Den här veckan startar rapportsäsongen och äntligen kan man bli lite klokare av hur året har börjat. Har den senaste månadens uppgång någon grund eller ska vi fortsätta falla? Nu ska man väl inte hoppas för mycket, bolagen lär knappast komma med några uppseendeväckande prognoser och frasen “svårt att bedöma marknadsläget” är en lågoddsare. Trots allt kommer vi att vara aningen klokare om en månad, men man ska nog inte hoppas på att förvirringen släpper helt… ...
Onoterade Rederi Ab Eckerö presenterade sitt resultat förra veckan (år 2008). VD betraktar resultatet som “tillfredställande” och ser man till rörelseresultatet kan man hålla med. Omsättningen ökade 22 % till 221,6 Meuro medan rörelseresultatet sjönk 26 % till 17,4 Meuro. Jämförelsesiffrorna för 2007 är dessutom endast för 11 månader vilket innebär att skillnaden antagligen är aningen mindre, då den säsongmässigt svaga januari-07 uteblir (Koncernen ändrade räkenskapsperiod ifjol). Ledningen spår att rörelseresultatet 2009 blir lägre än 2008 och beviset på det är utdelningen som sänks drastiskt till 0,50 (2,00). ...
En av hörnstenarna i min placeringsstrategi är dividender. Det finns många klokare än mig som menar att utdelningar är det absolut viktigaste komponenten vid investeringar. Under det senaste året har det kommit många jämförelser med börsen och X-instrumentet (guld, pengar på banken, x-specialstrategi etc) och hur dessa har utvecklats över 30-200 år. Min kritik mot dessa är att de nästan aldrig tar hänsyn till utdelningar, vilket jag ibland påpekar. Tyvärr har jag inte sett någon studie som visar exakt hur stor denna dividendeffekt är. Inte förrän nu! ...
Enligt SvD har Sampo köpt på sig teckningsrätter i Nordea och siktar på att bli största ägare med 20 % av aktierna. Det skulle enligt SvD förklara den senaste veckans rusning i Nordea. Självklart är Wahlroos intresserad av Nordea och jag blir inte förvånad om han har utnyttjat emissionen till att öka Sampos innehav rejält… Huhtamäki vinstvarnade i fredags eller försäljningsvarnade kanske man ska säga. De menar att osäkerheten har ökat under Q1 och då blir deras kunder mer försiktiga, vilket ställer till det för deras försäljning. Rörelseresultatet Q1 ska dock vara väl över Q1/08 tack vare god kostnads- och operationell kontroll! De varnar dock för att slutåret kan kännetecknas av marginalpress. Aktien flög 8 % i fredags i takt med övriga börsen och uppenbarligen lyssnar inte aktiemarknaden till bolagens negativa kommentarer just nu. Huruvida det är ett sunt beteende vet vi tyvärr först till hösten… ...
Rallyt igår kom inte från något håll som jag tittade åt även om jag trodde att G20-mötet skulle påverka börsen (på måndag)! Tidningsrubrikerna skrev att G20 leverade då de har beslutat om åtgärdspaket för 1 biljon dollar. Innan mötet ryktades det om stor splittring bland medlemmarna och ingen hade väl trott att de skulle komma fram till detta redan igår. Nu ska man väl inte sälja skinnet innan björnen är skjuten och vi har ännu inte sett några detaljer. Uppenbarligen ska det mesta gå till IMF - dvs mera lån. De har också kommit fram till de populistiska åtgärderna att se över ersättningar (bonusar), vilket snart kommer att vara ett obligatoriskt tillägg på alla politiska toppmöten. Försöker man hitta ett konkret förslag som ska staka ut vägen till slutet på kreditkrisen så letar man förgäves. Inga strukturförslag inom finanssektorn, ingenting om hållbara riskbedömningar även “enigheten är stor” i dessa frågor. Å andra sidan kanske de konkreta åtgärderna kommer via IMF och då givetvis i t.ex. Baltikum, Ukraina och på Island! Knappast dock de länder där krisen startade… ...
