merlyn

Företaget Multidocker producerar enligt dem själva några av världens mest flexibla och effektiva materialhanterare anpassade för hamnar och industriellt bruk. Materialhanterarna är baserade på tillförlitliga väl beprövade komponenter från Caterpillar kombinerade med företagets egna tekniska och innovativa lösningar. MultiDockers kunder återfinns i första hand i hamnar, inom skogsindustri, och i olika lastterminaler. Under 2017 kommer man att fokusera på Europa, USA, och Sydamerika. Man har 5,9 miljoner i kassan och 15,8 miljoner i räntebärande skulder. Normalt tar man ut 30% i förskott vid en beställning och har stöd från bl.a. EKN. Den 25 maj kommer Multidocker med sin Q1 rapport. ...

Vinsten per aktie i Inission blev ca 6kr Q3, trots att det är det svagaste kvartalet då alla fabriker utom Borås haft semesterstängt. Man har en reavinst från försäljning av Incap aktier under perioden på 1,7 miljoner, men detta balanseras av ungefär lika stora godwillavskrivningar både i egna verksamheten och Incap. Så resultatet är ca 6 kr per aktie efter justeringar för extraordinära intäkter och goodwill avskrivningar. Eftersom Q3 är sämsta kvartalet då man i stort sätt bara jobbar 2/3 av perioden, borde en kalkyl på en vinst om 4x6 = 24 kr per aktie för kommande år vara mycket konservativ. Inission har växt mycket kraftigt genom att köpa bolag den senaste tiden och arbetet med att integrera nya verksamheter och skapa en optimal struktur av gamla och nya fabriker pågår. Vi kan med andra ord allt annat lika förvänta oss att stigande marginaler och högre beläggning gör att vinsten per aktie kommer att med marginal överstiga 24kr. Med dagens kurs på ca 190 kr ger det utrymme för en avsevärd kursstegring i aktien. ...

UTGs Q3 rapport för ett par veckor sedan kom in som väntat. Prognosen är att man kommer att tjäna ca 4,25 kr per aktie 2016. Bokade resor 2017 ligger lägre än 2016, men exklusive en enskild order på 26 miljoner under 16Q2 ligger man 13 miljoner högre 2017 än 2016. Det kan man ha olika synpunkter på, jag tolkar det som att den underliggande tillväxten alltjämt är intakt. 13 miljoner motsvarar en tillväxt på 17 %, men då är bara runt 15 % av förväntade bokningar under Q2-3 gjorda och exempelvis 2014 kom en större order under Q3. Nettokassan är på hisnande 86 miljoner (bolagets börsvärde är 155 miljoner vid en kurs på 35,50kr). ...

UTG säljer upplevelseresor eller specialresor med en tydlig profilering. Koncernen består av ett antal fristående resebolag. Genom att erbjuda tydligt nischade produkter blir man relativt konjunktur och prisokänsliga. Sommarstugan är inget alternativ till Svalbard, eller golfresan om det är ens intresse, till skillnad från en vanlig solsemester. Och historiskt har man t.ex. kunnat höja priset på resor vid valutakursförändringar utan negativa konsekvenser. Vid nuvarande börskurs (34 kr) värderas bolaget till P/E 8 på 2016 års resultat. För det får man ett välskött, skuldfritt, nischat bolag, med god historik som växer både organiskt och via förvärv och har haft börsens högsta utdelning de senaste två åren. Men det finns mer. ...

JLT som säljer stryktåliga datorer ökade omsättningen med 46% och resultat före skatt med 254% i dagens rapport. JLT har vid i seglen, genom den senaste generationen av sina produkter har man inriktat sig mot premium segmentet och har därmed kunnat förbättra både konkurrenssituation och marginaler. Man har även tagit över försäljningen i USA i ett eget dotterbolag och säljer numer under eget varumärke. Särskilt USA verksamheten imponerar, där man på mycket kort tid lyckats med omställningen och presterat mycket goda försäljningsresultat. ...

