itrader

Det har publicerats en hel del krönikor angående hur 2009 kommer att bli. Många är positiva, många tror att vi kanske kommer ned men sedan vänder det och många tror att 2009 blir fortsatt mycket illa! Själv är jag en försiktig optimist med stor respekt för de massiva negativa nyheterna som strömmar över oss varje dag. Hoten är många, möjligheterna färre. Den här bloggen ska dock vara helt inriktad på pessimism. Vad är det värsta som kan hända? Ingen domedagsnivå i stil med att vi flyttar tillbaka till grottor, utan konkret - vad är faktiskt tänkbart att händer i värsta fall? ...

Bespoke är alltid intressant. De tar fram statistik utanför de traditionella ramarna och har ofta ett lite annat perspektiv på nyhetsflödet. Igår presenterade de statistik på början på året. Om 2008 var det värsta i mannaminne så har början på 2009 varit en upprepning. Hittills i år är januari den värsta någonsin. Om man ska hoppas kan givetvis Obamas tillträde nästa vecka och rapporterna (med start nästa vecka) rädda januari-siffrorna, men som Kent Janer konstaterade ifjol “Hope is never a strategy”… ...

Nu är EURIBOR-räntorna halverade på tre månader! 12-månaders EURIBOR noterade igår 2,70 och den har fallit 266 punkter på tre månader. 3-månaders räntan noterade 2,57 % och den har fallit lika mycket. Idag ska ECB besluta om räntan och marknaden förväntar sig sänkning med 50 punkter till 2,00 %. EURIBOR-räntorna kommer alltså att falla ytterligare. Frågan är väl bara om vi ska ned till USA:s 0-0,25 % eller om vi stannar vid 1 %? ...

Det hände något med min DI-länk imorse. Bloggen bröts itu och jag kan varken redigera eller radera inlägget! Redeye har lovat plocka bort mitt “Vinstvarningsdagarna fortsätter”. Här är hela bloggen som den var tänkt - utan DI-länkar… Stockmann brukar ha galna dagar runt påsk, vi har haft vinstvarningsdagar på börsen sedan slutet på november! När ska de sluta? Just nu vågar man knappt fundera på bolag som inte ännu har vinstvarnat… ...

Technopolis sällade sig till bl.a. Wärtsilä och den allt tunnare skara bolag som säger sig kunna växa under 2009! Technopolis menar att de ska växa 5-8 %. Technopolis noterade nästan 8 euro sommaren-07 för att igår notera 3,15! Under tiden har tillväxten varit stabil, men givetvis är fastighetsmarknaden inget man drömmer om i dessa tider. Technopolis har dock väldigt långa kontrakt (upp till 20 år) och bygger tekniska specialhus, fullständigt anpassade till kunden. Kunderna har således mycket svårt att flytta och knappast någon anledning heller. Sedan har Technopolis en skuldsättning i nivå med andra fastighetsbolag och några oväntade konkurser bland deras kunder skulle förvärra situationen rejält… ...

Inte ens långvarig dividendpolitik. UPM-Kymmene har varit en trogen dividendbetalare med sina 0,75 euro per aktie under de senaste åtta åren. Igår uppdaterade bolaget sina målsättningar och passade samtidigt på att meddela en ny dividendpolitik. De ska nu dela ut en tredjedel av kassaflödet minus capex (kapitalinvesteringar). Den 5 februari får vi veta vad det innebär men det borde innebära en dividend på ca 0,40-0,50 euro. UPM har varit ett ansett \“dividendbolag\” och speciellt det senaste året har många hållit fast vid skogsbolagen för att dividenden har varit \“bra\”. Ingen har väl dock undgått att årets resultat inte matchar dagens dividender och t.o.m. jag hade en blogg om detta i mitten på december. Den stora frågan är nu vad Stora Enso ska kontra med? De har ännu sämre förutsättningar än UPM… ...

Bespoke har hittat ordet - teknisk bullmarknad. Vi är där nu då S&P har stigit mer än 20 % från sin bottennivå. Huruvida vi befinner oss i ett bearmarket rally eller början på en långsiktig trend kan ingen säga med större säkerhet. Om det senare gäller ska man kanske titta närmare på aktierna som nämns i länken ovan? Personligen tycker jag dock att detta fortfarande liknar ett BM-rally. När \“skräpbolagen\” toppar listorna kan det inte vara en uthållig uppgång utan spekulation! Spekulation är tyvärr något som man omöjligvis kan ha en (lönsam) åsikt om… ...

De två första handelsdagarna på 2009 har präglats av \“flight from safety\”. Under 2008 var säkerhet det viktigaste och investerare t.o.m. betalade (lite) för att få ha sina pengar hos den amerikanska staten - i de säkraste av obligationer. Nu ser vi motsatsen - åtminstone på aktiemarknaden. \“Säkra\”, tråkiga aktier med stabil utveckling får ge vika för högoddsarna som 20-dubblas om de lyckas. Sedan att kanske 2 på 100 bolag lyckas kan vi oroa oss för om några år… ...

Såhär med fem dagars perspektiv på 2008 kan man redan konstatera att domedagsprofeterna fick sin revansch under fjolåret. Vissa har predikat dramatiska kursnedgångar i flera år och ifjol fick de rätt. Grattis till dem, även om jag inte själv tillhör den kategorin. Riksbankschef Ingves menar att krisen kommer att fördjupasunder 2009. Det kanske han har rätt i men samtidigt är jag inte speciellt imponerad över hans prognosförmåga. Det var bara den 4 september som Riksbanken höjde räntan, eftersom krisen inte var så farlig (inflationen var värre). Sedan dess har Riksbanken haft skäl att ompröva sitt beslut för att uttrycka sig milt… ...

Snart lägger vi ett tungt börsår bakom oss och ser fram emot en minst lika tung början på 2009. Utan att bli alltför vågad kan man spå att arbetslösheten kommer att öka i början på 2009, ekonomin kommer att visa sig ha krympt under Q4 och majoriteten av företagen kommer att redovisa klart lägre helårsresultat jämfört med 2007. Prognoserna för 2009 vågar man nästan inte tänka på… I samband med helårsrapporterna kommer vi även att få dividendförslagen och de ska bli mycket intressanta. Antagligen kommer de att sänkas men vissa kanske behålls på vårens nivå? Jag förutsätter att det blir dividender, men vem vet i dessa tider? Det enda som känns säkert är att det knappast blir höjda eller extra dividender i vår. ...