer lär vi inte se. Varför lyfter ingen fram denna, för exportföretagen så gynnsamma faktor? 30% respektive 10% på valutakurserna innebär en rejäl konkurransfördel för företag med största kostnadsmassan i SEK och stor försäljning på utländska marknader. Aktierna i många av exportföretagen företag är rejält nedtryckta nu pga av prognostiserad lägre försäljning och vinst nästa år. Kanske är det dags att också lägga den låga kronkursen i vågskålen när man försöka värdera företagens försäljning, vinst och aktievärdering i den framväxande lågkonjukturen. Det är dags att börja titta ljuspunkter och möjligheter i allt detta elände som ny lyfts fram. ...