f8496ae7c7c0

Det ar bara att saga grattis till Redeye och kronikoren Jonas Bernhardsson som fatt sin Redeye-kronika omskriven i Dagens Industri och darigenom skapat publicitet for Redeye-kronikorerna och bloggarna dar. Visste ar det intressant med den s.k. FED-modellen. Men jag vill tolka resultatet pa annat satt an forfattaren. Aktierna ar naturligtvis inte billiga. Det ar just det Jonas antyder, vinsterna som kan komma att ga ned med 56 procent och darigenom aktie-kurserna. Analyser som publiceras tar inte hansyn till att energi-priset hojs med 50 procent pa ett ar. Sag mig den vara, den produkt, den tjanst som inte beroende av energi. Jag anser att FED-modellen anpassat pa Sverige i dag ar mitt i prick (!). Aktierna pa Stocksholms-borserna borde ha gatt ned 56 procent. Nu har ju modellen trots allt ett fel i kedjan i och med att det ar det omvanda PE-talet anvands. I tidigare blogg har jag utvecklat varfor PE-talet leder till manga och uppenbara fel i aktie-analys. For mig finns det bara ett satt att i efterhand se om foretagsledningen lyckats. Justerat eget kapital (ar 2) - Justerat eget kapital (ar 1) plus arets utdelning. Kursutvecklingen ar ju sekundar om det ar investering som ar avsikten. For familjen Stefan Persson (Hennes & Mauritz) ar det helt ovasentligt hur PE-talet varier och aven kursen. Har galler det att HM:s justerade egna kapital stiger ar och fran ar och att utdelningen ar regelbundet stigande. Det justerade egna kapitalet (JEK) ar mycket viktigt i vara dagar. Manga foretag har under aren satt in for lite pengar i sina pensionskassor for personalen. Detta maste nu ordnas under de narmaste aren. Da har foretagen fatt tillstand av revisions-myndighet att inte boka den insattningen pa Vinst- och forlustkontot utan direkt till det justerade egna kapitalet (JEK). Det har ar inte latt att upptacka trots att det star klart i not i senare arens redovisningar. Det orsakar att Ericsson och Volvo kunnat redovisa hogre nettovinst och darmed hogre PE-tal an vad som ar tillborligt. Det ar ju dagens aktieagare som under nagra ar for betala tidigare ars forsyndelser. Det minskar dagens vinst men ses ej i Vinst- och forlust-rakningen eftersom den ej redovisas dar utan gar direkt till JEK. Detta upptackts endast om man anvander min modell ovan redovisad dar arets JEK dras fran foregaende ars. Mellanskillnaden om den pa positiv laggs till arets utdelningen och aktieagaren far ett jamforelstal som kan adderas till aren som kommer. Skulle mellanskillnaden vara negativ sa dras denna summa fran utdelningen och det jomforelsetal som nu fas fram ar kanske annu mer intressant och bor observeras noga. ...

Klädkedjan RNB, med vd Mikael Solberg, rasade på börsen i gar efter en vinstvarning. Problemen skylls på JC. Aktien kollapsade och föll med 32 procent. Detta kan alla lasa i Dagens Industri och andra tidningar i dag. For bara en manad sedan (13/12 2007) kunde DI publicera en analys och koprekommendation fran ABN-AMBRO-Bank. Citat: RNB:s aktiekurs har tappat 23 procent sedan bolaget presenterade sin rapport for fjarde kvartalet, en nedgang som ABN-AMRO anser ar helt obefogad. - Vi anser att nuvarande vardering utgor ett attraktivt lage att ga in i aktien och rekommenderade KOP. Det har ju diskuterats mycket vad bankernas kop-rekomendationer egentligen betyder. Leif Vindevag var tidigare Stockholmsborsens utredningschef. Han deltog for flera ar sedan i det da sa populara radioprogrammet “Ekonomiska klubben”. Han papekade gang pa gang att bankernas kop- och saljrekommendationer inte ar valgorenhet. Det ar inte av ren godhet som bankerna sander ut sina rekommendationer. Min bloggkommentar ar: Jag har ofta sett hur speciellt fondkommissionarer sander ut en kop-rekommendation. Samtidigt ar de dagen efter da kurs gatt upp, de storsta netto-saljarna. I bland undrar man varfor tidningarna och nyhetsbyrerna publicerar dessa. Analytikern Per Lindberg, tidigare anstalld pa tysk banks London-kontor, har ju gjort bort sig atskilliga med sina koprekommendationer i Ericsson. Jag har tidigare ar ringt till Dagens Industri, till davarande Finanstidningen, till nyhetsbyran Direkt med flera stallen och fragade anledningen till att hans rekommendationer togs in. - Hans och andra bankers kop- och saljrekommendationer har stort lasvarde. Lasarna vill ha det. Det hor till det mest lasta i tidningen. ...

