8f60c72c035e

“Transcom Worldwide sysslar med outsourcing av kundkontakter. Företaget tillhandahåller produkter och tjänster inom Customer Relationship Managment (CRM) och Credit Managment Services (CMS), vilket innefattar kundtjänster, kredithantering, kundkontraktering, utveckling och uppföljning av kundkontakter, marknadsundersökningar, CRM konsultering, legala tjänster samt översättningsarbete.” Transcom är ett bolag som gynnas av att ekonomin återhämtas och fler människor köper produkter och därav ofta använder dess tjänster. Transcom är för de som inte vet en spin-off från Tele2 från början av 2000-talet, då var allra största majoritet av omsättningen hänförd från Tele2, nu är denna andel nere runt 17 %. Bolagets kärna, runt 85 % av omsättningen hör ihop med kundtjänst och dylikt, CRM-verksamheten, och inom denna har man en bred geografisk mix som för närvarande är under expansion. Europa med norden, västeuropa och sydeuropa, tillsammans med Chile, USA, Kanada och Fillippinerna är den geografiska mixen i helhet. Två callcenters är öppnade under 2009 i fillippinerna, ett i Chile samt ett i USA, dessa genererar god tillväxt och ännu bättre lönsamhet, runt 33-28 % på bruttomarginal, då koncernens bruttomarginal ligger runt 25 %. Allt större andel av s.k. off-shore-volymer kommer driva både tillväxt som lönsamhet. ...

TradeDoubler levererade en bättre än förväntat rapport idag, dock enbart pga. valuta anser jag. Kursen upp några kronor, helt befogat då marginalerna stärktes och det finns bra chans för att kommande kvartal under året även dessa kommer att hjälpas av valuta, vilket inte är helt fel. Men försäljningen väntades komma in runt 802 MSEK, utfallet blev 734 MSEK, det är verkligen negativ tillväxt vi pratar om här. Med säkerhet kommer höjda riktkurser, köp-rekommendationer att komma inom en snar framtid, det är däremot bara en känsla. Men att en aktie som har gått ca 160 % från mars till aktuell kurs (dock från sjuhelvetes låg värdering) ska outperforma “riktigt” cykliska aktier från och med nu känns väl att ta i något. ...

Jag har följt Nokia ett par veckor nu och känner mig något komfortabel att säga att en botten kan vara nådd för aktien. 9 EUR känns som ett stabilt stöd då det var ett tag sedan den var under detta. Bolaget har rapporterat ett par usla rapporter, varav en med minusresultat. Men faktum är att marknadsandelarna är fortfarande oerhört starka, eller rentav starkare. Idag gav man tillkänna att Nokia och Microsoft gått in i partnerskap då det gäller smartphone och dess mjukvara. Microsoft vill hålla sig konkurrenskraftiga mot Apple och Google, som faktiskt tar marknadsandelar i flera områden. Att då para ihop sig med bjässen Nokia som har en otrolig försäljningsplattform samt utvecklingsenhet, som även är europeisk, känns som ett bra val. Att Nokia parar ihop sig med Microsoft känns nästan ännu bättre, att få tillgång till den mjukvara som används över hela världen i anpassat format för en smartphone, det kommer skapa efterfrågan. ...

När vi nu går in i en aningen orolig fas i mitten av augusti så finns det en hel del defensiva aktier att välja på. Vi har AstraZeneca, HM, Getinge, Hakon, Betsson, Axfood för att nämna några. Men den med lägst värdering är defintivt Meda just nu. Att se efter värderingen på Meda skulle vara mitt råd inför rådande och kommande oroligheter efter ett börsrally som varit historiskt imponerande. Bolaget är ett läkemedelsbolag som förvärvar tillväxt med starka kassaflöden. Det är en stor skuldsättning, vilket ingår i affärsidén om förvärv, men den vägs upp av värderingen, oroliga tider. ...

Det blev den rapporten jag väntade mig i Q2, över analytikers förväntan. Men dock fann jag inte de positiva kommentarer som jag ville se, därmed blev det ett orosmoment. Bolagsspecifikt har man vänt svackan och blickat framåt, däremot har aktien redan gått så bra den senaste tiden att jag börjar tveka på dessa nivåer. Jag älskar produkten, då jag tror den blir mainstream globalt i västvärlden, samt att den asiatiska marknaden kommer bli hysteriskt bra om kortare tid. Det finns oerhört många plus när det gäller bolaget. Marknadsledare, attraktiv produkt på lång sikt, stark FoU-enhet, det finns så stor marknad kvar att skörda rent geografiskt. Det negativa är att den är fullvärderad enligt mig, för mig går det inte riktigt att köpa en aktie på PE 25x innevarande år, eller PE 16,8x för 2011, justerat för EO-intäkter. Då finns det annat att plocka in istället. Men däremot, om aktien kommer ned till nivåer runt PE 12x på 2011, ja då blir det intressant igen, jag själv tror det finns en defintiv botten runt 40 kr, då blir det för billigt att inte köpa ett tillväxt-bolag. ...

Idag kom Q-Med med sin Q4. Ingen överraskning att man skulle redovisa minusresultat, inte heller att EO-poster skulle vara abnormnt stora, tyvärr räknade inte konsensus med detta. Här var jag väl förberedd. Lite smått överraskad att kursen inte tappar mer än ca 2 % på en sunkig rapport som denna, med slopad utdelning, jo just det, produkten har någon form av långsiktig potential som det heter. Stabilisering i USA, med fokus på Asien och Kina framförallt är vad som håller uppe kursen. Men kommande veckor kan det sakta gå nedåt några procent, utan tvekan. ...

1. Aktien är billigt värderat, runt 8,5 gånger vinsten för 2011, enligt mig. 2. Kursnedgång efter en underliggande bra rapport, dock engångskostnader och Frankrike-verksamhet som drar ned. Bra ingångsläge. 3. Förtroenderabatt för ledning, Kinnevik är storägare och dessa vet vad de gör, denna rabatt tror jag inte finns om ett år. 4. Andelen hänfört Tele2 minskar hela tiden, snart står man på egna ben. Hör ihop med punkt 3. SKiftet från Tele2 har varit mycket tufft för bolaget, snart är man ute ur problemen. ...