nejab

Minns att jag får någon månad sedan skrev att bra aktier har en tendens att komma tillbaka. Letade fram det där blogginlägget då jag tyckte att det fanns en anledning att återupprepa en del av det jag då hade skrivit. Börsen är ju allt annat än kul för närvarande Det är just i lägen som dessa som man måste vara övertygad om att bra aktier är just bra aktier. Sådana kommer ofta, ja i stort sett altid, tillbaka. No matter what. Ibland tar det kortare tid ibland längre. Men de har just den benägenheten att de kommer tillbaka och ge bra avkastning. Sedan är det ju bara upp till var och en av oss att hitta dessa företag/aktier. Det är inte alltid så enkelt som det låter. Men inte heller så oerhört svårt så att man ska låta bli. ...

Det var väl sannerligen en smått chockartad siffra som statistiken i USA bjöd på idag. Dra på trissorna. Jag som saknade recessionsstatistik tidigare. Här fick man så man teg. Det där ser ju nästan ut som om någon plötslig drog i handbromsen. Nästan overkligt. Reaktionen ser ju inte heller ut att vänta på sig. Fast egentligen borde marknaden jubla. Nya feta räntesänkningar i sikte. Minst 50 räntepunkter på nästa möte och vem vet, tills dess hinner kanske marknaden tvinga fram ett nytt rekord. Det vore väl kul att få se en sänkning om 1%. Tokyo…here we come. ...

De senaste veckorna har det varit gott om domedagsprofetior där ute. Så är det nästan alltid när börsen viker. Fram till en början tog jag ganska lätt på såna där uttalanden om att slutet var nära. Inget nytt. Men så hände något som fick mig att brja tvivla på allvar. FEDs räntesänkningar av historisk och nästan overklig dignitet. Först den ena sedan den andra. Dessutom ett uttalande om att fler kan komma. Det är just då som oron började gry någonstans i magtrakten. Kanske finns där något som man borde ta på större allvar? ...

Under fredagen matades vi med de olika inköpschernas beteende. Kanske kan det vara av visst intresse att titta närmare på siffrorna. De styr ju så mycket av konjunkturtänkande där ute. Decembersiffran från USA drog ju igång värsta recessionsyran som slutade med …ja ni vet, två minst sagt feta styrräntesänkningar och en utfästelse från FED om att det kan komma fler. När föregående siffran från USA presenterades i början på januari skrev jag bl a följande: ...

Januari blev rejält negativ månad. Både i Stockholm och i resten av världen. Det är sällan utvecklingen blir sådan under den månaden som vanligtvis tillhör de bättre. Hört uttrycket “So goes january, so goes the rest of the year”? Ser vi tillbaka 10-12 år i tiden har det bara blivit två stycken negativa januari-månader. Dessutom de två påföljande åren, 2002-2003. Mitt i baissen med andra ord. 2002 blev svagt år med botten först i oktober. 2003 föll botten på plats i mars och sedan dess har det stigit brant fram mot 2007. Båda åren fick lägre noteringar i februari. ...

Veckans största missräkning måste onekligen Lundin Minings skattemiss klassas som. Vad sägs om felräkning på skatten som för förra årets första nio månader kräver justering om cirka 55 miljoner dollar! Inte kronor, dollar. Det är alltså 350 Mkr som man räknat fel på. Man tror knappt att det är sant. Någon har nog blivit av med jobbet. Veckans analytikergroda tycker jag att snacket om sänkt utdelning i HiQ har varit. Förväntningarna hade av någon anledning legat mellan 2,30 och 2,60 SEK. Detta trots att vinsten blev just 2,60 vilket ansågs vara in-line med prognoserna. Enligt analytikerna skulle firman alltså dela ut nästan hela vinsten i dagens högst osäkra tider och då inte minst med tanke på Ericsson-beroendet. Någon borde nog bli av med jobbet. ...

“Det är tuffa tider för drömmare” …är det inte så som den svenska exportstjärnan Gessle sjöng häromåret? Ser man till börsens utveckling valde de flesta andra att istället nynna på “Always look on the bright side of life…” Kanske var han före sin tid, Gessle. Nu är vi dock där och visst ser det tufft ut för en annan av Sveriges exportstjärnor (fallande?), Ericsson. Marginaler sjunker, tillväxten avtar, konkurrenterna attackerar… då går kniven. 4000 tjänster tydligen, en hel del. Ja nog kunde det vara roligare. Marknaden har visserligen tagit höjd på allt detta redan (även besparingsprogrammet som det lägligt nog ryktades om - sällan! - för någon vecka sedan) men även med detta i beaktning är det svårt att se någon vidare uppsida för aktien något som i sig är oerhört viktigt för Stockholmsbörsen. Visst, värderingen kanske inte är hög men besparingar förväntas tynga årets resultat och besparingar drar man ju igång när man har problem. Friska personer behöver knappast medicin och så bör det väl vara med företag i näringslivet. ...

Ja då var det gjort. Ny sänkning på plats och marknaden spekulerar redan i nya 50-75 räntepunkter inom ett par månader. Vem är det som styr ränteutvecklingen och vad är det som egentligen händer i USA? För 2-3 veckor sedan fanns det ingen som trodde att räntan i slutet på januari skulle vara 3% i USA. INGEN! Idag ställer sig flertalet frågan om sänkningen i själva verket inte kom för sent? Hmm, vad säger man egentligen? Marknaden har onekligen blivit oerhört kortsiktig och mediedriven där alla påverkas nu av diverse diskussioner och spekulationer. ...

Sven Haqströmmer avlösar idag en rejäl känga till analytikerkåren som inte såg svackan komma. Visst, man kan tycka vad man vill och nog har den mannen mycket rätt. Många vågar inte kliva fram och säga vad de egentligen tror utan gömmer sig bakom något slags konsensus. Samtidigt är det inte så att SH gick ut och varnade för regelrätta börsras. Långt ifrån. Vid flera tillfällen påpekade han och hans parhäst att nu börjar aktierna bli riktigt billiga. Via Öresund tankade man ganska friskt i Avanza, Bilia, Skistar och liknande satsningar som idag inte har gett någon större lycka. I alla fall ännu. ...

Jo det är naturligtvis så att FED känner sig tvungna att sänka räntan. Det behöver inte blir fel (även om storleken på sänkningen om man ser i ett 2-3 månaders perspektiv definitivt kan diskuteras i synnerhet om den följs av ny sänkning imorgon) men blir helt verkningslöst och kanske till och med negativt om det inte går i hand med andra stimulerande åtgärder. Infrastruktursatsningar, företagsstimulans, skattelättnader m m. Det amerikanska konsumenter (och inga andra heller för den delen) behöver just nu är inte att ha tillgång till mer kapital i form av billiga lån. Räntorna är redan ganska låga (i ett historiskt perspektiv) så räntesänkningarna bör ha marginell effekt på deras amorteringsproblem. Det de behöver är extra pengar i plånboken och detta sker enbart om de får nya jobb, skattelättnader av något slag eller annat. Det trista är att de som är mest utsatta kommer sannolikt inte påverkas av något skattepaket (de ligger väl under gränsen redan) Skulle de göra det så kommer det mesta gå till skulderna och ej till konsumtion. Bankerna kan må hända skatta sig lyckliga (det blir vinster som kan övergå i fina bonusar) men ekonomin mår naturligtvis inte bättre om folk inte kan bibehålla sitt tidigare konsumtionsmönster. Jag har sagt det förr, jag skulle inte vilja sitta på Big Bens plats idag. Det är ett tufft år han har framför sig. När den ena branden släcks, blossar det nog upp en annan på ett annat håll. ...