Haller Sveriges Riksbank och Finansinspektionen pa med morklaggning eller forbereder de en mjuklandning. Jag har tidigare skrivit om hur Sveriges Riksbank sensationellt pa arets sista handelsdag (28 december 2007) andrade sakerhetskraven for banker och hur man underlattade for bankerna att visa battre resultat i de kvartalsrapporter och arsbokslut som snart ar kommande de narmaste veckorna. Men Finansinspektionen ville inte vara samre. Nar det borjade dra i hop sig till finanskris i hostas sa inforde Finansinspektionen att bankerna direkt och snabbt skulle rapportera till Finansinspektionen nar ovantade kreditforluster var i sikte. Men vad hande den 21 december 2007. Da bestamde plotsligt Finansinspektionen att denna anmalningsplikt skulle borttagas med omedelbar verkan. Sa har star det i meddelande fran FI: Föreslagna ändringar i rapportering av stora risker och kapitalbehov dras tillbaka Finansinspektionen har beslutat att dra tillbaka förslaget om kreditinstituts och värdepappersbolags utökade rapportering av stora risker och kapitalbehov som i höstas remitterades till branschen. Slut citat fran FI. Min bloggkommentar: Finansinspektionen stoppar plotsligt och nar det ar som mest dramatiskt huvudet i sanden likt en struts. Aktieagarna gor det dock inte. Sa har ser det ut infor rapporteringen fran bankerna i januari och februari. Kaupting bank har forlorat halva sitt aktievarde sedan arshogsta (tolv manader). HQ Bank ligger pa 52 procent av vardet fran arshogsta SEB 57 procent Swedbank 61 procent Nordea 79 procent SHB 84 procent ...

Börsen är aldrig så dålig som man tror när det går ned och aldrig sa bra som man tror när den går upp. Det är någon aktieguru som sagt detta. Det är bara sex månader sedan det var all-high-time. Då hade vi under några av de första åren på 2000-talet haft en uppgång som är en av de största världen skadat. Den största förmögenhetsökningen i världshistorien för vanligt folk måste ha skett i Sverige och Finland när Nokia och Ericsson stod på topp. Vanliga svenskar och finnar var plötsligt miljonärer. Detta tog ju ett snabbt slut. De som inte sålde Ericsson och Nokia i tid vad har de idag. De som inte sålde alla sina aktier i juli 2007, vad har de i dag? Svar: cirka 75 procent av det de hade när det av all-high-time. Försvinner värdet än mer på dessa aktier under våren så blir vanligt folk mindre förmögna igen. Vad har de då fått ut av den senaste högkonjunkter. Men frågan kan ju ställas tvärtom. Vilka har fått ut något av de strålande tider som varit. Tidigare statsministerparet Persson-Steen har herrgård. Det har också socialist-kompisen Rosengren. Han har till och med flera herrgårdar. Detta har de skaffat sig under högkonjunkturen. Varje svensk kan ju i dag fråga sig själva vad de personligen fått ut av högkonjunkturen, den största som vi någonsin haft i världshistorien. Ingen mer vulgärpropaganda nu dock! De verkliga vinnarna är de finansiella spelarna i Sverige och övriga varlden. De har kommit undan med sina jättelika löner och optioner. Tysklands finansminister sa den 29 november 2007 att: - Högmodiga bank- och finansmän är ansvariga för det här? Varför märkte inte världen vad som höll på att ske. Inte ens ekonomi-professorer eller finansministrar funderade på att bankerna bara var finansierade till mindre än tio procent (ständigt substansvärde under 10 procent, oftast lägre). Att vanligt folk trodde att de pengar som insättarna satte in också var de pengar som bankerna lånade ut var väl inte så konstigt. Men att även experterna trodde detta. Sanningen var ju att bankerna själva lånade ytterligare 90 procent mer pengar än de fått in av insättarna. Hade det varit så väl att de bara lånat ut insättarnas pengar och levt på mellanskillnaden mellan in- och ut-räntan sa hade allt varit bra. Man lånade ut nio gånger mer än man hade i sin kassa. Är det bara en bank i världen som gjort så? Nej, ALLA! Det är därför denna kris är sa farlig och går genom märg och ben på vanligt folk, på aktiemarknaden, på regeringar. Den rubbar banksystemet i dess grunder. Under hösten har FED, ECB och Bank of England låtit bankerna låna ytterligare pengar, obegränsat. Detta för att inte bankerna skall gå i konkurs. Räntorna har sänkts flera gånger i USA. Allt detta har gjorts bland annat för att aktiemarknaden inte skall gå ned. Och ändå är det just detta som aktiemarknaden gör just nu. Går ned! FED-chefen Ben Bernake meddelade i torsdags att FED skall sänka USA-ränta med ytterligare en halv procent nästa möte. Ändå kvarstår paniken på börsen. Ingenting hjälper. Det står väl helt klart i dag att som jag skrivit i tidigare bloggar att “centralbankerna har utkämpat” fel krig. Vad är lösningen? Fortsätt inte med räntesänkningarna! Sluta med penninginjektionerna på marknaden. Låt kapitalismen sköta sig själv. Rädda den inte. Först då kan den rädda sig själv! ...