Stora Ensos VD skrädde inte orden igår! Han menade att situationen är kritisk för pappersindustrin. Stora Enso drog ned produktionen 15 % Q4 och nu har de minskat ytterligare 20 %. Kostnaderna har skjutit i höjden och bolaget har inte haft en chans att kompensera. VD Karvinen talar nu om “nya verksamhetsmodeller” och kraftiga omstruktureringar inom branschen. Han glömmer förstås att berätta om Stora Ensos katastrofala strategier de senaste 20 åren, som t.ex. USA-äventyret och det strategiska beslutet att sälja sin egen skog! Stora Enso tycker att situautionen är extra prekär i Finland och Tyskland vilket har lett till driftsuppehåll vid vissa bruk. Det här bådar inte gott för bruksorterna och 90-talets fullständiga arbetslöshet vid dessa orter kan bli verklighet igen. Ur Stora Ensos perspektiv göder detta givetvis den enorma osäkerhet som finns just nu. Den här retoriken antyder kraftiga besparingsprogram som kanske offentliggörs vid nästa rapport den 23/4. ...
Finska Aktia Sparbank ska börsnoteras i höst. September säger de officiella företrädarna och den officiella orsaken är att de har många aktieägare som inte har någonstans att handla sina aktier i dagsläget. Ett annat skäl är att bankerna inte lär bli några enastående “utdelare” och då finns det ingen anledning att vara onoterad. Dividender på onoterade aktier är, till skillnad från börsaktier, skattefria (med några villkor). Om Aktias börsnotering blir av får vi en intressant situation då Aktia är största ägare i Ålandsbanken! De har inte mest röster då de äger största andelen av kapitalet. Personligen trodde jag att Aktia skulle komma till börsen via ÅAB, men uppenbarligen ska de låta “dotterbolaget” vara kvar. Vi får se om den situationen består… ...
Jag tycker egentligen att vi har ganska nedtryckta aktienivåer ännu. Gör man några års snitt och antar att den här kreditkrisen inte leder till världens undergång (den här gången heller) så är det inte fel att långsiktigt titta närmare på aktier. På kortare sikt finns det dock mer att oroa sig över. Vi har kreditkris, vi har företag som går på knäna varav bara en bråkdel har kommit fram offentligt. De senaste två åren har vi lyckats med konststycket att radera förtroendet för ett helt banksystem och försöken att återupprätta det har hittills kostat biljoner i både EUR och USD. Den processen är inte heller färdig än… ...
Det ska väl sägas direkt att H&M har ganska höga krav på sig att leverera. Handelsbankens analytiker menade innan rapport att han inte trodde att HM skulle vara immuna mot finanskrisen och tänka sig han hade rätt! Jämfört med fjolåret hade H&M både bättre försäljning (+18%) och bättre bruttoresultat (+12%). Problemet hittar man i valutaeffekterna som gör att resultatet efter skatt minskar med 12 %. H&M gynnas av en svag USD och då har det senaste kvartalet inte varit bra. Det ser dock ut att ändras till det bättre… I mars har de två första butikerna öppnats i Ryssland och mottagandet har varit riktigt bra! Nästa år ska de första butikerna öppnas i Sydkorea och Jordanien. Således fortsätter expansionen i bra takt. Under Q1 nettoöppnades 10 butiker. ...
Inte helt oväntat kom det en vinstvarning från PKC som gör bl.a. kablage till Volvo, Scania och MAN:s lastbilar. De talar om väsentlig nedgång i försäljning och för att förhindra eventuella optimistiska tolkningar säger de t.o.m. att helårsresultatet kommer att bli negativ!!! De menar dock att deras starka balans kommer att gynna dem i konkurrensen. Egentligen kan man bara hålla med. Innan vi ser lastbilstillverkarna bli mer positiva kommer PKC att ha det tungt. Den dagen de ökar sina order däremot, då ska man minnas PKC bland sina köpordrar ...