loparn

Kursutvecklingen i PVE idag visar tyvärr att marknaden beter sig som de mest yra höns ibland. Efter pressmeddelandet från PVE STEG först kursen till 71 kr för att senare RASA till som lägst 50 kr otroligt nog. Det är nog den mest vansinniga kursreaktion jag upplevt i en aktie jag följer noga. PVE hänvisade i pressmeddelandet till en gammal resultatprognos från Q2-rapporten i augusti då man spådde ett ”klart” bättre resultat 2007 än 2006 då förlusten var 8.9 Mkr men nu skulle man bara klara i linje med 2006 års utfall. I Q3-rapporten nämndes inte denna prognos. Jag själv hade knappt noterat den och antog att den var överspelad i och med Q3-rapporten och de stororder som medfört fler anställda m m för den kapacitetshöjning som krävdes och därmed automatiskt höjda fasta kostnader. Kostnadsökningen kommer så gott som alltid något före intäktsökningen i tiden. ...

“14:27 PV ENTERPRISE: PV ENTERPRISE SWEDEN JUSTERAR PROGNOS FÖR HELÅRET 2007 I delårsrapporten för andra kvartalet 2007 som meddelades den 27 augusti 2007, meddelade bolaget att omsättning och resultat för helåret 2007 klart kommer att överträffa detsamma för 2006. Omsättning för 2007 beräknas uppgå till ca 106 miljoner kr och överträffar därför mycket klart omsättningen för 2006 som då uppgick till 41 miljoner kr. Resultatet för helåret 2007 kommer dock ej att klart överträffa resultatet, men bedöms vara i linje med 2006 års resultat som då uppgick till -8,9 miljoner kr. ...

PARs rapport var väl ungefär som jag väntat, men något oväntat var de att de sänkte de iofs ytterst offensiva produktionsplanerna även 2009-2016. Å andra sidan en desto större och av mig oväntad ökning i obetingade resurser som kan övergå i reserver, liksom stor potential i riskvägda prospekteringsresurser (de senare hela 271 M fat). För marknaden är det väl dessutom lugnande att se att Didonfältets reserver ökat - bortsett från den under 2007 producerade oljan. ...

Portföljens minsta aktieinnehav ReadSoft kom med en bokslutsrapport där stora FoU-kostnader drog ned resultatet. Omsättningen 2007 blev annars 525 Mkr dvs “bara” 4 Mkr mindre än jag räknat med. Min målkurs är oförändrad och hyggligt attraktiv. Jag utnyttjade kursfallet för lite lyckosam daytrading som mer än väl kompenserade för kursnedgången för den lilla aktieposten. Det likaledes lilla innehavt i PartnerTech fortsätter sin kursåterhämtning, liksom även det stora PAR-dito. Det klart största och mest undervärderade innehavet PVE har förmodligen bottnat nu i sin senaste rekyl och laddar för ett möjligt kurslyft efter rapporten torsdagen den 21 februari, dvs om främst bruttomarginalen når minst de 15-16 % som räcker för stor vinst 2008. Blir det ännu bättre kan det bli ett riktigt race ! ...

Svenska börsen var åter feg idag medan New York ännu en gång vände upp… PartnerTech steg hela 10 % idag och trots att ytterligare 3 kr/aktie (dvs ca 9 % av börsvärdet)nedskrevs i eget kapital i Q4-rapporten utöver tidigare kända ligger kursen nu ca 10 % över nivån precis innan rapporten. Totalt innebär det en omvärdering med uppåt 20 %, iofs absolut sett mycket låg värdering fortfarande med dubblingspotential på 1-2 års sikt. ...

Trots riktigt baissig stämning på Stockholmsbörsen större delen av börsdagen höll mina svenska aktier bra emot. Det relativt sett mycket stora innehavet PVE steg marginellt och har gått bäst i år (åtminstone i form av portföljbidrag i kronor) och är ändå det troligen mest köpvärda fortfarande. Min PVE-analys uppdateras löpande på www.redeye.se/site/club/blogg.php?action=blog&id=1304 Även det andra stora innehavet PAR gick hyfsat efter två positiva nyheter där den första innebär att PARs andel av Oselvars potentiella reserver verkar hamna mellan 7 och 19 MBOE vilket är ett bra tillskott för PAR. Den andra nyheten en tilldelad 30 %-andel i en Ekofisklicens var förstås svagare positiv. ...

Nyheten innebär, eftersom PAR äger 30 % av Oselvar-fyndigheten att reserverna kan komma att öka med mellan 7 och 19 MBOE när de väl har klassats och utbyggnadsplan är gjord. Det borde kunna ske det närmaste året. Det motsvarar mellan 6 och 15 % trolig ökning av reserverna. Oselvar bör kunna ge PAR ett hyfsat produktionsstillskott fr o m 2010 då koncernens hela produktion kan ha ungefär 3-faldigats jämfört med 2007,för att 2011 4-faldigas enligt PARs produktionsplan. ...

PVEs bokslutsrapport för 2007 kommer inte säga så mycket om vinstkapaciteten 2008, om man inte analyserar rapporten på rätt sätt.. Q1-Q3 var omsättningen 41 Mkr med en förlust på 9 Mkr, varav Q3 svarade för merparten av omsättningen eller 29 Mkr. PVE har alltså väldigt nyligen under H2 2007 trappat upp produktionen. Bolaget uppgav i Q3-rapporten att breakeven vid dåvarande marginaler, underförstått bruttomarginal på 15 %, låg vid en omsättning i årstakt på ca 180 Mkr eller 15 Mkr/månad. I sept uppnåddes en omsättning på 16 Mkr dvs en vinstgivande månad. Följaktligen krävdes ett bruttoresultat på 0.15 x 180 Mkr = 27 Mkr för breakeven. Det måste då motsvaras av lika stora fasta kostnader som löner m m. Det stämmer f ö ganska bra överens med tredje kvartalets siffror om man antar att det skett en successiv ökning av de fasta kostnaderna under perioden. ...

Väldiga svängningar igen. Mitt största (drygt 1/3 av portföljen) innehav PVE som avslutade så starkt igår vände åter ned under allmänt svag börs. Ännu en gång ökade/återköpte jag en del billigare än vid minskningen i slutet av gårdagens handel. Tydligen har börshumöret nu svängt för ett tag till det negativa efter den relativt sett positiva och starka svenska börsen alldeles nyligen. Jag kunde inte låta bli att tidigt återköpa min favorit-säljwarrant, och tog dock redan nu hem en hygglig vinst. I motsvarande läge nyligen lyckades jag ju dessvärre behålla dem för länge tills det börsen vänt upp igen, får se vad som sker denna gång. ...

Det är visserligen under låg omsättning som PartnerTech stigit 10 % som mest idag. Men kursen ligger nu inte så långt från läget INNAN den första vinstvarningen som kom förra året om att resultatet blir mycket svagt Q4 och att de dessutom skulle ta 50 Mkr i strukturkostnader (och som alltså blev ännu mer i måndagens bokslutsrapport). I skrivande stund har PART fallit tillbaka till +6 % men det är ändå anmärkningsvärt på en ganska svag börs. ...