Fondkommissionärsfirman Erik Pensers analysavdelning meddelar i dag alla intresserade att “2008 blir ett starkt mellan-år” på börsmarknaden. Se Dagens Industris internet-sida idag. Det var ju synd att analysavdelningen inte berättat detta för chefen Erik Penser. Han har nämligen helt missuppfattat situationen och vidtagit helt andra mått och steg än vad hans analysavdelning nu rekommenderar oss vanligt dödliga. Så här stod det i Dagens Industri den 12 december 2007: Finansmannen Erik Penser befarar en fortsatt nedgång på finansmarknaden och säljer en del av sina tillgångar och placerar pengarna på banken. “Jag har sålt några bolag som ägts av mitt företag Yggdrasil”, säger Erik Penser. Finansmannen betonar att det enda han köper nu är jordbruksmark till sin egendom i England. “Den kommer säkert att stiga i värde”, säger han. ...

För några månader sedan var han vice generaldirektör och chefsjurist på Finansinspektionen. Sedan årsskiftet är han bankdirektor på SEB. Jag talar om Gent Jansson. Det var han som under förra årets ansvarade för utredningar mot bland annat Carnegie och SEB för regelvidrig aktiehandel. De misstänktes på goda grunder för att ej hållit Finansinspektions regler för aktiehandel. Sällan har väl Sveriges små och stora aktie-ägare tjänat så mycket på att denna utredning gjordes. Inte bara berörda banker har ändrat sig totalt. Även HQ Bank som ej var anklagad har infört nya regler. Den utskällning Carnegie fick av FI är ju en av de kraftigastet som svensk myndighet någonsin gjort mot privata svenska foretag. Carnegie blev tvingade att avskeda sin verkställande direktör och förnya sina rutinerna. ...

Tidskriften Affärsvärlden ifrågasätter (i en artikel i det senaste numret) huruvida det är lämpligt att köpa aktier därfor att P/E-talet är så lågt för närvarande. Det är Christer Gardell som uppmanar till aktie-köp i dag med utgångspunkt från just PE/talet. Även flera signaturer på Redeye har den sista tiden visat på de låga och fördelaktiga(?) PE/talen. De har aldrig varit så låga, står det.Men under hela senare delen av 1900-talet har det förts en debatt i Sverige och USA om hur lämpligt P/E-talet egentligen är som grund för investering. ...

