d4d4fc7029b5

En del sitter hela tiden och tummar på sina Xact Bear och hoppas att världen ska gå under. Så fort det börjar svaja i världsekonomin så tar de på sig de mörka solglasögonen och börjar jämföra med 1929. Man har hört dessa domedagsprofetior många gånger genom åren. Visst kommer nedgångar men det är en annan tid vi lever i nu med skyddsnät och starka krafter som motverkar. Jag tror mer på Kung Stensrud på Skagenfonder Nordens svar på Buffet och Lynch. Intresssant med hans syn på kreditkrisen i USA från VA: ...

Jag har fått frågan hur sjutton jag kommer fram till p/e 6-7 på ACAP för nästa år. OK jag gör ett försök till förtydligande: I år har man fått ökade hyreskostnader efter fastighetsförsäljningarna samt gjort en engångsnedskrivning av lager men då Q4 är det starkaste kvartalet lär man ändå komma in på minst 12 kr i vpa. VD räknade vid en presentation med att bolaget skulle växa organiskt nästa år och dessutom ska man köpa bolag för utrymmet efter fastighetsförsäljningar vilket bidrar med 5-6 kronor netto om man lyckas köpa bolag lika framgångsrikt som tidigare. Efter den senaste tidens finansoro har väl dessa chanser snarare ökat än minskat. Enligt VD tittar man på ett tiotal bolag nu men då man inte kan få in hela dessa 5-6 kr under 2008 nu så nöjer jag mig med en vinstprognos på 17-18 kr och vips handlas bolaget på 6-7 i p/e och för 2009 antagligen neråt 5! “Men du kan ju inte räkna med bolagsköp som inte gjorts” säger någon. Jag jämför med att man för andra företag räknar in order för kommande år i deras vinstprognoser. Att köpa och förädla företag är affärsidén och ACAP har det finansiella utrymmet nu och tittar på ett tiotal bolag och säger att man tror att det ska ge ett bidrag till vinsten på 5-6 kr. Det är alltså mitt sätt att se det och sedan får var och en göra som han vill men även utan bolagsköp så är vi säkert neråt 8 i p/e för nästa år. ACAP:s ledningen är verkligen kompetenta piloter som levererar och inte bara snackar som vissa förhoppningsvd:s ingen nämnd ingen glömd. Det är bara att titta på ledningens trackrecord sedan de tog över bolaget för 3-4 år sedan från Bosse “Bus” Håkansson. TPS räknar man med ska visa positivt resultat redan i slutet av 08 och jag tror det kan bli en riktig joker. TPS har tidigare haft en visionärer i ledningen men “Han får inte komma i närheten av bolaget längre” som ACAP:s vd säger…;-) ACAP ser jag som ett mycket intressant case och det finns även andra triggers som framtida IPO av Sono eller varför inte TPS t.ex. ...

2007 har varit ett mycket bra år främst tack vare Betsson och Odd Molly. För 2008 verkar det finnas två läger dels de som tror att kreditoron ska sprida sig och ge en lågkonjunktur där även oljepriset hjälper till. Dels de som tror att visserligen fortsätter USA:s problem men att konjunkturen tuffare på ett tag till med hjälp av tillväxten i länder som Kina och Indien. Framtiden får utvisa men jag följer Lynchdevisen att investera i företag och inte i börsutvecklingen. Som Lynch säger så finns det alltid något att oroa sig för och det bästa är att vara fullinvesterad då aktier är överlägset över tid. Det är lätt att försvinna i makron det har vi många exempel på. ...

Inlägg från BS som jag tycker är intressant och visar lite av potentialen i Borg: Enligt en artikel i danske Buisness (http://www.business.dk/article/20071004 /detail/ 71004007/) så kommer den danska distributören i år att omsätta 150 mkr med en vinst före skatt om upp till 50 Mkr. Eftersom Norge har samma omsättning i varumärkesled som Danmark torde distributören i Norge tjäna ungefär lika mycket. I artikeln spås vidare en 25% omsättningstillväxt under 2008 i Danmark, så distributörerna i Norge och Danmark borde tjäna 125 Mkr tillsammans före skatt 2008. Det är nog i danska kronor, om jag tolkar artikeln rätt som är skriven på danska. Alltså ca 160 Mkr före skatt för 2008 i svenska kronor. ...

