741704c408ac

Jag läste just Jonas Bernhardssons intressanta och välskrivna krönika om inflationen. Det är en intressant fråga han tar upp men jag håller inte med honom om att inflationen är det som riksbanken borde fokusera på. Globalisering och konkurrens håller priserna nere idag. De flesta varor vi köper idag är historiskt billiga. Det är egentligen bara mat och energi priserna som går upp. Det är inte så bara, tycker kanske många och visst påverkar det hushållens plånböcker ordentligt. Men att höja räntan för att mat och energipriser går upp är, anser jag, felaktigt. ...

Det börjar bli dags att öka exponeringen mot Kina. Detta kan göras genom att köpa aktier på framför allt Hong Kong börsen. Hang Seng index har fallit från ca 30 000 ned till ca 22 000 idag. Värderingen på den börsen är relativt låg trots att den är exponerad mot världens snabbast växande och mest intressanta ekonomi. De inhemska kinesiska börserna dvs Shanghai och Shenzen är fortfarande för högt värderat och kommer antagligen att falla en hel del till. Men de kinesiska bolag man kan köpa som utlänning ser mycket intressanta ut. Nog att Kina har sina problem med hög inflation och miljöförstöring bland annat. Men alla dessa problem är en följd av en kraftigt höjd levnadsstandard och en köpkraft som ökar enormt bland befolkningen. Detta kan bara innebära fina vinstmöjligheter hos bolag som investerar i området. ...

För dig som vill få in en fot i den spännande solenergibranschen tycker jag Suntech Power ser mycket intressant ut. Bolaget handlades så sent som för några månader sen till en skyhög värdering. Sedan dess har aktien fallit med över 60%. Den stod som mest i 90 dollar men handlas nu till 33. Hela sektorn har fallit en hel del men STP än mer efter en dålig rapport. För den som investerar i solenergi måste långsiktighet dock vara betydligt viktigare än enstaka dåliga rapporter. Trots att bolaget växer med över 60% så kan du köpa aktien till ett p/e tal på 20 på 2008 års vinst och ett p/e tal på 12 till 2009 års vinst. ...

Idag sålde jag mitt innehav i Yara. Det norska konstgödselbolaget är fortfarande ett bra val om man vill ha möjlighet att tjäna på de höga matpriserna men värderingen börjar bli ansträngd. När jag köpte Yara hade de ett pe tal på 11 samtidigt som många av dess konkurrenter hade ett pe tal på över 30. Det var med andra ord ett ganska givet köp. I hela branschen har värderingarna nu börjat rusa iväg lite väl fort. Anledningen är de höga matpriserna, och efterfrågan på gödselbolagens produkter lär bestå eller öka ett bra tag till. Men mer och mer av detta börjar bli inprisat i kurserna. Det är en svårbedömd och volatil bransch så när man har en fin vinst kan det vara klokt att gå ut. ...

Idag har jag tagit mig en titt på mindre investmentbolag. Läs gärna min dagsfärska analys av Midway. Ett annat investmentbolag som jag tycker om är Acap Invest. Enligt mina prognoser på 15kr vpa för nästa år handlas bolaget på p/e 8. Förra årets vpa var 12kr vilket innebär ett p/e tal på 10. Detta anser jag vara mycket billigt för ett välskött och snabbväxande bolag med fin riskspridning. P/e talet för hela stockholmsbörsen ligger väl idag på mellan 11 och 12 om jag inte minns fel. Det är historiskt sett väldigt billigt och beror naturligtvis på konjunkturutsikterna. Men varför skall Acap Invest handlas billigare än börsen i övrigt? Risken är ju naturligtvis högre, så än mindre rabatt kan möjligtvis vara motiverad. Dock inte en så här stor rabatt. Ett fint långsiktigt köpläge med andra ord. ...

Jag vill mena på att börsen bjuder på ett alldeles utmärkt köpläge för den som har tålamod. Argumentationen till det är ganska enkel. För ett år sedan när börsen var betydligt dyrare än idag var konjunkturutsikterna goda. Då hade marknaden prisat in fortsatt goda nyheter. Dåliga nyheter kom och vinstprognoserna och värderingarna gick ned. Nu däremot har marknaden prisat in dåliga nyheter ordentligt. Globala aktier har inte varit så här billiga på nästan 30 år i förhållande till räntan. ...

PA Resources är ett mycket välskött och lågt värderat oljebolag med skickliga affärsmän i ledningen. För den som tror på ett högt oljepris i framtiden är bolaget helt klart köpvärt. Vart är då oljan på väg? Det är det verkligen inte lätt att veta. Den prognos jag tycker är mest trovärdig är den som International Energy Agency ger. Vid en relativt hög tillväxt i världen spår de ett oljepris på 159 dollar år 2030. Det är naturligtvis många frågetecken omkring denna prognos eftersom så många faktorer är okända. För riskspridning och hedge mot för dyrt oljepris tycker jag man skall ha åtminstone ett oljebolag i portföljen. PA Resources är mitt val. ...

Nu när året är på väg mot sitt slut tänkte jag ge mitt förslag på lämpliga aktier för 2008. Så här kommer min portfölj se ut: Hennes&Mauritz Lägre värderat än de brukar vara. Fantastisk historik och mer generös utdelningspolicy. Dessutom vinnare på svag dollar. Kappahl Lågt värderat, välskött och aktieägarvänliga. Precis som H&M en vinnare på en svag dollar. Midway Lågt värderat investmentbolag. Ger fin riskspridning och hög utdelning till relativt låg risk. Stark kassa. ...

Kappahl är en mycket intressant aktie. Den är lågt värderad, välskött och ger hög utdelning. I år ger den en mycket hög utdelning till och med, eftersom köpet av Lindex inte gick igenom. Risken kan vara lite större än i tex HM eftersom Kappahl har så stora lån. Potentialen blir naturligtvis större då också. För den som själv inte är belånad eller har bundna lån borde Kappahl vara en utmärkt aktie att äga eftersom man då får dra nytta ifall räntan sänks. Men även om räntan fortsätter att höjas borde Kappahl vara ett bra köp. Inte minst för att den är en av få svenska aktier som är en vinnare på svag dollar. ...

Oriflame är ett kosmetikföretag som säljer skönhets- och hudvårdsprodukter genom en självständig försäljningskår. Produktsortimentet marknadsförs i över 60 länder och består av hudvårdsprodukter, dofter, färgkosmetik, toalettartiklar och accessoarer. Bolaget är framför allt verksamt på tillväxtmarknader. FÖRVÄNTAD TILLVÄXT Oriflame har i över 20 år ökat försäljningen med i snitt 16% om året. De senaste 5 åren har försäljningen ökat med 15% i snitt om året trots den hårda lågkonjunkturen. Vinsten per aktie har dock bara ökat med 8% i snitt om året den senaste 5 års perioden. Detta eftersom rörelsemarginalen har fallit ned till 11,1% vilket är långt under målsättningen på 15%. ...