Pa mycket lasvarda www.finansblogg.com fanns i gar (8/1 2008) ett uttalande av en legendarisk amerikansk investerare vid namn Julian Robertson. Dar stod att han skulle sagt att han var glad att han var sa gammal (76 ar) och hade dragit sig tillbaka sa han skulle slippa uppleva det som komma skulle av ekonomisk krasch i varlden. Han forutspadde att demokratiska regeringar skulle fall och annat otrevligt. I dag var citatet borttagetpa www.finansblogg.com. Nar jag laser pa natet finner jag att det gatt rykten om vad Julian Robertson verkligen sagt under hela hosten. Men pa natet har jag sett vad som ar upphovet till spekulationerna. Han intervjuades den 24 maj 2007 i amerikanska TV-programmet CNBC. Det gar pa natet att se intervjuen ord for ord. Men jag tar direkt och ordagrant fran natet en sammanfattning om vad han sagt: The current environment is the most disturbing he’s seen The American consumer has been the engine of growth, and the American consumer is out of gas The real estate bubble is a significant risk that puts people’s very homes and lives at risk, in addition to their saved capital. There is probably no easy way out The government (aka the Fed) are likely to try to inflate their way out of the problem and are to some degree already doing so, which explains the reason for the weakness of the dollar in the past couple of years That a soft landing is nonetheless possible. Slut ordagrant citat fran natet. Men jag uppmanar intresserade att soka pa ‘julian robertson cnbc’. Han var namligen ute redan 2004 ocksa och varnade redan da for samma sak. En mycket erfaren och legendarisk investerare som ser tillbaka pa ett langt liv och da ser att han under inte minst 2007 upptacker tecken i ekonomin som han aldrig sett tidigare. ...

Det ar ju fantastiskt att det finns en sa bra produkt pa borsen som XACT-aktierna. Det ar Handelsbanken som ager och administrerar dessa. Tror du pa uppgang (kop XACT Bull) Tror du pa nedgang (kop XACT Bear) Det gar att pa hemsidan XACT.se varje kvall se hur manga procent som koper Bull respektive Bear. I gar var 22 procent som agde Bull och trodde pa en uppgang. Men hela 78 procent agde Bear och trodde pa en nedgang. Vad skiljer XACT fran OMX-optionerna. Det finns nagot som heter “tidsvarde” nar det galler optioner. De har att datum nar optionen inte galler langre och for varje dag forsvinner varde i optionen i forhallande till hur lang tid det ar till det optionen loses in och forsvinner. For XACT-fond-aktierna finns inget tidsvarde. De ar ju aktier som galler for all framtid. Tidigare maste XACT-aktierna kopas i stora borsposterna. Det kunde halla den lille borsaktoren utanfor. Men fran och med 2 januari ar det andrat. Nedanstaende ar kopierat direkt fran XACT:s hemsida. OMX Nordiska Börs Stockholms (Stockholmsbörsen) lista för börshandlade fonder far nya börsposter. Börsposterna sänks för samtliga noterade fonder till en (1) andel, vilket gör att börsposterna i praktiken avskaffas. Tidigare har börsposternas storlek varierat mellan 25 till 100 fondandelar beroende på fond, vilket gjort att börspostens värde varierat mellan ca 2 300 kronor till ca 17 000 kronor. Att börsposten sätts till en andel gör att det blir enklare att handla enstaka andelar och udda poster. Denna förbättring gagnar främst privatpersoner och mindre investerare som funnit det opraktiskt med höga värden på börsposter” säger Jacob Sternius, produktutvecklare hos Xact Fonder. ...

– Hvordan går børsen neste år da, tror du? – Jeg er optimist, men ser ikke bort fra at børsene kan falle med 20-30 prosent neste år. – 20-30 prosent? – Det tror jeg nok. – Bør småsparere kjøpe aksjer neste år? – Jeg er ikke så god på det med aksjer. Men i lengden har det som regel vist seg å gi god avkastning. Ovanstaende ar tagit fran intervju pa websidan Dn.no.i dag (4/1 008) Det ar den norske naringslivstidningen Dagens Naringsliv som intervjuat Norges rikaste man Stein-Erik Haugen. Det ar amerikanska magasinet Forbes som raknat ut att Stein-Erik Haugen ager 23 miljarder norska kronor och darmed en av jordens 200 rikaste personer. Det kan val vara intressant att han tror pa en stor nedgang pa borsen men att det for smaspare i langden ar bra att kopa och aga aktier aven nar det ar lagkonjunktur med tanke pa framtida utdelningar och vinster. ...