itrader

Det är nya tider nu. Stora Ensos fabriks i Fredrikshamn (Hamina) ska läggas ned och lokalen är såld till Google som ska bygga en av sina större serverhallar där. Fabriken har gamla anor och vissa delar är ritade av Alvar Aalto. Affären känns inte ens konstig och kommunalrådet intervjuades igår och han var givetvis lyrisk. Tomten på 160 hektar ska även användas till en ny vindkraftspark organiserad av kommunen. Jag kan erkänna att skulle någon ha sagt för 12 år sedan att Stora Enso skulle sälja en av sina fabriker till en internetsöktjänst, då skulle jag inte ha gett dem stort förtroende. Man ska alltid vara ödmjuk inför framtiden… ...

Det senaste året har många finanstermer fått en konkret innebörd! Vi har subprime, emittentrisk, kreditrisk och nu senast “debt service ratio” (DSR). DSR beskriver hur stor andel av inkomsten som hushållen lägger på sina lånebetalningar. Grafen nedan visar DSR från 1900 tills idag och tyvärr är höga värden inte bra… Grafen kommer från en intervju i Barrons med Ray Dalio från Bridgewater Associates. Han talar egentligen om att vi nu upplever en “avskuldisering” istället för en traditionell lågkonjunktur. Det är också därför som alla är så förvirrade just nu. Beviset på det är bl.a. denna kurva. DSR toppade senaste på 30-talet och då visade sig korrigeringen bli ganska brutal! Det var också då vi senast upplevde en “avskuldisering”. Han menar att DSR måste komma i balans innan vi kan få en stabilitet i ekonomin. Hela artikeln är mycket läsvärd och den hittar ni här. ...

Otack är världens lön! Här förhandlar Obama & Co fram det mest efterlängtade stimulanspaketet sedan “the New Deal” men börserna rasade! Orsaken var inte stimlulanspaketet utan istället räddningspaket nr 2 till bankerna som inte var tillräckligt detaljerat! Vilket skitsnack! Fråga istället vilka detaljer som saknades? Var den uttryckliga försäkran om att storbankerna är “too big to fail” eller kanske Tim Geithners mycket försiktiga svaromål i kongressen? Han verkade mest som en nervös student igår och vågade inte säga någonting. Jag undrar han ens skulle ha bekräftat att våren är på gång? Klart man skulle bli lite orolig och man satt tung i en rad storbanksaktier… ...

Den efterlängtade och omtalade amerikanska stimulansplanen har inte presenterats ännu, men det har inte hindrat debatten! Det förs fram många åsikter om att den kostar för mycket, medan andra menar att den är för liten! Vem ska man tro på? Jag brukar följa Paul Krugman och han har sin åsikt klar - stimulansplanen måste fyrdubblas! Enligt PK är de föreslagna 790 miljarder USD för lite. Den samlade efterfrågeminskningen i USA:s ekonomi är 2,9 biljoner (ENG: trillions) USD! Det låter en aning oroväckande, men PK är lugn. Obama är så populär nu så att han kommer att få ytterligare stimulansplaner godkända senare i vår! Hur månne börsen reagerar den dagen stimulansplan 2.0 presenteras? ...

“Hoppa på tåget” tycker en mäklare i NY enligt di.se. Det är stimulanspaketen som väntas få grönt ljus och som enligt honom kommer att skjuta iväg börserna till nya höjder. Egentligen tycker jag också att det är otroligt intressant läge just nu, men alltid när mäklare uttalar sig i dessa ordalag ska man bli vaksam. Antagligen har det efterlängtade Obama-rallyt börjat men huruvida det är vändningen vi har väntat på kan ingen säga just nu. Det mest positiva med januari var att vi svängde från “ett steg fram, två tillbaka” till “två steg fram, ett tillbaka”! Om vi nu istället börjar ta 3 steg fram så kanske det går lite väl enkelt? Jag vill inte bli pessimist mitt i allt, men man ska nog vara beredd på att börshumöret kan ändra radikalt… ...

