Alliance Oil ger mycket för pengarna
Alliance Oil har både Upstream och Downstream verksamhet. Upstream består av en lönsam olje produktion med 56 400 fat/dag för Q1 2012 (+15% mot genomsnittet för 2011) samt en lyckosam prospektering med bevisade och sannolika reserver på 648 miljoner fat. Downstream består av raffinaderier och ett nätverk av bensinstationer. Downstream står för 45% av vinsten 2011 och kan betraktas som en kassako med relativ låg risk med litet beroende av oljepriset eftersom priset på raffinerade varor oftast följer med både upp och ner. Med en växande medelklass kommer efterfrågan på raffinerade produkter att vara stabilt. Frågan är om det är bra med både Upstream och Downstream i samma bolag? Svaret är ja och nej. Definitivt bra för bolaget eftersom det ger en stabil intäkt från Downstream samtidigt som oljeproduktion och utvinning kräver långsiktig finansiering. För aktieägarna verkar det vara sämre eftersom värdet på bolaget inte återspeglas i aktiepriset. Problemet kan vara att Upstream och Downstream borde värderas separat och med olika parametrar. Downstream borde värderas efter p/e tal och Upstream efter faktiska oljereserver ...