evilsteff

Som jag skrivit tidigare så är merparten av makrostatistiken som presenteras bakåtblickande och därmed laggande indikatorer. Börsen kan däremot ses som en diskonteringsmekanism och är därför en av de bästa ledande indikatorerna för ekonomin som helhet. Nästan varje dag presenteras det makrostatistik i USA och det är inte helt ovanligt att reaktionen blir annorlunda än den rent logiskt borde bli. Kanske beror det på att statistiken till stor del gör att många aktörer agerar känslomässigt och rent instinktivt vilket inte alltid är så rationellt. ...

OMX har nu tagit sig upp till övre delen av konsolideringen och det är läge att börja bli lite försiktig. Som jag skrev i föregående inlägg siktar jag på att det kommer bryta upp från konsolideringen, men det är bara att vänta och se om och när det sker. Kortsiktigt finns det nu en uppenbar risk att det åtminstone behövs en paus i uppgången. Till att börja med har index stigit nästan 100 punkter på endast 5 dagar och det har medfört att det är kraftigt överköpt. Eftersom trenden fortfarande är ned, eller i bästa fall neutral, så bör man vara vaksam när det blir utsträckt på uppsidan vilket det nu är. Börsen har dessutom gått starkt över månadsskiftet och ofta blir det därefter en svagare utveckling under mitten av månaden. Till det ska läggas att det väntas nyheter kring ett stimulanspaket i USA under tisdagen och det kan vara läge att vara lite försiktig med positioner innan marknaden ger sitt omdöme. Det ser faktiskt lite oroväckande ut att de amerikanska indexen inte lyft särskilt mycket utan är kvar lite väl nära sina januaribottnar. ...

OMX fick ordentlig fart under föregående vecka och senaste vändningen vid dryga 590 har bildat en tydlig högre botten jämfört med i höstas. Nedgången från 704 till 590 saknade tryck vilket är precis vad jag ville se och det ger nu stöd för att uppgången kan hålla i sig ett tag. MACD i veckografen ovan vände knappt ner under de senaste veckornas nedgång, vilket ofta visar att det kommer en ny rörelse uppåt. Positivt är också att index vände cirka 20 punkter ovanför triangelgolvet vilket visar på en viss styrka. Index har nu inte så många procent kvar upp till triangeltaket och väl där är det läge att vara vaksam ifall det rullar över på nedsidan igen. ...

Förutom rent tekniska orsaker så finns det en del andra ljusglimtar som stödjer en börsuppgång ett tag framöver, oavsett om det rör sig om ett bearmarket-rally eller en större vändning. Det finns fler positiva saker, men här nedan är några jag noterat den senaste tiden och som visar att allt inte är nattsvart. - Den akuta kreditkrisen kan anses vara över, åtminstone för ett tag, vilket tydligt ses i flertalet indikatorer som TED-spread och A2P2-spread. Det är ett steg i rätt riktning och ett orosmoln mindre. Vad aktiemarknaden nu har att tampas med är en kraftfull recession och det kan förstås i sig innebära en långvarig bearmarket. ...

OMX fortsätter att handlas inom sin stora konsolidering men det börjar bli dags för ett utbrott inom några veckor. Vid senaste uppdateringen var jag inne på att det skulle bryta upp redan då, vilket blev felaktigt då det istället snabbt föll tillbaka ned mot nedre delen av intervallet. I mitten av november blev jag bullish då index låg kring 620 och även om det har dragit ut på tiden betydligt mer än tänkt så kvarstår bedömningen att det mesta på nedsidan redan är gjort för ett tag framöver. Sett i efterhand ser konsolideringen nu mer komplett ut med ännu ett test på nedsidan och en högre botten. Tyvärr kan sådana här triangelformationer vara väldigt svåra att både analysera och trada och lurar både köpare och säljare. ...

Idag presenterades amerikanska ISM inköpschefsindex som steg till 35,6 i januari och det var en återhämtning från 32,9 i december. Jag lägger här in en uppdaterad graf som visar ISM-index historiskt sedan 1948 med recessioner markerade i grått och en jämförelse med Dow Jones. Jag har tidigare skrivit lite om just ISM-index och lite allmänt kring börsen och makrostatistik, se gärna inlägget Börsen och ekonomisk statistik Det var faktiskt en rätt stark återhämtning och klart positivt, men det återstår att se om det är tillfälligt eller inte. I de flesta fall bottnar ISM-index med några månader marginal före/efter börsen, ofta några månader efter börsen bottnat. Nu satte Dow Jones en ny lägre månadsstängning i januari vilket var lite synd, men i vilket fall som helst så ser det lite ljusare ut efter dagens siffra. Det liknar mycket hur det såg ut under 70-talet både sett till börsen och ISM-index. ...

Januari är över och efter en betydligt sämre utveckling än jag väntat mig är det dags att blicka framåt. Februari har under den senaste 25-årsperioden slutat plus i 68% av åren (17 av 25) med en snittuppgång 2,5%, vilket faktiskt gör det till en av de bästa månaderna på året. År 2000-2001 var det rejäla rörelser, men februari 2002-2008 innebar rätt beskedliga rörelser. Det är svårt att se något jättetydligt mönster under februari men det brukar alltså vara en bra månad och det har sällan skett några stora ras bortsett från 2001 då resultatet blev -12,3%. Även om volatiliteten har avtagit en hel del på sistone så är den fortfarande hög så man kan nog lugnt räkna med att det blir fortsatt svängigt ett tag till. En tydlig riktning ges först när den flera månader långa konsolideringen bryts, men mitt huvudscenario är fortfarande att börserna nu håller på att sätta en högre botten och att ett försök att bryta upp kommer ske under våren. ...

Januari är över och tur är kanske det då det även i år innebar en usel börsutveckling. Januari har historiskt varit en stark månad men den senaste tioårsperioden har det faktiskt varit en rätt dålig månad och i år tappade OMXS30 -6,8%. Det var visserligen inte lika illa som förra årets -12,2% (!) men ändå väldigt svagt. I USA blev resultatet ännu sämre, Dow Jones -8,8% och S&P 500 -8,9% vilket är det sämsta utfallet hittills i historien. ...

Guldet har de senaste veckorna lyft en del och är kanske på gång att bryta uppåt, men denna rörelsen ser rätt svag ut än så länge. Priset är egentligen kvar på ungefär samma nivå som när jag skrev om guldet i december (något högre nu) och vad man kan lägga märke till är att det fortfarande är fallande toppar och bottnar. Guldet har inte lyckats forcera oktobertoppen vid $936 och har nu stött emot trendtaket från början av 2008. ...

De flesta börser har under januari rört sig ner mot bottnarna från i höstas och det ser ut som en bra avstämning inför nästa uppgång. Jag har som bekant varit positivt inställd till börsen under flera månader, men det har inte orkat lyfta ordentligt och den senaste nedgången kom tidigare än jag väntat mig. Det är å andra sidan rätt positivt då en återtest av botten nu ser ut att vara överstökad och en ny uppgångsfas kan ta vid. ...