loparn

Marknaden(s kortsiktigaste) reagerade något negativt på denna rapport. Den hade tydligen förväntat sig något högre produktion. Det är främst återställandet av Didonproduktionen som återstår för att höja produktionen så att årsprognosen på mellan 16 och 21 000 fat/dag ska kunna infrias. Utfallet blir högst sannolikt i den lägre delen av intervallet. Merparten gick till lokal försäljning denna gång, men det erhållna snittpriset 99 USD/fat duger hyggligt ändå med det i åtanke… ...

Så här långt i år är det endast PAR som stigit av de aktier jag haft sedan årsskiftet. De är upp med fina 26 % på svag börs, efter ren omvärdering i kombination med stigande oljepriser. Eftersom de varit ett av de två största innehaven har de i någon mån “räddat” portföljen så här långt. De största besvikelserna är PVE och BVT som är ned 20 % resp 28 %, även om PVE bör gå bra de kommande kvartalen om de fortsätter på samma fundamentala (läs bruttomarginal) väg som under Q1. Den märligt höga risk/reward (dvs låga värdering) som varit i BVT kommer tydligen bestå ända tills borresultaten kommer, eftersom inte ens dagens “case-stärkande” nyheter kunde lyfta kursen. Den mycket tunna aktiehandeln innebär dock att kursen nu inte säger så mycket annat än att avvaktan råder… ...

BVT har borrat 25 hål (av 38) och sammanlagt 4229 meter av planerade 10 000 meter med djup på 150 meter på K9 i denna omgång. I längdriktningen täcks tydligen 2 km av 7 km, vilket är en betydande del av urankorridoren. Kärninnehållet i dagens news release : “Surface radioactive zones show continuity with depth, from surface to 125 m vertical depth, with spiky radioactive zones that can be correlated with uranium-bearing radiometric highs recorded in up-dip surface outcrops, thus adding to the three-dimensional picture of the K9 Uranium Corridor. Even though radioactivity can be derived from uranium, thorium, potassium and rare earth elements in any combination, surface samples from 2007 taken to 0.5 m depth have demonstrated the presence of higher levels of uranium with radioactive signatures similar to those observed in drill core and during down hole scintillometer surveying.” ...

Dagens Industri har ännu en bra och informativ artikel om PAR i morgondagens pappersutgåva. Bl a behandlas att bolaget avser att under år 2009 genomföra den enligt VD “mest spektakulära” borrningen på en dansk licens de nu äger till 64 %, vilken visat seismik i paritet med ett känt oljefält där det hittades ca 500 M fat, dvs flera gånger mer än PARs nuvarande reserver. PAR ämnar överlåta andelar av denna och andra licenser i Nordsjön till partners som får finansiera borrningarna. ...

Det fortsätter att småsega i portföljen totalt sett, och den slutade idag på ca -4 % per 2008 (OMXS30 -7 %) för 5:e börsdagen i rad (inkluderat 1 maj då Kanada var öppet). Det klart största innehavet PVE pressades ned något, men under fortsatt mycket låg omsättning. AFA och PLE däremot var något piggare med 4 % resp 8 % uppgång men även där under mycket låg omsättning. Som jag närmast tjatat om måste man ge dessa bolag tid att slå igenom mer med förhoppningsvis goda resultat i prospekteringen, eller försök till densamma i PLEs fall. ...

Nytillkomna och eventuella andra hugade aktiespekulanter i BVT har fått ytterligare respit att köpa in sig i den möjliga aktieraketen innan borresultaten offentliggörs. Nu tyder information från bolaget och dess IR-avdelning på att resultaten från K9 släpps kring månadsskiftet maj/juni eller ytterligare något senare, förhoppningsvis är väl bäst att tillägga. I den nedan länkade intervjun säger VDn att resultaten ska vara klara under Q2, dvs i juni. Med tanke på den enorma potentialen känns det lätt att rekommendera alla en liten chanspost, eftersom risk/reward verkar extremt gynnsamt, t ex enligt min analys publicerad här på Redeye tidigare, i synnerhet efter nyheten den 1 april (om den inte var något skämt) -se min blogg den dagen om att radioaktivet fanns också på djupet. ...

Den senaste veckan har portföljindexet rört sig ytterst marginellt kring minus 3-4 % 2008. PVE har rekylerat även efter den andra goda nyheten på kort tid dvs förra fredagens besked om säkrade solceller till sjunkande prisnivåer på längre kontrakt och en större order på den heta Spanien-marknaden. Rekylen har dock avstannat på nästan 10 % högre nivå än efter Q1-rapportens initiala lyft och rekyl. Fundamentalt sett finns knappast någon annan möjlig kursriktning än uppåt, åtminstone till nästkommande pressrelease. ...

…att omsättningsmålen från sept 2007 dvs att sälja motsvarande 30 MW 2008 och sedan dubbla både 2009 och 2010 kvarstår. De har inte uttryckligen kommenterat 2009 och 2010 vad jag minns sedan “vinstvarningen” för Q4 2007 i februari. Vidare om lönsamheten : “Vi lämnar inga mål för bruttomarginal eller marginal på rörelsenivå men vår bedömning är att vår verksamhet på sikt kommer att bli väl så lönsam som våra konkurrenters.” http://www.pv-enterprise.com/pv/document/PV_ArsRed.pdf ...

PAR har nu stigit över 20 % i år och detta efter en väldigt stor upphämtning sedan januariraset, men har trots det fortsatt mycket bra potential. PVE har däremot fallit ganska kraftigt och även efter vändningen upp efter Q1-rapporten “släpar de efter " PAR betydligt nu, t ex mätt som avståndet till respektive akties fundamentala målkursintervall. PVE blev efter den senaste rekylen från ca 54 kr intraday i fredags till ca 47-48 kr nu, och PARs uppgång, åter snäppet mindre i portföljen. Därför är en omviktning motiverad nu, dvs viss vinsthemtagning i PAR och ökning i PVE. PVEs värdering nu är en smärre gåta, indikerande knappt 2.5 % vinstmarginalförväntan uthålligt när t o m redan årets prognos bör ligga kring 5-7 % vinstmarginal. ...

Den frågan bör aktieägaren ställa sig helst innan de kommer, för att om möjligt inte förhasta sig då… För det första så har BVT andra mycket intressanta uranområden (förutom guldprojekt som kan ha ett betydande värde relativt nuvarande börskurs mätt som värdering per ounce konstaterat guld i “backen” ), vilka kan representera ett högt värde, t o m över börsvärdet nu. Så “slaget” är inte långsiktigt förlorat om K9 är ett misslyckande. ...