itrader

Den här veckan är det fokus på USA-valet. I kulisserna ryktas det dock om ett nytt stimulanspaket som skulle vända sig till allmänheten. Nu är det givetvis rykten och ingenting är bekräftat. Det vore dock inte helt otroligt. Både O och M har sagt att folket måste stödjas. Min gissning är dock att ett eventuellt stimulanspaket skulle bli mer folkligt med O som president. Nokian Renkaat hade en blandad rapport igår. Resultatet var kraftigt bättre än väntat men prognosen är inte bra smolkad utan riktigt negativ! Under Q3 höll de nordiska länderna sig på samma nivå, samtidigt som tillväxten kom från Ryssland och Ukraina. Nu förväntas den tillväxten blir mycket lägre! Ett annat segment, däck till större maskiner, upplevde kraftigt minskad efterfrågan under Q3. På kort sikt (Q4) beräknas resultatet vara sämre än fjolåret. Nokian Renkaat har ett utamanande 2009 framför sig och tänker kapa 1000 jobb i Finland. Tillväxten iår blir ca 15 %. Håller det kan man betala PE 5, men risken är nolltillväxt nästa år. 2010 vågar nog ingen riktigt tänka på än… ...

I USA finns det en fond som enbart placerar i bolag som inte har sänkt sin dividend de senaste 20 åren. Den kallas “The Aristocrates Fund”. I Norden har vi några sådana bolag och ganska många på god väg in i klubben. En av de nordiska aristokraterna är Sandvik som rapporterade igår. De presenterade ett mycket bättre resultat än förväntat (och aktien steg) men utsikterna är mörka. VD skräder inte orden när han säger att nuvarande lågkonjunktur är den värsta han upplevt. De halverar investeringarna och antyder att sparprogram är på kommande. Värderingen är låg i Sandvik men det gäller å andra sidan hela börsen! ...

Börsen beter sig underligt nuförtiden. Givetvis har vi enorma svängningar under handelsdagen, men USA verkar inte längre styra resten av världen med järnhand. Igår såg det ganska bra ut efter Feds besked, men sen sista kvarten så föll indexen rejält! Det skulle vanligtvis bädda för ganska skakiga börser världen runt, men inatt var Nikkei upp 10 %, liksom Hong Kong och Sydkorea! Var landar vi idag? Feds räntesänkning var väntad och egentligen kanske inte effektfull? Har man problem med räntan på 1,5% så har man inte mindre problem på 1,0 %. Givetvis hoppas de på en kick-start av ekonomin och givetvis är det många som vill utnyttja situationen och köra igång projekt på den här räntenivån. Problemet hittills har varit att räntesänkningarna inte har passerat banksektorn - vanliga låntagare har vackert fått betala Interbankräntor vilka ligger 150-300 punkter över centralbanksräntan. Då har jag inte ens nämnt marginalen… ...

Gårdagens +10 % på USA-börserna hade ingen logisk förklaring. Givetvis är allt mycket nedtryckt och lågt värderat, men det hände inget fundamentalt igår som gjorde att den globala kreditkrisen försvann. Ikväll kan det däremot komma, när Fed beräknas sänka räntan. Frågan är inte om utan hur mycket? Inte för att någon trodde det, men gårdagens rapport bekräftade att Teliasonera inte påverkas nämnvärt av finanskrisen. VD sade t.o.m. att kundernas beteende är opåverkat. Vinsten var aningen bättre än väntat och omsättningen i linje. Den mest positiva antydningen var att Spanien-äventyret eventuellt ska avslutas! Ser man till konjunkturOkänslighet och stabila avkastning så är det svårt att missa Teliasonera. Sen att kursen har tappat 50 % sedan juni är ett tillfälle man bör utnyttja! ...

En förklaring till dagens hypernervösa börs är att vi har problem och föreslagna åtgärder som inte är paritet! Kreditkrisen är ett biljon-problem som politikerna hittills hoppas lösa med miljard-åtgärder. Det går inte. Antingen måste problemen visa sig bli “miljardproblem” eller så måste lösningarna visa sig i biljonklassen. Min gissning är det senare… En annan förklaring är att börsen drabbas av bestående panik är att det är en av få kvarvarande fungerande marknaden. Om du måste ha pengar - vare sig som institution eller privatperson - så har du få alternativ idag. Obligationsmarknaden går trögt, fastighetsmarknaden har stannat rejält och ökade belåning är inte att tänka på! Kvar har du då antingen pengar på kontot eller aktier. Pengarna är redan bortbetalda så då måste du sälja ...

VIX-index som beskriver volatiliteten på S&P-indexet har slagit nya rekord senaste veckan. Fattas bara annat om vi nu ska uppleva den värsta krisen sedan världskriget! VIX ligger normalt runt ca 15, men när det dubblades till 30 i våras ansågs marknaden mycket nervös. Sedan har det kommit ned för att förra veckan notera 76! Det var bland de högsta noteringarna någonsin. Den här veckan har vi dock noterat nästan 90! Att säga att börsen är nervös är nästan lite milt uttryckt… ...

I fredags var vi mycket nära ett kraftigt börsras. USA-terminerna var rejält ned och de t.o.m. handelsstoppade! Det har jag inte hört talas om tidigare! Nu blev det inte så blodigt som väntat på USA-börserna men Asien var ganska mycket ned imorse. Vi verkar öppna i moll och få se om vi närmar oss de där minus 7-10 % som vi såg förra veckan under handelsdagen? En av de stora frågetecknen just nu är Ryssland! Vissa bolag handlas för P/E 0,8, dvs de värderas under årets vinst! Om någon säljer till de priserna är det stora problem. Att sedan börsen stänger lite nu och då utan konkret information gör en nervös. S&P sänkte sina kreditutsikter för Ryssland och menar att banksystemet är mycket ansträngt. De har antagligen en mild tolkning… Personligen håller jag mig långt borta från Ryssland just nu, trots intressanta värderingar. ...

Ryktet idag är att GM ska gå i konkurs ikväll. Jag har dock inte sett något officiellt och man tycker att det borde ha kommit ett pressmeddelande nu! Vi har dock långt kvar på handelsessionen i USA… S&P500-terminen slog i botten (kan inte handlas mer än -6,6 % innan öppningen), Dow-treminen likaså. Nu blev öppningen kanske inte så blodig som man har väntat sig, även om -400 punkter är en hel del! ...

Nordea hade en stark rapport igår. De lyckades öka räntenettot 19 % vilket givetvis kan förklaras av de högre interbankräntorna. Vinsten var ca 4 % bättre än väntat - ok. Kreditförlusterna blev 0,13 % och även om de är högre än på länge så är de fortfarande ganska låga. Utsikterna är negativa, de sänker resultatprognosen för 2008 och förbereder aktieägare på att kreditförlusterna kommer att öka. Det är väl inga sensationer, men ett tecken på att man kanske ska avvakta med bankaktier ett tag till… ...

De tappar 12 % idag och rapporten kommer först fredag nästa vecka (31/10). Från 14/10 tills idag har kursen tappat från som högst 16,38 till 10,47! Någon säljer och någon säljer mycket! Största enskilda ägaren Varma ökade sitt innehav till 5,5 % (från 4,3%) den 16/10. Ser man till mäklarstatistiken är det Credit Agricole som säljer mest. SEB är fortfarande nettoköpare. Innan rapport vågar man inte säga om vi ser ett jätteköpläge eller sista chansen att sälja? ...