Kesko var en besvikelse på två tidigare säkra fronter och aktiekursen fick sig en skjuts nedåt. Resultatet Q4 var ungefär hälften än väntat och det är ganska anmärkningsvärt för defensiva Kesko. Även omsättningen minskade 2,3 % vilket heller inte hör till vanligheterna. Till på köpet blev utdelningen ”bara” 1 euro mot förväntade 1,40. Dessutom sänkte de sina målsättningar vad gäller ROE och soliditet! Keskos problem kommer inte främst från matvaruhandeln (50 % av omsättningen) utan från byggvaruhusen och satsningarna i Ryssland och Baltikum. De i kombination med inredningsdelen har minskat resultatet rejält det senaste året. Den stora frågan nu är framtiden? Värderingen är redan låg, Kesko handlas under P/B och fjolårets EPS på 2,22 ger P/E ca 7,6 på fredagens stängningskurs (B-aktien). Ok att Kesko inte känns spännande, men jag undrar om det blir så mycket värre? ...

Jag och familjen drabbades av plötslig sjukdom och följdaktligen har bloggen inte uppdaterats som vanligt de senaste dagarna, trots de digra nyheterna. Min tanke är nog att få in några av de viktigare rapportkommentarerna i helgen, men det beror lite på läget på hemmafronten. Jag kan säga att om jag ska gå på magkänslan så nåddes botten natten mellan tisdag och onsdag… Att döma av rubrikerna verkar det dock inte vara mycket att le åt under den här veckan. Jag tänkte åtminstone ta upp en intressant sak tänker som jag redan tänkte skriva om i onsdags - på temat “januari styr resten av året”. ...

ISM-siffrorna från USA var aningen bättre igår och det var intressant, vilket noterades av andra. Fortfarande är ISM-siffrorna på mycket låga nivåer - en nivå över 50 antyder ökad ekonomi och nu noterades 35,6, upp från novembers 32,9. Det finns grader i helvetet som man brukar säga! Det intressanta med denna nyansskillnad är att dessa indikatorer ofta är före börsen och framförallt före vi får statistik på att ekonomin faktiskt blir bättre. Man ska för den skull inte hoppa på tåget besinningslöst och vara säker på att vi har lämnat botten. Det enda man kan säga är att om ledande indikatorer börjar visa ökad optimism så kanske vi har slutat falla? När vi sedan vänder upp kan egentligen ingen säga. ...

Wärtsilä rapporterade i fredags och rapporten fick SKF att verka bra! Wärtsiläs omsättning och resultat var sämre än väntat, även om omsättningen ökade ökade 20 % och nettoresultatet steg hela 46 % jämfört med 2007. Det största problemet hittar vi dock i orderboken. Orderingången till båtmotorer minskade med 76 % och till kraftverken med 43 %! Nu har de ganska lång orderbok (ca 4 år) men mer allvarligt är annulleringarna av befintliga ordrar. Man hade räknat med ca 10 %, nu talas det om ca 18 %! Orderböckerna totalt ligger ändå ca 9 % högre än fjolåret. Wärtsiläs starka balans är också ett minne blott, då gearingen hoppade upp till 39 % (-1%). Orsaken sägs vara dividendbetalningar, ökad balansomslutning och mark-to-market värderingar. Även dividenden blev en besvikelse då förslaget är “bara” 1,50 (4,25). I ljuset av ovan nämnda saker är det väl inte helt oväntat. Kursen tappade 6 % igår vilket inte kastar oss längre tillbaka än till årsskiftet. ...

Hennes & Mauritz var bättre än väntat igår. Omsättningen ökade 13 % (YoY) och även om valutaeffekter gjorde lite så var ökningen riktigt bra. Omsättningen överskred också 100 miljoners-vallen (104). Nettoresultatet ökade med 12,5 %. I rådande marknadsläge har alltså H&M åter lyckats öka vinsten. Mer oroande är dock att decemberförsäljningen var +3% och hela -7% i jämförbara butiker! H&M hade alltså inte heller en bra julförsäljning. Utdelningen fastslås till 15,50 kr (14) och därmed sällar sig H&M till de lätträknade bolag som ökar dividenden! Inte konstigt att H&M tillhör mina och många andrasfavoritbolag… ...