Vad Göra När Marknaden Är Ur Led

På motsatt sätt påminner marknade om It-yran år 2000. Då förstod jag ej hur man kunde värdera bolag så högt som t.e.x. Framfab som värderades till 5 mkr per konsult. (när konsulterna kunde byta arbetsgivare när någon annan betalade mer. Nu finns det hur många köpvärda företag som helst. Men vågar man köpa när det som är för billigt när allt bara blir billigare. Och vad skall man satsa på. Ryska bolag är ofta extremt billiga och en del värderas under kassan t.ex Black Earth Farming eller Trigon Agri. Oljebolagen t.e.x.Tanganyika Oil som gick upp 100% på ett bud och handlas nu 15-20% under budnivån fastän jag bedömmer sannorlikheten att budet går igenom som 99%, eller Pearl, eller PA Resorces, som borde vara värda åtmindstone det dubbla. ...

Utförsäljningar i Systematisk Kapitalförvaltning

Från toppen vid kurs över 30 öre har kursen nu gått ner till 18 öre. Vid toppen började Push Developpnent att sälja konvertibler och troligtvis aktier via ETS. Sista dagarna har ETS vräkt ut aktier före stängning. Jag tror att aktierna som säljs härstammar från ersättningar med aktier från årsstämman enligt nedan. “Stämman beslöt - utifrån tidigare gjort ställningstagande av styrelsen ¿ att erbjuda innehavaren av villkorat aktieägartillskott om 2,5 MSEK att erhålla likvid i form av 20.833.333 nyemitterade aktier samt erbjuda fordringsägare med fordringar om 2.257.161,12 kr att erhålla likvid i form av 18.809.676 nyemitterade aktier.” ...

Redbet, sanslöst bra rapport bara upp 36%

Efter förra rapporten blev marknaden besviken på marginalen. Men med 76 % tillväxt från föregående kvartal hade Redbet haft lite för mycket kostnader och vinsten blev marginell. Detta kvartal höll Redbet bättre i kostnaderna och tillväxten blev “bara” 35% men marginalen blev 19% vilket var skyhögt över vad jag räknat med. P/e på 4 ggr Q1s resultat blir 7,5 efter dagens prisuppgång. P/e på årets resultat blir knappt 3 om tillväxten fortsätter att vara kring 10% per månad och knappt 4 om tillväxten sjunker till 5% per månad. Dvs jag tror ännu mer på minst en fördubbling av kursen mot när jag gjorde min analys på Redbet. Den andra aktien jag gjort analys på Systematisk kapitalförvaltning gick upp 20% i dag utan nyheter. Jag tror minst lika mycket på den aktien. ...

Systematisk kapitalförvaltning kursrally

Kursrally, utan någon ny information de senaste dagarna. Fler har tydligen upptäckt potentialen. Jag är inte så förvånad. Systematisk kapitalförsäkring har nått långt i sin målsättning som de satte upp i höstas där de skulle förvalta 1 miljard innom 3 år. Då hade de 50 Mkr i förvaltat kapital, nu har de över 300 Mkr. Enligt ett scenario jag beräknade i helgen baserad på “realistiska” antaganden så kommer de att förvalta 700 Mkr och tjäna ca 5 öre per aktie i år (före skatt och utspädning). ...

Doro rapportkommentar: PE-tal med skatt

Fjärde kvartalets omsättning ökade ”bara” med 22% jämfört med förgående år (+52% för tredje kvartalet) och orderstocken ökade bara med 6% (+47% för tredje kvartalet). (En förklaring kan vara att fjärde kvartalet i fjol var väldigt starkt.) Resultatet före finansiella poster och skatt (EBIT) ökade 37,5 % (89% för tredje kvartalet )till 13,2 Mkr. I och med att det i tredje kvartalet togs förluster på valutasäkringar så borde 4.e kvartalet vara ca 10 milj kr bättre utan dessa då inköpen blir billigare för att man då räknar inköpen med en lägre valutakurs. Så jag var inte imponerad av 4.e kvartaltet och sålde. Då tänkte jag inte ta mig tid att skriva någon rapportkommentar. ...

Doro: strålande rapport dold av redovisningsregler

Doro kom med en stark rapport omsättning ökade med +52% och orderingången med+47% och resultatet före finansiella poster och skatt (EBIT) ökade med 89% till 13,2 Mkr. Räknar man i lokal valuta (främst €) blir alla ökningar ännu högre. P.g.a finansnettot försvann hela vinsten och sedan la man åter skatt så vinsten blev nästan lika stor som förut. Marknaden förstod inte den finansiella posten och aktien gick ner. Rapporten var egentligen strålande och Doro är klart köpvärd, men redovisningsreglerna är krångliga och ger en skev bild av Doro´s verkliga intjäning. Jag ger först resultatet rensat för den felaktiga bilden av terminssäkringen och den återförda skatten. Sedan försöker jag förklara hur resultatet av terminssäkringar fungerar. ...

Redbet: fågel eller fisk

Q4-07 rapporten var också mycket sämre än förväntat i förhållande till Q3-07. Även i den rapporten gjordes mer avskrivningar mm än för tidigare kvartal. Sedan kom Q1-08 som var strålande. Jämfört med Q4-07 är nettoomsättningen Q4-08 45 % högre och omsättningen ökar för närvarande kraftigt precis som i början av 08. Nettospelomsättningen var i januari 19% högre än snittet i Q4. Skall vi tro att resultatet Q4-09 blir 45 % högre än Q4-08? ...

Tricorona: position i utsläppsrätter

Utsikter Tricorona har avtal om att köpa stora mängder CER (motsvarar ungefär utsläppsrätter) till fast pris. (Gissningar baserade på VD uttalande i intervju + presentation nedan ger ett antaget inköpspris på knappt 10€.) Försäljning sker till marknadspris, även om en hel del volym senaste tiden sålts framöver till fast pris (ca 18€?). Dagen pris är drygt 15 inte priserna ner ytterligare en hel del så kommer Tricorona att ha höga vinster. ...

Systematisk Kapitalförvaltning: tänk Risk-Reward (uppdatering)

Systematisk kapitalförvaltning har ett börsvärde på ca 100 mkr och består av två delar fondbolag och försäkringsförmedlare. Den delen som är mest intressant är fondbolaget som toppar listorna över vilka hedgefonder som gått bäst och växer snabbt. Citat från DI “I vanlig ordning toppas listan över svenska hedgefonder av högriskförvaltaren Systematiska fonder. Fonden Risk-Reward, som nu är stängd för nya insättningar, har toppat di.se:s sammanställning flera gånger men blev i mars omsprungen av fonden Sicoro från samma förvaltare.” ...

Redbet: tillväxt 10% per månad

Först drog jag mig för att göra en analys på Redbet då Redeye hade gjort en analys under deras analysgaranti ( Se redeyes analys). Redeye ansätter som för de flesta bolag de analyserar att omsättningsökningen snabbt skall normaliseras. Enligt Redbet : “Omsättningen för februari motsvarar en rullande årstakt uppgående till 175 Mkr (159 Mkr januari)” Redeye justerade sin prognos för helåret 2008 till 160Mkr. Den analysen är i mina ögon orimlig avseende omsättningen, så jag gör en egen analys som jag anser rimligare. ...