Så var man tillbaka efter en tid i solstolen. Den här gången har jag faktiskt kopplat av börsen en del fast lite trading har det blivit ändå. Betsson har rullat på fint och var ett tag på ATH innan Pontus sålde en del vilket jag inte tror man ska hetsa upp sig för då hans portfölj måste blivit enormt snedfördelad… Av TV-reklamen att döma så tar Betsson dock en hel del marknadsföringskostnader under Q4:an. Betsson är största glädjeämnet i portföljen under året och aktien ser dessutom ut att bli årets vinnare på Stockholmsbörsen med en uppgång på över 400 %. Fortsättning följer. Även Odd Molly, Borg och Acap har gett fina bidrag (se portfölj), kort sagt ett bra år. Efter helgerna drar jag igen till solen igen för att samla krafter inför bokslutsrapporter och stämmor…;-) ...

I morgon är det säkert dax igen. USA-börsen föll kraftigt p.g.a. fortsatta subprimeproblem och stigande oljepris. Som yra höns kommer nu många antagligen att handla ner Stockholmsbörsen… USA-börsen föll vad ska jag sälja verkar man säga… Men varför ska man sälja fina papper som t.ex Borg och Betsson för detta? Mycket av det som sker där är helt USA-relaterat. Det kan visserligen påverka konsumtionen i det viktiga landet USA men övriga världen tuffar vidare. Det höjda oljepriset kompenseras för oss av billigare dollar. Det är också utmärkt att vi har hög skatt på olja/bensin för det gör att vi inte påverkas lika mycket av det högre oljepriset då skattedelen ligger fast. Det totala skatteuttaget är ju lika. Vi har ju redan vant oss så att säga medan det slår hårdare för amerikanarna. ...

Jag slutar inte förundras över dessa s.k. proffsanalytiker som så ofta ligger långt under oss amatörer i sina vinstprognoser men ändå glatt kommer till höga riktkurser. För Borg t.ex lyckas nu Börsinsikt komma ner till 3,91 i vpa för 2007 men säger ändå att motiverat värde är 165 kr och rekar köp! Men det kanske ska ses till de 6,26 och p/e nu på 22 för 2008 som också anges. 165 kr på deras prognos för 2008 blir då p/e 26 vilket väl är ett rimligt p/e. Fast det är väl bra att “experterna” ligger lågt det ökar ju bara kurspotentialen. Till Börsinsiktanalytikerns försvar ska väl tilläggas att han säkert har minst ett hundratal bolag att följa förstås…;-) ...

Många verkar springa mot utgången bara för att USA-börserna viker några dagar. Visst det finns alltid något att oroa sig för men att problemen med subprimeträsket inte var färdigt kan väl knappast kommit som en överraskning. För mig är det skönt att man väljer att investera i företag och inte i den allmänna börsutvecklingen. När mina bolag dessutom har lågt konjunkturberoende och de som påverkas av valutan gynnas av sjunkande dollar så är det bara att lugnt invänta kommande rapporter. ...

Odd Molly kom med en mycket fin Q3 rapport med höjd prognos för året. Marginalen förbättras och intressant är att man även ska gå in i Ryssland. Man behöver inte snurra så värst mycket med räknaren för att förstå att bolaget kan tjäna 7 kr per aktie nästa år. Jag tycker att det är inte heller svårt att se att aktien har potential att vara en minst en dubblare på 24-30 månader (mitt krav för aktieköp). Bolaget kanske inte kan växa så mycket mer i Sverige utan att bli för vanligt som kan vara en fara för deras kundgrupp. Men världen är stor att växa i och caset är fortsatt intakt. ...

Det har varit en del diskussioner kring ACAP-invest efter deras Q3-rapport, intervjun med VD och min rapportkommentar. Jag skriver därför lite kompletterande funderingar här. Jag har bara varit ACAP:are sedan årsskiftet ungefär. Det har hittills varit en angenäm resa med en kursuppgång på ca 70% och jag är imponerad av bolagets management. Om vi börjar med bolagets nuvarande intjäningsförmåga som diskuterats mest. Visst ska man räkna på schablonskatt för få rätt jämförelse mellan bolagen. Men jag har svårt att hetsa upp mig för de tioöringar som det skiljer i detta fall när man samtidigt tagit lagernedskrivning för kvartalet på 3,5 miljoner. När det gäller min vinstprognos så är sista kvartalet bevisligen bolagets klart starkaste och intressant i rapporten tycker jag är skrivningar som “rekordhög orderstock för DISAB” och “leveransförskjutningar mellan tredje och fjärde kvartalet för Cetec Electric och MW Security”. ...