Generic består i huvudsak av två verksamheter en konsultdel och en del med telekom tjänster. Konsultdelen har gått back under ett antal år och man har under året åstadkommit en turn-a-round i verksamheten bl.a. genom att skapa en huvudverksamhet inriktad mot försvaret. Rörelsemarginalen i år är 3,5% så det finns alltså ett stort utrymme för marginalförbättringar i verksamheten till full beläggning vid normala priser. Den låga marginalen beror troligen på otillräcklig beläggning men kan förstås även innefatta att man sålt in sig för billigt. Det troliga är ändå att man kan förbättra marginalerna i första steget till acceptabla 5-6%. Telekom delen har historiskt legat på en konstant nivå med bra marginaler. Under 2015 sänktes marginalen i verksamheten beroende på investeringar i sms och messit. När man slutfört sina investeringar kommer rimligen marginalerna att återställas tillsammans med en viss volymökning. Vissa investeringar återstår under 2016 men en viss förbättring i resultatet kan förväntas. ...

Inission kom in med en Q4 rapport som var mycket svagare än förväntat. Man har under perioden tagit kostnader i samband med neddragning på två orter och införandet av nytt versamhetssystem i en verksamhet samt uppdagat en lagerdifferens. Tillväxten i rörelseresultatet var ändå 26% och 12% i omsättningen. Bolagets redovisning följer inte IFRS varför det finns betydande dolda värden främst hänförliga till goodwill avskrivningar. För att få en rättvisande och med andra börsbolag jämförbar bild av resultatet behöver det justeras. I Q4 har man gjort goodwill avskrivningar på 2,59 miljoner i Incap och 0,9 miljoner i övrig verksamhet. Totala goodwill avskrivningar under året är på 5,18 (Incap) + 3,6 (övrig) = 8,5 miljoner. Vidare har man haft extraordinära kostnader under året på 2,7 miljoner varav en del kan komma att återföras. Resultat före skatt var 17,4 miljoner för 2015, justerat för goodwill var det 25,9 miljoner vilket innebär 20,2 miljoner efter schablonskatt eller 16,80 kr per aktie. Om vi justerar för de extra ordinära kostnaderna 2015 då dessa inte återkommer 2016 blir vinsten per aktie 18,60 kr. Utöver detta har man haft kostnader för neddragning av personal och nytt verksamhetssystem vilka förhoppningsvis inte återkommer 2016. ...

UTG Unlimited Travel Group är en koncern som består av ett antal specialistresebolag som dotterbolag och i något fall som intressebolag. Dotterbolagen är tydligt nischade mot specifika kundgrupper och tillhandahåller generellt exklusiva och relativt unika resor. Historiskt har det visat sig att kunder är beträdda att betala bra för sådana resor, vilka blir relativt konjunktur oberoende och prisokänsliga. Vinsten per aktie i UTG rensat för extraordinära kostnader (som inte uppkommer under 2016) var ca 3,25kr för verksamhetsåret 2015. Inför 2016 är bokningsläget 193 miljoner mot 140 miljoner 2015 d.v.s. en ökning med ca 38% och med flera strukturella investeringar gjorda inför 2016. Man har inför 2016 både goda personella resurser i dotterbolagen och genomfört kostnadsbesparingar bl.a. med en gemensam IT plattform. ...

Resultat efter finansiella poster 3,5 miljoner. Reservation för kundförlust på 1,7 miljoner. Incaps resultat för Q3 ingår inte, uppskattat till 1,6 miljoner. Goodwill avskrivningar på ca 0,9 miljoner. Q3 resultat efter finansiella poster inklusive Incap, rensat för kundförlust och goodwill kom in på 7,7 miljoner, vilket ger VPA 5,1 kr. Q3 kom in aningen bättre än förväntat med hänsyn till den extraordinära kundförlusten under kvartalet. Under kvartalet hade man 4 veckors uppehåll i samtliga fabriker. VPA på 5,1 kr för det svaga Q3 och årets starkaste kvartal återstår samt alltjämt starka konjunktur siffror för Inissions verksamhet. ...

Inission, uppdaterad riktkurs 300 kr Inission är det bästa låg risk caset på börsen som jag kan se idag. Av de aktier som man kan räkna hem sticker Inission ut, med en rysligt låg värdering, låg risk och kryddad med möjligheter. Både en mogen och omogen bransch Mogen då det finns lång erfarenhet av tillverkning och bra förutsättningar att få skalfördelar vid expansion genom företagsköp. Där det senaste året skett ett antal uppköp eller sammanslagningar. Inission har sagt sig vilja vara aktiva inom den pågående omstruktureringen, och gjorde sitt senaste uppköp för någon månad sen. ...