nejab

Läsvärd blogg av Staffan Kjellin, “Problemet?” Föreslår att många läser och funderar litegrann på vad problemet egentligen är. Helt klart är det så här att det har varit för billigt att låna under lång tid. Ja ända sedan terrorattacken 2001. Inte bara i USA utan världen över. Alla har väl hört talas om fenomenet carry-trade där man under lång tid har kunnat låna till närmast minimal ränta i exempelvis japanska yen för att sedan stoppa in de lånade pengarna på andra håll där de hade avkastat så pass bra att man dels kunde betala räntan på lånet dels skapa en förmögenhet i takt som det mesta (bl a fastigheter och aktier) steg till skyarna. Detta har som bekant inte hjälpt den japanska ekonomin som idag påstås av egen kraft ha hamnat i recession (enl Goldman Sachs). ...

Det blåser onekligen friskt där ute. För en gångs skull menar jag då inte börsen utan världen runt omkring en och då främst vädret. Under den sedvanliga helgpromenaden blåste tankarna återigen iväg en hel del. Som så många gånger handlade en hel del av dem om aktiemarknaden. Vad annars? Var det botten vi såg i veckan? Jag tror faktiskt det. Alltså, om det var en långsiktig botten á la 2003 eller så vet jag inte. Det bryr jag mig egentligen inte så mycket om heller. Men sett i ett medellångsiktigt perspektiv, säg 1-10 veckor tror jag att vi inte ska ner så mycket mer. Möjligtvis kan det kanske bli aktuellt med att söka sig mot veckans lägsta noteringar men för de allra flesta aktierna tror jag att vi såg riktiga bottnar som får stå sig åtminstone kvartalet ut. ...

Det var nog en av de mest otroliga veckorna på börsen på länge. Snudd på historisk och det av flera aspekter. Vad säger man egentligen om följande? * 100 indexpunkter som motsvarar 10-11%. Först rätt ner sedan rätt upp. Ännu “värre” var rörelserna i Asien. * FEDs historiska sänkning på 0,75% där centralbanken redan nu tvingas av marknaden till nästa steg * Enastående svindel hos franska Societe Generale. 45 miljarder! Inte 4-5 utan 45! ...

Ekonomins utveckling i USA och FEDs framtida agerande ser ut att vara allt mer intressant fenomen. Caterpillar kom idag med sin rapport där man förutom solit resultat skriver bl a att recession är definitivt ett hot och att man förväntar sig att styrränten vid årets slut hamnar under 3%. Jaha där ser man. Men frågan är om den här typen av information är verkligen vad som ska stå i en delårsrapport. Har inget minne av att detta har hänt tidigare. Plötsligt ser företagsledarna sig själva manade att hjälpa FED i deras jobb. Märkligt. ...

Ibland har man flyt, trots missflyt. Det jag tänker på främst är utvecklingen i Boliden. Jag köpte där i hopp om att en ny VD skulle boosta upp stämningen. Så blev det också när väl nyheten kom. Men en enda dag. Sedan började aktien sjunka på nytt och det slutade med att jag tog saken i egna händer…och stoppade ut eländet. Inget snusk här mina damer och herrar, aktiesnack håller vi oss till :) ...

Ja att inflationstendenser brukar dämpas i tider av recession håller jag med om. Nu är det dock en agroinflation som vi upplever och detta till följd av industrialiseringen av nya ekonomier (östeuropa, asien, afrika). Den processen kan vi nog inte stoppa. Även om tillväxten skulle gå ner. Jag tror därför att det är rimligt att tro att prisökningarna på detta område fortsätter eller åtminstone består. Sedan har vi energi. Här är läget något annorlunda. Minskad ekonomisk aktivitet bör definitivt leda till minskat pristryck då industrierna konsumerar mindre. Men för den enskilde individen (läs den amerikanske konsumenten) blir energikostnaden sannolikt den samma. Man minskar inte elkonsumtion eller uppvärmningskonsumtion i sämre tider. Möjligtvis kan man hoppas att priserna går ner så att det man förbrukar kostar mindre. I tider då räntan sänks brukar ju också valutan ta en smäll och det i sig leder till att pristrycket på energi blir i stort sett konstant. Det är i alla fall min tolkning. ...

Så kom då räntesänkningen som många började spekulera i redan efter första handelstimman i Europa. Som väntat kommer FED till aktiemarknadens undsättning. Man sänker rakt av med 0,75%, precis som marknaden har spekulerat i. Därmed har man sänkt räntan med nästan 2% på kort tid och det i tider som inflationen är som högst på många år. Historiskt och tiden får utvisa om det bara var kortsiktig stimulans, någon form av konstgjord andning. ...

Det ser ut som om asiaterna uppfatade presskonferensen i fredags på samma sätt som jag. Jag skrev bl a: “…Har man inte varit orolig hittills över tillståndet av USA-ekonomin blev man nog det idag efter presskonferensen som anordnades av USAs president. Förstod man inte allvaret gör man det nu…” “…Inga siffror nämndes och i stort sett inga detaljer heller som stimulanspaketet skulle innehålla. Nada!…” “…Jag måste säga att jag inte riktigt kan sätta fingret vad som oroade mig mest. Krisbudskapet som sändes ut med oerhörd otydlighet eller faktum att Henry Paulsson inte gjorde något vidare intryck? Det kändes allvarligt talat lite som om han talade om saker och ting som han inte riktigt kunde skriva under i det här läget…” ...

För exakt en månad sedan skrev jag följande: “Hur man än börjar vrida och vända på det ser bolaget (Gazprom) ut att börja bli Putins förlängda arm. Nu när han måste säga tack och adjö till presidentposten i Ryssland kommer han sannolikt ändå att sitta kvar bland de som delar ut korten i världspolitiken. Dels via premiärministerposten i landet dels via just styrelseplatsen i Gazprom. Rysslands kronjuvel som ser ut att ha växlat upp tempot rejält” ...

Har man inte varit orolig hittills över tillståndet av USA-ekonomin blev man nog det idag efter presskonferensen som anordnades av USAs president. Förstod man inte allvaret gör man det nu. Läget verkar onekligen krisartat där ute och även om man inte riktigt ville erkänna det rakt ut så tyder det brådskande framträdandet på just detta faktum. Det är nog första gången någonsin som ett sådant drag görs för att undvika en recession och det luktar till och med lite panik och det är det som får en hel del frågor att väckas. Vad är det som man egentligen ser runt om hörnet? ...