daniel_bergman

Peab, Folksam, Metso och Norrskenet har vardera investerat 22M USD för att rädda projektet ifrån konkurs. Det här var i början på 2013 då järnmalmspriset var 40 % högre än vad det är idag. Northland saknar fortfarande en långsiktig finansiering för att klara sig ur sin problematiska situation. För att Northland ska kunna överleva måste de kunna bevisa en lägre produktionskostnad. Enligt den ursprungliga produktionsplanen skulle deras kostnad ligga på 56 usd/ton, med en produktionstakt på 4milj ton per år vid Q3 2014. Den senaste beräkningen är en produktionskostnad på runt 80usd/ton med en produktionstakt på 4milj ton/år vid Q4 2014 men med stor osäkerhet. Dagens produktionskostnad är runt 110 usd/ton. Det verkar heller inte som att de har lyckats sälja sin järnmalm till ett premiumpris, under Q1 2014 var järnmalmspriset i snitt 120usd/ton, medan de endast fick betalt 109usd/ton. Det är en rabatt på 9,2 %! ...

Northland anlitade tidigt den norska investeringsbanken Pareto för att genomföra Northlands nyemissioner genom att övertyga institutionella och privata investerare att köpa aktier i Northland. Northland betalade 250 miljoner kronor i avgifter för genomförandet av 2012s nyemission. Mesta dels av pengarna har gått till Pareto Securities där Northland’s egna styrelseordförande Anders Hvide sjäv arbetat största delen av sitt liv. Förutom banker och ledning har även konsulter fått ta en del av kakan. Konsultfirmor har fått uppemot 140 miljoner kronor för att säkerställa att järnmalmen är ekonomiskt lönsam att utvinna. Konsultfirman Raw Materials Group har tagit fram estimat för en framtida prognos utav järnmalmspriset. De räknar med ett långsiktigt pris på 160$ per ton fastän järnmalmspriset bara varit över 100$ per ton de senaste åren. Inte så konstigt kanske i och med att Karl-Axel Waplan sitter i styrelsen för den här konsultfirman. ...

24/07/2012 – Summary of Recommendation: Northland Resources Northland’s management has shown to constantly be overly optimistic in their projections. The company has failed to achieve the promised goals of the April, 2011 company presentation. In particularly the long promised syndication of the senior loan. Additionally the doubling of the Kaunsvaara NPV by raising the reference price is another sign of over-optimism. The company has promised to deliver the highest quality iron ore in 2013 and that the iron ore price will remain at high levels. There are reasons to believe that the management might disappoint investors again with optimistic goals. ...

This thesis is written from an investor’s perspective to determine the fair value of Northland Resources share price as of the 20th of July, 2012. The valuation is supported by a fundamental analysis of the iron ore market’s forecasted supply and demand capacity. For a long time the iron ore price has, been set in secretive meetings, not widely followed by banking analysts, and not been included in major commodity indexes. The iron ore price is highly leveraged towards the urbanization and industrialization phase of China. The economic prosperity of China has caused an exponential increase in commodity prices. This has led many people to believe in a new paradigm or a so called super cycle with sustained high commodity prices in the future. ...