itrader

ÅAB har stött på oväntade (?) problem i det västra segertåget. Grupptalan mot ACTA har beslutat sig för att inleda en rättsprocess mot ÅAB som tog över Kaupthing Sverige. De menar att ÅAB ska betala för att Kaupthing sålde en värdelös produkt, med risker inkluderade som enligt GmA undanhölls kunden. Enligt deras advokater förstod inte kunderna att de samtidigt tog ett lån som i många fall var betydligt större än det kapital kunden investerade. På hemsidan finns det exempel på en som har investerat 60.000 SEK av egna pengar, men samtidigt fått 300.000 SEK tillskjutet via ett lån från Kaupthing Sverige. Hur denna kunde missa att det ingick en lånebetalning låter helt otroligt! Antingen väldigt naivt eller väldigt tveksam försäljning. Rätten avgör vilket. ...

Det var ett tag sen nu. Nästan två veckor utan ett enda inlägg! Lugn, jag är vid livet och jag har inte tappat motivationen. Det har varit lite mycket på jobbet, på hemmaplan och däremellan! Ifall någon har missat det så kan jag berätta att vi har haft rapportdags - HELÅRSRAPPORTDAGS! Jag har läst (skummat) kanske 80-100 rapporter. Siffror och VD-ord står snart ut genom öronen. Givetvis har det hittas både intressanta saker och besvikelser. Skulle ändå säga att det positiva överväger. Vilka enorma dividender aktieägarna får i år! Antingen beskådar vi århundradets “chicken race” (vi vågar också dela ut 80-100 % av vinsten) eller så ser faktiskt företagen redan de bättre tiderna? Vem hade trott det för ett år sedan? ...

Olvi Q4 Omsättning: 52,5 Meur (51,5) 56,8e Resultat före skatt: 3,0 Meur (-0,1) 2,6e EPS: 0,26 euro (0,79) 0,17e ROE: 24,8 % (16,6%) Gearing: 48,0 % (62,9%) Utdelning: 0,80 euro (0,70) 0,80e Olvi hade ett riktigt bra 2009, men det hade börsen redan tagit hänsyn till då kursen har handlats upp 43 % på ett halvår. Jämfört med förväntningarna var omsättningen aningen sämre, även om nettoresultatet överraskade. Framförallt var det lägre skatter och betydligt lägre finanskostnader som förbättrade resultatet. Rörelsen var aningen sämre. ...

Talvivaara Q4 Omsättning: 5 Meur (0,0) 16e Resultat före skatt: -45 Meur (5,4) -16e EPS: -0,11 euro (0,08) -0,03e ROE: -13,6 % (1,6 %) Gearing: 98 % (58%) Utdelning: 0,00 euro (0,00) 0,00e Talvivaara var sämre än väntat! Visserligen kan man fråga sig huruvida någon överhuvudtaget kan förvänta sig något av Talvivaara just nu, eftersom att produktionen först ska vara igång i slutet på det här året? Faktum kvarstår att resultatet var ganska svagt och de uteblivna leveranserna gjorde att kvartalsförlusten blev ca tre gånger större än de fåtaliga prognoserna angav. ...

ÅAB Q4 Rörelseresultat: -0,4 Meur (3,7) EPS: -0,03 euro (0,27) ROE: 17,8 % (10,7%) K/I-tal: 72 % (73%) Osäkra krediter/kreditstock: 0,11 % (0,10%) Utdelning: 0,70 euro (0,50) Utdelningen ökar i ÅAB. Jubileumsåret gör att bolaget delar ut 0,20 euro extra till aktieägarna, vilket ger en direktavkastning på ca 3 %! Q4 var förstås negativt, men det är ändå i nyckeltalen man hittar frågetecknen? 2009 blev ett rekordresultat för banken, men detta kom dock inte via den operativa verksamheten utan via redovisningsteknik. ÅAB noterar en rejäl tradingvinst, när de köpte Kaupthing Sverige för halva priset! Det resulterade i en uppskrivning av negativ goodwill på 23,1 Meuro. Då helårsresultatet landade på 30,5 Meuro så inser man att det operativa resultatet var långt ifrån rekordnivåer. Rapporterna om +52 % vinstökning, blir istället -63 % om man ser till det operativa resultatet om man nu väljer att göra det. Tradingvinster ska naturligtvis också räknas så fjolåret var verkligen riktigt bra. Frågan är vad som händer 2010 då det operativa resultatet ska bli i nivå med 2009? ...

