derwein

Nedanstående skrivs som en komplettering till bloggen om Xact Bear av grinig som publicerades nyligen. För den som villl hedga sin portfölj finns det problem med Xact Bear. Om man tänker sig att hedging skall löpa över en längre tid så bör man vara medveten om vissa egenskaper hos detta instrument. Nämligen att om börsen går fram och tillbaka riskerar Bear att sjunka i värde även om slutresultatet för index blir oförändrat. Motsatsen gäller om börsen trendar snyggt åt något håll, då blir resultatet för Bear bättre än vad förändringen i index i förstone indikerar. Man får ränta på räntan. ...

Bolaget anger att metoden med 97 procents säkerhet (sensitivitet) visar om en person befinner sig i riskzonen för självmord. Det är extremt tunt med information om hur man kommit fram till detta. Det ges en referens till en vetenskaplig artikel. Artikelns abstract är fritt tillgängligt på Internet, dock inte hela artikeln. Hittar ingen uppgift om hur ofta man får falskt positiva resultat. Abstractet antyder, utan kvantifiering, att även specifiteten är god. ...

Jag har ett innehav i medicinteknikbolaget Doxa. Det har hittills inte varit någon lyckad investering och nu behöver bolaget pengar (igen). Som brukligt för denna typ av bolag så har vägen till marknaden varit kantad av problem och förseningar. Jag är dock övertygad om att man har en mycket bra produkt. Fast det är självfallet inte synonymt med framgång. Ett memorandum till den pågående emissionen finns hos www.doxa.se : http://www.doxa.se/documents/pages/p540_t532.pdf Anmälningsblankett http://www.doxa.se/documents/pages/p540_t531.pdf ...

Nyligen publicerad kapitalförvaltaren GMO en rapport om Kinas kreditmarknad med titeln “Feeding the Dragon: Why China’s Credit System Looks Vulnerable” https://www.gmo.com/Europe/CMSAttachmentDownload.aspx?target=JUBRxi51IIA6KcUdqlSIwIXyKFLDu0ahgi%2fVwwPhMBjQBiRm%2bRLnDmOmauuxY3ieIGb5rFygoEWoFXDEs8Gu%2bAyctYJBUNhPmb9KxTYFrE8%3d (Länken fungerar nog inte direkt eftersom man måste registrera sig för att ta del av rapporten.) Mycket intressant läsning. En liten brasklapp inför det följande. Jag har absolut inga specialkunskaper som gör mig särskilt lämpad att bedöma riskerna i Kinas kreditsystem. Mina funderingar/slutsatser nedan skall ses i det perspektivet. Jag skriver således detta huvudsakligen som en uppmaning till övriga att läsa och tänka själva. Förhoppningsvis finns nån eller några som vill kommentera. ...

Hur skall man tolka detta? Rimligen borde man väl vara mycket nära en lösning. En sådan borde innebära kurshöjning (men vem vet säkert). Effekten av frånvaro av en lösning till dess är dock lätt att räkna ut varför ledningen borde vara mycket säkra på framgång. Kursuppgång idag? Kommentarer?

För en tid sedan skrev jag en blog där jag fann att PA:s nyckeltal var klart attraktiva. Konstaterade också att den finansiella situationen var ansträngd och att bolagets historia var en black om foten. http://www.redeye.se/aktiebloggen/pa-resources/koplage-i-pa-resources-kanske Sedan dess har aktien förlorat mer än halva värdet. De nyckeltal per aktie som såg attraktiva ut då ser ännu bättre ut nu. Marknaden anser dock uppenbarligen att en högst påtaglig konkursrisk föreligger. Om man skall lita på marknadens bedömning så var jag alltför optimistisk i min förra blog. Kanske något för läsaren av denna att hålla i åtanke. Jag skall nedan ändå göra ett försök att granska den finansiella situationen i syfte att belysa en eventuell konkursrisk. ...

Detta inlägg skall bara ta upp vissa siffror/nyckeltal. Den intresserade hänvisas i övrigt till bloggen av grinig_nr1 från 2012-04-10 som i vanlig ordning ger en god genomgång av väsentliga fakta. I skrivande stund ligger kursen på 1,56 kronor. Bolagets cash-flow (före förändringar i rörelsekapital) per aktie för 2011 var 1,26 kronor. Det ger en p/CF-multipel om lite drygt 1. Detta måste rimligtvis anses som mycket lågt. Enligt vad jag hört så brukar man typsikt värdera bolag inom sektorn till en multipel om 4-6. Första kvartalet 2012 omräknat till helår (multiplicerat med 4) ger ett något högre CF än siffran för helåret 2011. ...

Den är lite knepig att förstå sig på den här oljebranschen. Jag har tittat lite på reservrapporten tillsamman med Q3:an.Siffrorna nedan avser 9 månader. Om vi ser på Q3:an så går verksamheten bokföringsmässigt i stort sett precis ihop. Det vill säga om man lägger ihop alla kostnader för ett producerat fat (royalty, operating, transport, G&A, stock based comp och depletion and deprec) så blir summan ungefär lika med intäkten per fat såld olja. ...

Har av en bekant blivit uppmärksammad på utvecklingen i Factum den senaste tiden. Aktien har fått tokfnatt. Anledningen är tydligen att verksamheten skall ändras till att tillverka olja från diverse organiskt avfall, exempelvis utslitna bildäck. Via en apportemission övertas verksamheten i Cassandra. Utspädningen är sådan att de gamla aktieägarna i Factum får behålla 8 procent av det nya bolaget, se länkad pressrelease. http://www.factumholding.se/press-release?releaseid=637890 Därefter kommer det att göras en nyemission riktad till de gamla ägarna av Factum. Efter att ha pyntat in ytterligare kapital kommer de gamla Factum-ägarna att äga 11,5 procent av det nya bolaget. Om jag räknat rätt förutsätts de gamla Factumägarna bidra med 7,3 miljoner efter vilket deras andel i det nya bolaget således blir 11,5 procent. ...

Hur ser framtiden för de stora ekonomiska blocken ut? Europa: Det är svårt att se positivt på Europas ekonomiska framtid och det är lätt att bli pessimist även när det gäller den politiska. De europeiska ledarnas svar på skuldkrisen är återhållsamhet, återhållsamhet och åter återhållsamhet (austerity) för att återställa budgetbalansen i de perifera länderna till mer hållbara nivåer. Problemet är att neddragningar i de offentliga budgeterna leder till bortfall i efterfrågan. Detta parat med en banksektor som förväntas dra ned på utlåningen på grund av svårigheter med (utökade) krav på kapitaltäckningen och allmän återhållsamhet i den privata sektorn kan förväntas leda till minskade investeringar. Kort sagt åtgärderna för att minska underskotten tillsammans med problem i den privata sektorn kommer att leda till minskad ekonomisk aktivitet vilket i sin tur leder till minskade skatteintäkter och ökad kostnader för det offentliga (kostnader för arbetslöshet). Således den påbjudna boten kommer med största säkerhet att förvärra soten. ...