itrader

Den här veckans fredagspaller blev betydligt längre än vad jag hade tänkt mig. Ämnet är något som jag själv hörde talas om för bara några år sedan. Det är också en fråga som alla borde känna till, det är frågan om peak-oil. Jag vill understryka att detta inte är en vetenskaplig genomgång där jag även har tagit till mig av källkritiken. Istället ska det ses som en ytlig och översiktlig genomgång av ett stort ämne eller som jag själv säger: fredagspaller! ...

Fortum Q4 Omsättning: 1563 Meur (1602, 1532) Resultat före skatt: 505 Meur (605, 526) EPS: 0,46 euro (0,64, 0,42) ROE: 12,1 % (15,0%) Gearing: 70 % (73%) Utdelning: 1,00 euro (1,00, 1,00) Fortum hade en stark rapport, men utan några störra överraskningar som vanligt. Fortums policy att prissäkra en stor del av sin elförsäljning har betalat sig bra under Q4. De fick ut betydligt högre än priser än på Nordpool. För 2010 har Fortum säkrat 70 % av sin beräknade försäljning till 44 euro/MWh. För 2011 är 40 % av den beräknade försäljningen säkrad till 42 euro/MWh. I januari har spotpriset skenat men sansat sig på en nivå på 59,50 euro/MWh (igår). Även om det förstås tar ner den potentiella lönsamheten detta år, så finns det utrymme för högre snittpris under de kommande åren… ...

UPM Q4 Omsättning: 2108 Meur (2315, 1942) Resultat före skatt: 311 Meur (-360, 291) EPS: 0,57 euro (-0,56, 0,41) ROE: 7,4 % (neg) Gearing: 56 % (71 %) Utdelning: 0,45 euro (0,40, 0,37) UPM publicerade en kanonrapport igår. Omsättningen var ned från ifjol, men resultatet var betydligt bättre än Q4/08 och framförallt betydligt bättre än förväntningarna. Förbättringen härrör främst från besparingar, men de har även gjort lite uppskrivningar. UPM har också fått ned skuldsättningen ganska kraftigt, trots diverse förvärv under året. UPM är ett välskött bolag med starkt kassaflöde på 100 Meuro. Att ha positivt kassaflödet trots stora amorteringar och förvärv är riktigt bra. ...

PKC meddelade igår att helåret 2009 blir plus, istället för den tidigare prognosticerade förlusten. Orsaken är tyvärr inte ökad försäljning eller några större nya ordrar, utan att omstruktureringskostnaderna blir mindre än befarat. En besparingseffekt med andra ord. De sade inget övrigt om Q4, vilket de rapporterar den 18/2. Kursen hoppade dock till igår… Reuters rapporterade igår att Nokia sänker sina försäljningspriser på alla modeller. I vissa fall kan sänkningarna bli upp till 10 %! Åtgärden är förstås riktad mot konkurrenterna och även om Nokias marginaler håller för detta, så är det aldrig bra med priskrig. Nokia kan ju på allvar inte tro att konkurrenterna sitter med armarna i kors ifall prissänkningarna får stora effekter på försäljningen… ...

Den absolut modernaste föreläsning jag har sett. It´s a rap! “Fear the Boom and Bust” a Hayek vs. Keynes Rap Anthem Och länken direkt http://www.youtube.com/watch?v=d0nERTFo-Sk

Nyckeltal: rapporterat (ifjol, förväntat) Nokia Q4 Omsättning: 11.998 Meuro (12665, 11194) Rörelseresultat: 1.141 Meuro (476, 1023) EPS: 0,26 euro (0,15, 0,19) Gearing: -25 % (-14) Utdelning: 0,40 euro (0,40, 0,12) Det har förstås redan skrivits för mycket om Nokia och det är naivt att tro att man kan tillföra något nytt. Till skillnad från tidigare rapporter från 2009, så är alla skribenter överväldigande positiva den här gången. Jag förstår dem! Lönsamheten vände upp efter sju sorger och åtta bedrövelser. Visst sjönk omsättningen för helåret 4 % och vinsten hela 76 %, men på kvartalsbasis var det en riktigt bra rapport. Igår var alla “nokianer” kvartalskapitalister! ...

Nyckeltal: rapporterat (ifjol, förväntat) Kone Q4 Omsättning: 1.427 Meuro (1432, 1433) Resultat före skatt: 208 Meuro (200, 199) EPS: 0,65 euro (0,59, 0,57) Gearing: -38 % (-6 %, n/a) ROE %: 39,3 % (46,8%, n/a) Dividend: 1,30 (0,65, 0,65) Kone hade förstås en stark rapport igår. Annat var inte att vänta från Finlands kanske bästa bolag? Resultatet förbättrades även om omsättningen “bara” ökade 3 % på helåret (YoY). Mycket intressant var det starka kassaflödet på +200 Meuro! Det är väl också det som ligger till grund för den extra-ordinära dividenden. Kone dubblar fjolårets utdelning till 1,30 euro, eftersom de firar 100-års jubileum. Med den extra utdelning (0,65 euro) blir faktiskt direktavkastningen helt ok på dagens kursnivåer. ...

Rapportperioden är äntligen här och nu kan vi få svar på våra frågor. - Har försäljningen ökat under Q4? - Har efterfrågan kommit tillbaka? - Vad tror bolagen om 2010? - Vågar styrelsen föreslå bibehållen eller t.o.m. ökad dividend? Såhär inför rapporterna tror jag tyvärr inte att vi kommer att bli särdeles mycket klokare. Vissa branscher kommer säkert att överraska positivt (teknik?), medan andra kommer att bli rejäla besvikelser (verkstad?). Idag är det mest spekulationer, men som jag skrev tidigare - detta är “sanningens kvartal”. ...

Det här borde du redan veta! Den här veckans fredagspaller ska handla om hur investerare reagerar när de ska ta investeringsbeslut. När man vet detta och erkänner att man själv drabbas, kan man lära sig leva med konsekvenserna. Hela bloggen baseras på en undersökningsom fondförvaltaren Anders Oldenburg länkade på sin blogg “Phoebus”(finska). Undersökningen är gjord av Kahneman & Higgins vid Princeton-universitet och riktar egentligen in sig på placeringsrådgivning/förvaltning. Aspekterna borde dock alla investerare känna till. Nedan några av undersökningens punkter (det finns flera). Jag har döpt dem till “fällor”, fällor som leder till dåliga investeringsbeslut. ...

Wärtsilä meddelade igår att de ska minska personalen med 1.400 personer (av 18.500). Uppsägningarna drabbar främst Holland (571 st), men egentligen ska alla delar av koncernen drabbas av sparåtgärderna. En del av produktionen i Vasa ska flyttas till Kina för att bli mer konkurrenskraftig. Det här är förstås ett led i att efterfrågan på båtmotorer och propellrar har kommit ned kraftigt. Det beställs egentligen inga nya fartyg just nu. Tyvärr tror jag inte att detta var sista personalminskningen… ...