740976b4b6a6

Sometimes newspapers present you some intriguing results. The other day you could find articles in several major business papers on a ?scientific? study finding that the length of your fingers is strongly correlated to your ability to make a profit as a trader! More exactly, if you divide the length of your second finger (the index finger) with that of the fourth finger (the ring finger), the lower the ratio the better trader you are. The study was done by photo-copying a number of traders? fingers and measure (by hand, using a ruler?) the ratio. Those with a low ratio made much more money, very much more in fact, than those with a higher ratio. ...

Exactly one year ago (Jan 8, 2008) I wrote a piece Weak covenants as a cause of lower recovery rates in the near future! on …the weak loan covenants in all kinds of loan arrangements… and on how this could lead to …zombie firms… and …much lower recovery rates! I followed up (May 5, 2008) with Weak covenants as a cause of lower recovery rates in the near future! ? Part II and how …we might see a whole lot of sudden defaults, smaller as well as larger, in 2008 and 2009. And as a consequence of the cov-lites the recovery rate might be lower than the historical average… ...

Jag intervjuades i SvD härom veckan! Artikeln med intervjun, ?Personlig service lönar sig?, tar upp Private banking och mina kommentarer handlar dels om det och dels om vilka områden jag tror banker (egentligen främst investmentbanker) kommer tjäna pengar inom framöver. Det jag vill ha sagt i intervjun är - dels att jag tror distressed debt investment och corporate finance (M&A etc) kommer att dominera (propriatory) trading framöver och - dels att jag tror bankernas ökade aktivitet inom private banking (om det nu är ett faktum) beror på deras kapitalbehov. ...

Fjolårets rädsla för inflation har som ni kanske märkt snabbt bytts mot en ännu större rädsla för deflation. Allt fler journalister hakar på drevet och letar i gömmorna efter signaler och skäl som stödjer tesen att vi riskerar en deflationsspiral där löner, priser och tillgångspriser faller i stället för att stiga. Slutsatsen, nästan unisont bland politiker, bankirer, husköpare och företagare är förstås: sänk räntan till noll om nödvändigt! Ja, i USA har man t.o.m. börjat trycka pengar för att överflöda ekonomin med ?likviditet?! ...

Jag tänkte avsluta året med ett inlägg om ett ämne som jag tycker sammanfattar året ganska väl, nämligen att när det väl gäller så kan inte alla ha rätt på samma gång! Detta är särskilt tydligt på finansmarknaden, och det är detta som gör rollen som investerare så mycket mer gedigen än den som politiker, proffstyckare, debattör, historiker….etc. Du kan debattera, tycka och diskutera hur mycket du vill, i slutändan är det bara värdeökningen hos din portfölj det handlar om! ...

There are only a handful (or two) credit derivative product companies (CDPCs) in the world, and, unfortunately, I doubt many of them will survive this crisis.! Of course, at this stage, for anyone who understands their business (leveraged corporate-credit insurance), it should come as no surprise that they struggle (with iTraxx Europe widening from 20bp to 200bp in a year etc.). The intriguing fact about the whole story, however, is that so few, supposedly sophisticated, investors (investment bankers etc) saw it coming. ...

Det är uppenbart att Kina har framtiden för sig. Nära 1 1/2 miljard människor talar sitt tydliga språk! Vad gäller Kina-investeringar, för mig som svensk, ser det också ljust ut, åtminstone på ytan. Västvärlden går igenom en finansiell härdsmälta kombinerat med en kraftig recession vilket minskar utrymmet för signifikanta aktieprisuppgångar. Samtidigt har Kinas aktiemarknad totalt säckat ihop och handlas idag på en nivå av sådär 1/3 av toppnoteringen. Och för eller senare måste vi ju gå in på den kinesiska aktiemarknaden, eller hur? ...

Eftersom jag verkar ha åsikter långt och mycket överensstämmande med Erik Penser både idag och förrförra året så tycker jag följdaktligen att mycket av det han sa om krisen i dagens DI var utomordentligt klokt (precis som man kanske borde väntat sig, vad vet jag). Läs gärna \"Erik Penser tror på dystrare tider\" i dagens DI. OK, det var ju så dags att \“förutspå\” krisen den 2/12 2007 (ett halvår efter att krisen startade), men jag förstår vad han menade. Jag håller också fullständigt med honom i att framförallt amerikanska och engelska politiker är oansvariga när de ber oss spendera oss ur krisen. Som jag sa i \"Min intervju i Sydsvenska Dagbladet ? Del II\": Du löser inte dina överbelåningsproblem genom att låna mer och konsumera mer! Det är inte det \“Lyxfällan\” lär ut och det är inte det \“Spara och Slösa\” lärde ut på sin tid. ...

Är Standard & Poor?s nedgradering av nära tusen Europeiska syntetiska CDOer förra veckan en isolerad händelse, och om inte, hur kommer denna och liknande nyheter påverka aktiemarknaden i Europa den närmsta tiden? Jag, personligen, är förstås inte det minsta förvånad över nedgraderingarna. Detta är bara en konsekvens av den extrema ökning av kreditriskspreadar som vi sett de senaste 1 1/2 åren. Det var ju bara en tidsfråga innan det skulle slå igenom på dessa mer komplicerade instrument (synt-CDO) och i spåren av Lehman, Fannie Mae och WaMu kollapserna har tydligen en ny våg av nedgraderingar kommit. ...

I dagens tidningar hänvisas till UC och deras mätning av konkursantalet i Sverige under november 2008. Tydligen gick ungefär 650 företag i konkurs i november vilket kan jämföras med ungefär 450 i november 2007 och knappt 600 i oktober i år. Detta gör nu alla dagens tidningar (DI, DN, Sydsvenskan, SvD, etc.) en grej av. Är det bara jag som tycker det är lite överdrivet? Är verkligen förändringen från 450 till 650 så stor? Eller är det så att detta är det ?regn av konkurser? som jag predikterade den 2 oktober i min intervju i Sydsvenska Dagbladet ?Lundaforskare: Konkurserna kommer snart att dugga tätt?. ...