ghesslow

Kursen i SinterCast har inte gjort aktieägarna speciellt nöjda de senaste 2 åren. Anledningen till att kursen stått och stampad är att trots att serieleveranserna ökat kraftigt så har företaget också helt medvetet valt att öka sina marknadskostnader med nästa 10 MSEK årsbasis vilket är en ökning av de fasta kostnaderna med 50%. Jag tycker det är hlet rimligt för att vara på plats i Asien där man förväntar sig en stor tillväxt. Givet ett tillväxt på 0,1 MMEKV / kvartal motsvarar denna kostnadsökning 5 kvartalstillväxt på sista raden. ...

Q1 rapporten brukar vara säsongsmässigt svag så jag tror nog resultat har svårt att hitta upp över dubbla resultat för förra årets Q1. Det jag är mest nyfiken på är dock om rullande årsvärdet för provkoppar kommer att hanka sig ligga 40% över siffran i Q1 förra året. ( siffran 2010Q4 var +35%) Händelser framöver som kan trigga större kursrörelser: - Tupy öppnar C-gjuteriet före december. December är vad marknaden tror just nu. ...

Looking good, Utdelningen blev inte 1,5 SEK som jag räknade med trodde utan 1 + 0,70 SEK relativt 0,5 SEK förra året. Kassaflödet för “operations” 10 MSEK bättre än 2010. Styreslen kommer att föreslå bolagstämman ett aktieåterköpsprogram. Året slutade en dock en aning långammare än jag räknat med. (Mätkopparna som köptes under Q3 gick inte riktigt år i Q4 vilket gjorde att Q4 blev lite långsammare än jag räknat med. Räknar därför med en uppstuds i Q1. ...

Tillväxtbolagen Biogaia och SinterCast har liknade affärmodeller där vinster snabbt kommer när volymerna ökar. Båda arbetar i konservativa branscher där det tar tid att bearbeta markanden. Båda hade innan de började tjäna pengar med sig ordertliga förlustavdrag utanför balansräkningen som kunde börja lyftas in när de kunde övertyga revisionerna om att de hade en affärsmodell som flög. Bortsett från en mindre vinst 2006 började Bioagaia vinster komma på allvar 2007 medans SinterCast ligger ungefär 3 år efter. ...

Nästa vecka på fredag är det dags för rapport i SinterCast. Det är inte främst siffrorna för Q4 som intresserar mig mest utan ett antal frågor enligt nedan. Rapporten för Q4 ger väl några MSEK. Jag har ingen tydlig bild hur SinterCasts valutasäkringar men där kan man kanske fått lite stryk. Hur som helst kommer att jämförelser för kvartal och helår före eller efter skatt visa på en mycket postiv utveckling. ...

Q1 rapporten visade att affärmodellen håller och att man trots att lastbilkunjunkturen har ytterligare ungefär 60% att ge till ett normalläge i USA och Europa kunde visa vinst och en fastastisk utveckling av serievolymerna. Dessa växte med från 550.000 takt till 900.000 takt från 2009Q4 till 2010Q1! Den ledande indikatorn mätkoppsleveranser ökade från 18600 till 23250 eller 25% under senaste kvartal vilket indikerar en fortsatt uppgång i volymerna. I dag rapporterade Land Rover, vars större dieslar år gjutna med sintercast utrustning att mars i år var deras bästa säljmånad i England någonsin. ...

I söndagens SvD försöker Andreas Cervenka i en helsida övertyga läsarna att blanking inte är något annat en spekulation i nedgång på samma sätt som en investering är en spekulation i uppgång. I sin analys missar han dock något fundamentalt, d.v.s. att en blanking kan tvinga övriga aktörer att överge tillgången. Detta sker aldrig vid vanliga investeringar där andra aktörer lungt kan sitta kvar med tillgången. Tänk er rent hypotetiskt att någon skulle blanka alla husen på Andreas gata och att huspriserna därför rasar på gatan. Detta skulle innebära att även Andreas hus blev mindre värt och att hans bank skulle kunna ifrågasätta om han hade tillräckliga säkerheter för huset. I värsta fall skulle det innebära att han blev tvungen att sälja och huspriserna på gatan skulle fortsätta ned på hans gata. Detta skulle för Andreas få helt andra proportioner än en spekulation i nedgång av fastighetspriser ...

SinterCast och Biogaia är två ganska lika företag inunder ytan. Båda är från början utvecklingsbolag som till största delen finansierat med aktiekapital och för båda har det varit en gång väg till lönsamhet. Biogaia började tjäna pengar 2006 efter 16 års utveckling och en investering i produkter och affärsmodell på ungefär 200 MSEK. SinterCast börjar tjäna pengar i år 2010 efter hela 27 års utveckling om en investering i produkter och affärsmodell på över 600 MSEK. ...

Kalles farsa beskrev i mars SinterCast som en kalkon som vägrar att lyfta trots att det för att alla som följer fundamenta i branschen varit uppenbart sedan september förra året att SinterCast skulle lyfta och det rejält. Efter 20 års utveckling kommer förtaget nu tagit sig in i området med svarta siffror. Licensintäkterna mer än dubblas relativt för ett ett år sedan trots att lastbilskonjunkturen i fortfarande är den sämsta i mannaminne i både USA och Europa. ...

SinterCast kom med sin rapport för 2010 i fredags. Detta var en mycket stark rapport som visade att omsättningen sedan 2009 dubblats till 40 MSEK och att omsättnings ökningen till 68% blivit till ökning av vinst före skatt. Strongt Rapporten visar också att den ledande indikatorn mätkoppsleveranser ökade med 30% under Q4. Kursen verkar dock inte riktigt hinna med i den snabba omsvängningen: Jag har följt aktien sedan 2007 och noterar att värderingen av framtida vinster, dvs kursen minskad med eget kapital och ej aktiverade förlustavdrag inte alls följer en ofta förbisedd indikator företaget publicerar varje kvartal. Notera dock att jag under perioden 2008Q4 till 2009Q2 då marknaden tvekade på om förlustavdragen var värda något så har jag satt dem till 0 ...