Då har det åter blivit dags för en genomgång av mina favoritbolag, den här gången under perioden 6/11 till 19/2. Jag hade förväntat mig ett rejält förhoppningsrally inför rapporterna, men detta uteblev. Under rapportperioden har istället bra rapporter faktiskt belönats och dåliga straffats. Kanske vi är på väg till någon form av normalläge trots allt, ett läge där kvalitet belönas? Jag gör tre förändringar denna gång, kastar ut ett bolag och släpper in två nya. Min tes är att vi kommer att få se en mycket låg tillväxt i ekonomin de kommande åren. Således försöker jag fokusera på de bolag som redan idag går bra (och växer). Bolag med stor potential, men vars verksamhet kräver en konjunkturuppgång får stanna utanför min portfölj. ...

“Nöden är uppfinningarnas moder”, sade Platon för ca 2500 år sedan. Under våren 2010 kanske hans ättlingar får läge att testa den hypotesen i praktiken? Då ska nämligen Greklands-soppan avsmakas och smaksättningen kommer att analyseras i detalj. Vi nordbor har hört att man kan koka soppa på en spik, grekerna ska nu visa omvärlden ifall man kan koka soppa på kredit? Denna veckas fredagspaller ska förstås handla om den grekiska tragedin. ...

Nokian Renkaat Q4 Omsättning: 247,7 Meur (267) 247e Resultat före skatt: 46,7 Meur (-12,2) 42e EPS: 0,23 euro (-0,09) 0,22e RONA: 8,4 % (20,5%) Gearing: 34,8 % (41%) Utdelning: 0,40 euro (0,40) 0,20e Nokian Renkaats första halvår 2009 måste resultatmässigt vara det sämsta i företagets historia. Marknaden “stannade på två meter” för att citera en känd Lloyd-ägare. Lyckligtvis drabbade detta ett mycket välskött bolag som genast tog till drastiska åtgärder. ...

Nordea Q4 Resultat före skatt: 592 Meur (832) 620e EPS: 0,11 euro (0,15) 0,12e K/I-tal: 56 % (48%) ROE: 8,1 % (11,7%) Utdelning: 0,25 euro (0,20) 0,22e Nordea var svagare än väntat, men ingen katastrof. De har tagit några kostnader på “koncerninitiativ” vilket drar ned siffrorna. Man kunde misstänka kreditförluster, men de landade på 347 Meuro (netto) under Q4 vilket var högre än fjolårets 358. På årsbasis tredubblades kreditförlusterna men i relation till kreditstocken var de endast 0,54 %. Ingen fara på taket alltså. I Baltikum var dock relationen 3,38 %! Nu ska man minnas att kreditförluster är en bedömningsfråga och hur läget ser ut egentligen vet bara banken själv. ...

Metso Q4 Omsättning: 1353 Meur (1839) 1374e Resultat före skatt: 42 Meur (155) 64e EPS: 0,18 euro (0,79) 0,32e ROE: 9,8 % (26,0%) Gearing: 32,5 % (75,7%) Utdelning: 0,70 euro (0,70) 0,70e Metso såg ljuset i tunneln under Q4, även om marknaden är fortsatt svår och kunderna skjuter upp sina investeringsbeslut. I själva verket undrar jag om inte Metso lider mest av de goda tiderna från 2007! Då investerades det nämligen oerhört i branschen och detta ligger antagligen till grund för dagens överkapacitet. ...